房地产政策点评报告：多项重磅新政出台，房地产调控迎来重大转变

证券研究报告 策略点评 多项重磅新政出台，房地产调控迎来重大转变 房地产政策点评报告 2024年05月22日 投资要点 上证指数-沪深300走势图 上证指数沪深300 11% 1% -9% -19% 2023-052023-082023-112024-02 %1M3M12M 上证指数4.8910.05-4.16 沪深3004.759.30-7.55 王与碧分析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 相关报告 1房地产市场专题报告：日本经济、人口变迁与房地产市场发展之启示2024-05-17 2房地产市场周报：多城相继优化限购政策，市场信心仍有待修复2024-05-14 3房地产市场周报：政治局会议定调政策方向， 房地产调控将更加积极2024-05-08 事件：5月17日，央行、金融监管总局、住建部、自然资源部等部门 宣布一系列房地产新政，重要内容包括：1、降低首套和二套房贷最低首付款比例；2、取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；3、下调个人住房公积金贷款利率；4、设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房；5、推动符合白名单条件的项目“应进尽进”。 我国前4个月房地产关键数据指标偏弱，促使房地产政策进一步加码。国家统计局数据显示，今年1-4月，房地产投资同比下降9.8%，新建商品房销售面积同比下降20.2%，新建住宅销售额同比下降 31.1%，相比第一季度的降幅均有所扩大。房价方面，4月70个大中城市新建商品住宅销售均价环比下降0.6%、同比下降3.5%，降幅均创近年以来新高。多项关键指标中，仅房屋新开工量相对改善，前4个月房屋新开工面积同比下降24.6%，相比第一季度27.8%的降幅有所收窄。此外，4月固定资产投资及社零等指标涨幅均有所收窄。总体而言，房地产市场仍是影响我国宏观经济的最主要因素，促使中央进一步加码房地产支持政策。 中央推出迄今最积极的一揽子房地产救市举措，期待政策效应进一步显现。从政策内容来看，本次推出的政策释放出三大关键信号：1、 央行“三箭连发”标志着房地产调控政策出现重大变化，“限贷”政策正式退出，政策重心开始转向对需求端的刺激。2、已在郑州等部分城市试行的政府收购商品房政策将在全国范围内推行，后续政府收购和“以旧换新”预计将成为推动商品房库存去化的重要抓手。3、加大救市力度的共识已经达成，房地产调控基调将持续宽松，具体政策有望加快推出和落实。整体来看，当前房地产调控政策已经迎来重要转变，但考虑到目前房地产市场仍处于调整区间，居民对就业、收入、房价的预期有待改善，住房需求不足和库存过剩等问题暂未出现明显缓解，相关举措仍需加力推进，期待后续政策效应显现。 投资建议：中央各部委联合推出一揽子房地产新政，表明了中央支持房地产市场的决心。推进保交楼和降低购房成本将对需求端起到刺激作用，加大力度消化存量商品房也有助于控制供应端风险。展望后市， 随着一揽子政策加快落地，楼市销售有望实现改善，特别是优化限购政策将有助于促进一二线核心城市住房需求的释放，部分核心城市的住宅销售可能将在年内触底回升。建议短期内保持谨慎，中期可重点关注在核心城市布局较大、业绩较为稳定的国有房企。 风险提示：政策效果不及预期；房企债务风险进一步暴露。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别投资评级 买入 增持 评级说明 投资收益率超越沪深300指数15%以上 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 股票投资评级 行业投资评级 持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上 领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专 业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005 电话：0731-84403360传真：0731-84403438 此报告考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分