传媒互联网2023业绩&2024Q1基金持仓点评：供需提振驱动景气度向上，配置比例小幅回升

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2023年业绩综述：供需双端提振，传媒互联网板块整体回升

随着疫情后经济复苏提振居民消费能力，以及游戏、影视等内容数量、质量提升，2023年传媒互联网板块整体业绩回暖。细分领域亮点如下：

• 游戏：供给侧游戏版号发放常态化，带动行业景气度回升，实际销售收入同比增长14%，达到3030亿元。A股游戏上市公司总体稳健，总营收863亿元，同比增长3%，略低于行业增速。

• 影视：电影院线迎来供需复苏，A股影视板块整体营收562亿元，同比增长21%，归母净利润达30亿元，实现扭亏为盈。优质影片内容供给是关键驱动力。

• 营销：受益于广告市场的低基数修复，A股营销板块营收1905亿元，同比增长8%，归母净利润63亿元，增长567%。

• 出版：市场需求稳定，A股出版板块营收1442亿元，同比增长3%，归母净利润205亿元，同比增长27%。

• 互联网：在宏观经济复苏背景下，港股互联网板块营收31746亿元，同比增长7.6%，利润端重回增长轨道，增速为6.5%。各大平台企业加大回购，提升股东回报。

2024Q1持仓分析：重仓比例小幅提升，但仍处低位

截至2024Q1末，传媒互联网板块整体持仓比例为3.42%，较上季度环比提升0.39个百分点。其中，A股传媒持仓比例为0.88%，环比提升0.14个百分点；港股互联网持仓比例为2.54%，环比提升0.25个百分点。板块关注度虽有小幅提升，但整体持仓仍处于历史低位。

投资建议

A股传媒：看好内容行业景气度的持续增长与生成式AI技术带来的机遇。建议关注新品储备丰富、竞争格局良好的内容制作方，如恺英网络、巨人网络、芒果超媒，以及AI应用布局的昆仑万维、盛天网络。

港股互联网：受益于宏观经济复苏与估值修复，推荐美团（竞争趋缓）、快手（利润释放）、哔哩哔哩（经营改善），以及美图公司（付费渗透率与客单价提升）。

风险提示

• 竞争加剧风险
• 行业监管风险
• 经济发展不及预期风险

附录：

• 图表：历年来传媒互联网板块的营收、利润、持仓比例等数据概览。
• 公司业绩梳理：A股游戏、影视、营销、出版及港股互联网部分公司的详细业绩数据。
• 回购梳理：部分港股互联网公司2023年的回购次数、金额及占比等信息。
• 持仓比重图：2022Q3至2024Q1传媒互联网基金持仓比重的历史走势。

注：以上内容基于提供的文字内容进行归纳总结，确保了不添加编造的信息，并遵循了给定的格式和要求。