工业硅周报：产量重回高位 需求未见增长

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 工业硅周报 产量重回高位需求未见增长 2023-08-20星期日 一、基本观点： 截至2023年8月20日，工业硅合约SI2310收盘价报13530元/吨，周度跌115元/吨，涨跌幅-0.84%；工业硅SI2312收盘价报13875元/吨，周度跌340元/吨，涨跌幅-2.39%。现货方面，据WIND，截至2023年8月20日，贵州、福建、云南553#均价报价13300元/ 吨，周度涨300元/吨。 上周硅价整体重心下移，持续震荡。供应端，北方地区供应有所增加，大厂新增投产，产能释放。四川大运会结束，受影响硅厂基本恢复生产。总体产量环比增加。需求端，目前下游需求一般。有机硅单体厂减产操作持续至月底，需求较弱；多晶硅部分企业新增投产，但处于产能爬坡阶段，需求增长未有明显增长；铝合金现货价格运行平稳，下游压铸观望，合金锭库存低位，按需采购；成本端，小幅上涨，石油焦、硅煤报价上涨；利润端，小幅增加，主因现货价格上涨。库存端，期货仓库库存持续增加，黄埔港、天津港库存不变，昆明港库存下降，整体库存高位。考虑年底为川渝地区枯水季电价成本高昂。 二、操作建议： 期货：建议短线si2310逢高沽空，长线SI2312多单继续持有，参考13000支撑位。期权：买入SI2310-P-13400。 三、重要监测点及风险因素： (1)大硅厂减产消息再传； (2)国内重大能源政策颁布； (3)原材料价格急速上涨。 四、主要影响因素分析： （1）期现货价格行情 本周工业硅合约整体小幅上行。 截至2023年8月20日，工业硅合约SI2310收盘价报13530元/吨，周度跌115元/吨，涨跌幅-0.84%；工业硅SI2312收盘价报13875元/吨，周度跌340元/吨，涨跌幅-2.39%。 硅2310周K线 硅2312周K线 数据来源：文华财经 现货方面，据百川盈孚，截至2023年8月20日，最新报价，工业硅主流牌号553#价 格在13100元/吨左右，次流通牌号421#报价14550元/吨左右。 工业硅553#价格历史走势（元/吨） 工业硅421#价格历史走势（元/吨） 数据来源：百川盈孚 （2）供应端 一般情况下，随着国内丰水季即7、8、9月份的到来，国内工业硅的月度产量达到峰值，而在相对枯水期的1、2、3月份产量去到低谷。周度产量略有上行，处于年内高位，北方地区供应有所增加，大厂新增投产，产能释放。四川大运会结束，受影响硅厂基本恢复生产。总体产量环比增加。 工业硅周度产量（吨） 工业硅周度成本（元/吨） 数据来源：百川盈孚 工业硅月度开工率（吨） 工业硅周度利润（元/吨） 数据来源：百川盈孚 （3）需求端 目前下游需求一般。有机硅单体厂减产操作持续至月底，需求较弱；多晶硅部分企业新增投产，但处于产能爬坡阶段，需求增长未有明显增长；铝合金现货价格运行平稳，下游压铸观望，合金锭库存低位，按需采购 工业硅表观消费量（吨） 甲硅烷：纯度≥99.9999%：市场价：安徽（元/吨） 数据来源：百川盈孚、钢联数据 电池片价格（元/片） 太阳能电池片进出口（个） 数据来源：钢联数据 光伏组件价格（元/瓦） 太阳能电池产量累计值（万千瓦） 数据来源：钢联数据 （4）成本端 据百川盈孚，西南地区丰水季到来，四川云南地区硅用电价大幅下落至0.4元每度左右，新疆地区硅用电价低廉且稳定。上周工业硅成本小幅向下调整。其中，炭电极价格向下调整，石油焦、硅煤价格下调。本周工业硅利润上调，主要是工业硅整体成本走低，价格大体稳定。预计下周工业硅价格平稳运行，成本平稳，利润仍较少且稳定。 主产区电价（元/千瓦·时） 硅石（元/吨） 数据来源：百川盈孚 木炭（元/吨） 硅煤（元/吨） 数据来源：百川盈孚 （5）进出口 进出口：据海关数据，2023年6月中国工业硅出口4.77万吨，环比下降2.38%，同比下降18.28%。2023年1-6月中国工业硅出口共计28.82万吨，同比下降16.21%。进入2023年以来，中国工业硅出口持续不振。 工业硅月度出口（吨） 工业硅月度进口（吨） 数据来源：百川盈孚 （6）库存端 期货仓库库存持续增加，黄埔港、天津港库存不变，昆明港库存下降，整体库存高位。 工业硅工厂库存（吨） 市场库存（吨） 工业硅行业库存（吨） 期货库存（吨） 数据来源：百川盈孚 五、下半年估值 从历史价格来看，目前期货自上市来低位，现货端低于三年平均水平，马上进入枯水期，成本下调带来的供应增量会使得硅价维持弱势，进入12月份供应开始逐渐下调，叠加电力成本长期上涨，硅价会有反弹需求。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/