风电周报（2024.5.13-2024.5.19）：项目开发海陆并进，装备产业补链强链

本周行业概括：1）行业动态：山东省人民政府印发《“十大创新”行动计划（2024—2025年）》《“十强产业”行动计划（2024—2025年）》《“十大扩需求”行动计划（2024—2025年）》。其中对于风电开发目标，提出主要任务： （1）海陆并进发展风电。围绕打造山东半岛海上风电基地，加快推动省管海域项目建设，建成渤中G一期等项目；积极开展国管海域项目前期工作，待具备条件后及时启动项目建设。围绕打造鲁西平原地区陆上风电带，加快推动菏泽、聊城等6市首批集中式风电项目落地，适时启动第二批项目开发建设。 实施“以大代小、以新代旧”，有序推进陆上风电改造升级，提高现役风电场资源利用效率和发电水平。2024年，风电装机达到2700万千瓦左右，2025年达到3000万千瓦。（2）做优风电装备产业。重点在烟台、东营、威海、滨州等市布局建设风电装备整机及关键零部件研发制造基地，建成5-30MW风电机组试验及生产线，具备海上18MW级、陆上10MW级大容量风机批量生产能力，开展深远海漂浮式风电机组试验应用。到2025年，海上风电并网规模达到600万千瓦。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的扬电科技、麦加芯彩、惠柏新材、双一科技和大金重工领涨，涨幅分别为26.23%、10.07%、6.98%、5.08%和4.72%；威力传动、协鑫能科、日月股份、新强联和恒润股份领跌，跌幅分别为-8.93%、-5.30%、-5.01%、-4.92%和-4.34%。3）装机数据跟踪：2024年1-3月，全国风电新增装机15.50GW，同比2023年同期增长48.90%； 全国风电发电量1627亿千瓦时，占全社会用电量6.96%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周现货铜、现货铝价格上涨，中厚板、螺纹钢、铸造生铁、废钢指数和现货环氧树脂价格下跌。 行业点评观点：近期，安徽省三县公开优选风电乡村振兴工程投资主体，明确工程装机容量以及拟受益集体经济组织。根据安徽省风电乡村振兴工程的总体方案，省内规划实施风电项目装机规模200万千瓦左右，力争2026年底建成投运，建成后将为低收入村每年增收5万元及以上。此前，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合印发《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》确定了“因地制宜、统筹谋划”“村企合作、惠民利民”“生态优先、融合发展”三项基本原则。在条件成熟的乡村因地制宜开发风电，在为风电发展打开新的增长空间的同时，由各类投资主体与村集体按“村企合作”模式分享风电项目收益，加速农村能源结构转型，助力实现碳达峰碳中和。分陆上和海上风电来看，2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3583.38元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标364.3MW，为6个陆上风电项目；采购开标1345MW，为9个陆上风电项目，包含650MW中国电建2024年风力发电设备第二季度集中采购项目，中标均价为1911.40元/kW，环比上周上升0.95%。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.17倍，MRQ市净率为1.45倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年5月13日-5月17日风电设备指数市盈率区间为28.89倍~29.7倍，市净率区间为1.43倍~1.47倍。 投资建议：国家能源局发布2024年能源工作指导意见，多地海风重点项目清单公示。我国海上风电需求放量在即，塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 1.行业动态 1.1本周风电板块重要动态 图表1：本周行业重要动态汇总 1.2本周行业重点公司动态 图表2：本周行业重要公司公告 2.风电板块行情回顾 2.1板块涨跌与估值 本周（2024.5.13-2024.5.17）电力设备板块涨幅为-1.68%，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第27。从细分板块来看，本周风电设备板块涨幅为-1.41%，在124个申万二级行业涨跌幅中排名第94，跑输沪深300指数1.73个百分点，跑输创业板指0.71个百分点，风电设备板块整体表现较弱。本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.17倍，MRQ市净率为1.45倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年5月13日-5月17日风电设备指数市盈率区间为28.89倍~29.7倍，市净率区间为1.43倍~1.47倍。 图表3：本周申万一级电力设备行业指数跌1.68%，排名第27 图表4：本周申万二级风电设备行业指数跌1.41%，排名第94 图表5：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为29.17倍，MRQ市净率为1.45倍 2.2个股涨跌幅排名 本周相关个股标的扬电科技、麦加芯彩、惠柏新材、双一科技和大金重工领涨，涨幅分别为26.23%、10.07%、6.98%、5.08%和4.72%；威力传动、协鑫能科、日月股份、新强联和恒润股份领跌，跌幅分别为-8.93%、-5.30%、-5.01%、-4.92%和-4.34%。 