工业硅周报：产量存增长预期，需求弱势

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货工业硅周报 产量存增长预期需求弱势 20240519 作者：蒋琴 0769-22110802 从业资格号：F3027808交易咨询号：Z0014038 研究助理：陈小国 0769-22116880 从业资格号：F03100622 审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088 1 周度观点及策略 2 产业链结构 3 期现市场 4 库存 5 成本利润 6 供给 7 需求 8 进出口 周度观点及策略 2024年5月15日，应美国太阳能制造贸易委员会于2024年4月24日提交的申请，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池(无论是否组装成模块)发起反倾销和反补贴调査。美国近80%光伏电池来自越南、泰国、马来及柬埔寨，且中国光伏公司在东南亚深度布局，预计在当前需求低迷阶段进一步打击中国光伏海外需求预期。不过长期来看，隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯、天合光能等中国企业已开始在美国布局光伏产业，从而削弱美国设置的贸易壁垒。 价格走势：本周现货价格持稳为主。工业硅主力合约价格反复震荡，整体走弱。现货市场成交氛围一般，下游按需采购，初再生硅报价坚挺外，其余厂家多维持平稳报价，周末期现货成交重心向下松动。 供应：本周全国整体开炉数增加。四川硅厂本周部分复工，部分计划于月底或下月开炉。云南地区多计划6月底或7月复工。其他地区本周个别复工。青海、新疆地区下周或月底将有新增产能开始投产。 需求：本周下游整体行情不佳，对工业硅需求有限。近期部分多晶硅厂家计划检修或将负荷生产，对工业硅需求下降；有机硅行情不佳，对工业硅采买有限；广西地区4月末停产的铝棒厂持续亏损，实际矛盾仍未解决，减产仍会持续。 成本利润：本周工业硅成本小幅下滑。目前硅石、硅煤等原材料价格波动不大，四川多地区电价已较前期向下调整，部分地区要月底或下月才做结算；本周工业硅利润变化不大，主要是现货价格与成本持稳。 库存：目前市场库存高位，天津、新疆附近仓单数量增多，昆明附近仓单数量减少。 总结：目前工业硅的生产会持续增量，而下游生产稳定性较弱，整条产业链有利润的环节不多，业内多对此悲观。 策略：1、si2407合约逢高沽空，参考压力位12500元/吨；2、si2411-si2412反套，目标价差2500元/吨。 影响因素影响程度预测观点 产量下游需求 库存 ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ ⋆⋆⋆ 周度产量增加两大下游弱势库存高位 偏空↓偏空↓偏空↓ 进出口 ⋆ 5月出口预计下行 偏空↓ 市场情绪 ⋆ ⋆ ⋆ 悲观情绪暂缓 中性 成本利润⋆⋆⋆⋆丰水季预期将来偏空↓宏观⋆⋆⋆无特殊影响中性 产业链结构 工业硅产业链 硅矿石石油焦木炭洗精煤木片 石墨电极 工业硅 有机硅 多晶硅 二甲基二氯硅烷 苯基氯硅烷 三氯氢硅 一甲基二氯硅烷 三甲基二氯硅烷 单晶硅棒多晶硅锭 硅氧烷 （DMC） 功能型助剂 单晶硅片多晶硅片 硅树脂硅橡胶 硅油 单晶硅电池片多晶硅电池片 室温胶高温胶 甲基硅油改性硅油 光伏组件 建筑装饰电子电器电力 纺织制造医疗护理汽车交通工业助剂 光伏电站出口 集成电路 碳素电极 铝合金 压铸铝合金 变形铝合金 再生/原生铝合金 铝棒、铝板带 汽车、交通 建材、建筑 电子芯片 期现市场 图：连续合约收盘价（元/吨）图：连续合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所 图：活跃合约收盘价（元/吨）图：活跃合约结算价（元/吨） 资料来源：WIND、华联期货研究所资料来源：WIND、华联期货研究所 图：金属硅553四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅553通氧内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：金属硅553天津港（元/吨）图：金属硅553通氧昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：金属硅421四川货黄埔港（元/吨）图：金属硅421昆明港（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：金属硅421新疆货天津港（元/吨）图：金属硅421内蒙（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 库存 库存 图：工业硅行业库存（吨）图：工业硅工厂库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅市场库存（吨）图：工业硅期货库存（吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 成本利润 图：工业硅利润（元/吨）图：工业硅成本（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价新疆（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价云南德宏（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价云南怒江（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价云南保山（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价四川凉山（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价四川阿坝（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所图：工业硅硅用电价四川乐山（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