油脂油料周报：期货合约后市展望

【解盘】商品分析师：供需基本⾯暂⽆明显变化，油脂油料板块短期情绪⾯博弈加剧 2024年第21周 油脂油料 菜油2409 震荡偏强 观察 棕榈油2409 震荡偏强 情绪面偏强 花生2410 震荡 愿对⾏情的扰动 软商品 白糖2409 震荡 博弈 农副 生猪2409 震荡 盘的扰动 本周热点：供需基本⾯暂⽆明显变化，油脂油料板块短期市场情绪⾯博弈加剧 菜油： 分析师解盘AnalystFocus 1 国金 研究 二〇二四年五月二十二日星期三 菜油：1）从产业逻辑方面，国内外在供需方面与上周整体维持不变；2）盘面分析来看，菜油oi2409主⼒合约上周⼆冲高9000元/吨附近后，出现了资⾦流出，盘面陷⼊来回拉锯局面，资⾦进一步推动情绪不高；3）宏观流动性来看，近期在有⾊和贵⾦属的逐步新高带动 2 国金 研究 二〇二四年五月二十二日星期三 下，化⼯也从地位拉升，尤其以铜为代表⼯业品⻰头走出历史新高，大宗商品开始出现炒作通胀的预期，而菜油属于农产品有一定滞后性，流动性的影响需要进一步观察。 棕榈油： 产地方面，世界天气数据目前产区将保持高温潮湿状态，未来一周温度及降雨转为适度；最新AmSpec数据显示5月前20日出口81.4万吨，较4月同期减9.6%，出口数据表现较弱，库存有望持续叠加；印度方面，贸易商数据4月进口棕榈油68万吨，大增40.9%；国内方面，海关数据前4月累计进口70万吨，同比减43.3%，而4月棕榈油进口共14.8万吨，环比降9.01%；粮油商务网数据，上周现货成交0.33万吨，较前一周减1.095万吨，成交均价8000元/吨，较前一周跌78元/吨，为近7个月以来新低，商业库存降至39.975万吨。近期买船新增较多，但目前下游仍以刚需为主。结合其他油脂及原油来看，棕榈油期货主⼒2409合约周五开始跟随上涨，短时间内仍较强，关注月底前供给面的改善，预计2409合约 短期价差或难以进一步扩大，以震荡偏强对待。 花生 3 国金 研究 二〇二四年五月二十二日星期三 白糖： 河南小麦陆续开收，处于腾库存和资⾦压⼒的考虑，基层商贩主动卖货积极性再次升高，周末期间现货市场价格继续偏弱运⾏，较周五相比较，通货价格周末跌幅参考200元/吨，主流油厂连续下调收购合同价，部分分厂宣布近两日停机停收，现货市场整体情绪偏弱。此外，通过市场各机构的调研了解到，主产区东北新产季的面积增加预期基本落地。本周在需求无明显改善的情况下，产区上货节奏及油厂收购意愿对⾏情波动影响较大，短期或以震荡走势为主。 现货报价：截止5月17日，全国⻝糖指数综合价6713元/吨，广西糖网现货合同收市 4 国金 研究 二〇二四年五月二十二日星期三 鸡蛋： 价6345元/吨。盘面：上周ice原糖继续走弱，创2023年以来新低。郑糖受外围拖累，结束反弹回落至前低点附近。消息面：①印度⻢邦2023/24榨季结束，累计产糖1101.7万吨，较上榨季增加48.29万吨，增幅4.38%。②2024年4月我国进口⻝糖5万吨，同比下降2.48万吨，降幅33.18%。综合看，巴西新季产量预估仍处于历史高位；同时印度、泰国本季实际产量高于预估，国内榨季结束小幅增产，糖价承压。郑糖2409合约短期维持震荡观点。 据钢联数据，截止5.17日鸡蛋现货主产区均价4.02元/斤，主销区均价3.96元/斤，上周周度销量6057.7吨/周，较上上周有小幅改善，生产环节库存天数为0.66天，流通环节库存为0.89天，相较之前加速库存流转。上周全国鸡蛋价格继续呈现上涨态势，下游需整体略微改善，鸡蛋产量也处于上升阶段，各环节库存继续下降，处于相对较低⽔平，淘汰鸡有所减少，价格也有上涨，后续需关注需求回落和梅雨季节对供应的压⼒。盘面上，2406以及2407合约依旧贴⽔，且维持在压⼒附近运⾏，2409合约相对强势，但仍显动⼒不⾜。 生猪： 5 国金 研究 二〇二四年五月二十二日星期三 据上海钢联数据显示，当前生猪现货出栏价格延续偏强走势，当前生猪消费仍显一般，下游白条价格跟涨乏⼒，当前供应端压⼒稍减，冻品库容率延续回落，前期市场⼆次育肥热情高涨对现货价格有所提振，市场炒作下半年生猪供需拐点，远月2409合约走势整体偏强，在盘面炒作情绪的助推，2409合约短期或高位震荡，多空博弈加剧，后续需警惕短期获利资 ⾦离场以及套保盘的盘面的扰动。 （图片来源：Wind⾏情软件） *END* 研究员：漆建华投资咨询证号(Z0017731)咨询：028-61303163公司热线:4006821188 ⻛险揭⽰及免责声明 本报告由国⾦期货有限责任公司制作，未获得国⾦期货有限责任公司授权，任何单位和个⼈不得对本报告进⾏任何形式的修改、复制和发布。 本报告部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索或由第三方提供，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意⻅不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不 6 国金 研究 二〇二四年五月二十二日星期三 作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意⻅或建议是否符合⾃⾝情况和满⾜特定情形，本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有⻛险，⼊市需谨慎！