圆通速递作为加盟制快递企业的代表,聚焦快递主业,综合实力持续提升。公司业绩稳健增长,2017-2023年归母净利润年均复合增长率为17.1%。预计公司2024-2026年营业收入分别为653.25/732.31/815.91亿元,同比增 速 分 别 为13.25%/12.10%/11.42%;归 母 净 利 润 分 别 为43.86/51.96/57.74亿元,同比增速分别为17.82%/18.47%/11.12%;EPS分别为1.27/1.51/1.68元。给予公司2024年16倍PE,目标价20.32元,首次覆盖,给予“买入”评级。