价辽宁丹东（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价内蒙（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅硅用电价青海（元/千瓦时）图：工业硅硅用电价甘肃（元/千瓦时） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：硅石广西（元/吨）图：硅石河南（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：硅石陕西（元/吨）图：硅石参考价格（元/吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：木炭（元/吨）图：木片（元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 560 540 520 500 480 460 440 20192020202120222023 01-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：扬子焦-平均价（元/吨）图：石墨电极（元/吨） 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 图：新疆硅煤（元/吨）图：宁夏硅煤（元/吨） 6010 5010 4010 3010 2010 1010 10 20192020202120222023 4510 4010 3510 3010 2510 2010 1510 1010 510 10 20192020202120222023 01-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 供给 图：工业硅周度产量（吨）图：工业硅月度产量（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：工业硅开工率（%）图：工业硅月度产能（万吨） 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 重点跟踪增产（2024年计划投产） 省份 企业名称 项目类型 2024计划投产量 单位 备注 新疆 特变电工股份有限公司 新增产能 20 万吨 24年初先投十万 内蒙 内蒙古润阳悦达新能源科技有限公司 新增产能 5.5 万吨 预计24年一季度投产 陕西 商南中剑实业有限责任公司 新增产能 10 万吨 预计24年一季度投产 甘肃 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 新增产能 5 万吨 预计24年二季度投产 内蒙 东方日升新能源股份有限公司 新增产能 10 万吨 未全面完工，预计24年1季度 青海 天合光能股份有限公司 新增产能 15 万吨 建设中，预计24年二季度 内蒙 弘元新材料（包头）有限公司 新增产能 15 万吨 2024年1月4日正常启炉一台 甘肃 甘肃新玉通新高新材料有限公司 新增产能 5 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 武威荣丰硅业股份有限公司 新增产能 12 万吨 预计2024年上半年投产 甘肃 兰州东金硅业有限公司 新增产能 20 万吨 投产2台，24年上半年计划全投 内蒙 大全新能源有限公司 新增产能 15 万吨 预计2024年上半年投产 需求 图：消费量分项（吨）图：消费结构（吨/2023年） 有机硅铝合金多晶硅其它 2023-02 2023-03 2023-04 2023-01 2023-05 2023-12 250000 200000 150000 100000 50000 0 2023-06 2023-11 2023-07 2023-10 2023-09 2023-08 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 图：多晶硅月度产量（万吨）图：硅料价格（元/千克） 资料来源：钢联、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 图：多晶硅库存（万吨）图：多晶硅成本及利润（元/吨） 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所 最新投产计划 省份 企业名称 项目类型 项目产能 单位 备注 2024Q4 新疆 新疆晶晖 新增产能 2 万吨 2024年底建成投产 2024Q4 山西 中来 新增产能 1 万吨 2024Q4 新疆 其亚 新增产能 20 万吨 剩余10万吨2024年10月完成 2024Q4 陕西 天宏瑞科 新增产能 3.8 万吨 2024Q4 内蒙 通威 新增产能 16.5 万吨 2024年10月建成投产 2024Q3 内蒙 润阳 新增产能 8 万吨 2024年6月底建成投产 2024Q3 四川 青海丽豪 新增产能 5 万吨 2024Q3 青海 亚洲硅业 新增产能 19 万吨 2024Q2 青海 南玻 新增产能 5 万吨 2024Q2 内蒙 大全 新增产能 10 万吨 2024Q1 青海 天合光能 新增产能 5 万吨 2024Q1 新疆 清电 新增产能 10 万吨 2024Q1 云南 信仪 新增产能 6 万吨 2024Q1 河南 赛能硅业 新增产能 2 万吨 2024Q1 青海 青海丽豪 新增产能 10 万吨 2024Q1 甘肃 宝丰 新增产能 5 万吨 2024Q1 新疆 新特 新增产能 10 万吨 2024Q1 内蒙 协鑫 新增产能 10 万吨 2024Q1 新疆 东部合盛 新增产能 20 万吨 预计2024年一季度陆续投产 2024Q1 新疆 中部合盛 新增产能 20 万吨 图：有机硅价格（元/吨）图：有机硅月度开工率（%） 20202021202220232014 70010 60010 50010 40010 30010 20010 10010 10 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 资料来源：SMM、华联期货研究所资料来源：SMM、华联期货研究所