图表6：本周涨幅排名前五个股 图表7：本周跌幅排名前五个股 3.宏观数据及风电产业链动态跟踪 3.1宏观经济数据 根据国家统计局数据，2024年一季度初步核算GDP为29.63万亿元，比上年同期增长5.3%。根据国家能源局数据，2024年一季度全社会用电量23373亿kWh，同比增长9.8%，往年全社会用电量与GDP的增速走势基本保持相似水平，2024年一季度用电量增速略快于GDP增速。 图表8：2024年GDP为29.63万亿元，同增5.3% 图表9：2024年1-3月全社会用电量为23373亿千瓦时，同增9.8% 3.2风电装机数据回顾 根据国家能源局数据，截至2024年3月，全国累计发电装机容量约29.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5%。2024年1-3月全国风电新增装机15.50GW，同比2023年同期增长48.90%；全国风电发电量1627亿千瓦时，占全社会用电量6.96%。 2023年陆上风电新增并网规模同比2022年实现翻倍增长，海上风电并网容量2023年进入新增长周期。2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。 图表10：1-3月全国风电新增装机1550万千瓦 ，同增48.90% 图表11：截至24年3月全国风电累计装机45664万千瓦，同增21.50% 图表12：1-3月全国风电设备累计平均利用596小时 图表13：1-3月全国风电发电量1627亿千瓦时 图表14：2024Q1陆上、海上新增装机14.81、0.69GW 图表15：2024Q1陆上、海上累计装机419、38.03GW 3.3原材料价格数据追踪 相对于上周原材料价格，本周现货铜、现货铝价格上涨，中厚板、螺纹钢、铸造生铁、废钢指数和现货环氧树脂价格下跌。 本周中厚板含税价为3884.00元/吨，环比上周下跌0.72%，环比上月下跌0.36%，同比去年下跌7.77%；螺纹钢含税价为3695元/吨，环比上周下跌0.48%，环比上月上涨0.74%，同比去年下跌1.39%；铸造生铁价格为3660.00元/吨，环比上周下跌1.35%，环比上月上涨1.39%，同比去年上涨3.10%；废钢指数为2558.00元/吨，环比上周下跌0.34%，环比上月上涨1.36%，同比去年上涨1.01%；现货铜价格为82710.00元/吨，环比上周上涨3.49%，环比上月上涨8.20%，同比去年上涨27.60%；现货铝价格为20730元/吨，环比上周上涨0.88%，环比上月上涨2.88%，同比去年上涨12.66%； 环氧树脂现货价为12833.33元/吨，环比上周下跌0.26%，环比上月上涨1.58%，同比去年下跌11.90%。 图表16：中厚板含税3884元/吨，螺纹钢含税3695元/吨 图表17：铸造生铁（Z18）3660元/吨，环比下跌1.35% 图表18：废钢指数2558.00元/吨，环比下跌0.34% 图表19：现货铜82710.00元/吨，环比上涨3.49% 图表20：现货铝20730元/吨，环比上涨0.88% 图表21：现货环氧树脂12833.33元/吨，环比下跌0.26% 3.4风电主机招投标情况及价格走势 本周（2024.5.13-2024.5.17）风电机组启动招标共计364.3MW，为6个陆上风电项目，开发商为中国能建、河北建投、中铝和新疆风能有限责任公司，分别招标170MW、100MW、91.8MW和2.5MW。 本周共有9个陆上风电项目开标，规模总计1345MW，包含650MW中国电建2024年风力发电设备第二季度集中采购项目。中标整机企业包括运达股份、远景能源、金风科技、联合动力、三一重能和明阳智能。价格方面，陆上风电中标均价为1911.40元/kW，环比上周上升0.95%。 图表22：本周风电机组招标共计364.3MW 图表23：本周风电整机采购开标总计1345MW 图表24：本周风电项目风力发电机组中标情况 图表25：2023年至今海上风机中标价格趋势 4.投资建议 国家能源局发布2024年能源工作指导意见，多地海风重点项目清单公示。山东、江苏、浙江、广东等海风大省已规划/核准项目的开工建设，各种迹象表明前期限制海风发展的影响因素逐步减弱。我国海上风电需求放量在即，塔架管桩环节有望直接受益，随后海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，同时单机大兆瓦和新技术的应用为相关零部件企业提供了发展空间，行业和技术积累更为深厚的企业将更具有竞争力。 1）塔架环节：随着需求改善，塔筒管桩产能利用率有望显著提升，进而出货量和单吨盈利同步提升；同时关注海外市场开拓和订单获取情况，是相关公司市场竞争力的综合体现，建议关注海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工。2）海缆环节：海缆产品门槛较高，盈利能力较优，区位优势对订单获取有较大帮助，深远海风电的发展将显著提升对行业领先企业高电压等级交直流海缆的需求，重点推荐行业领先企业以及有望进一步取得行业突破的企业，如东方电缆、起帆电缆。3）零部件环节：我国零部件环节更早参与风电全球产业链，建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的相关公司，如：金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。 5.风险提示 原材料价格短期剧烈波动风险。行业内公司经营方式主要为以销定产，以产定采，大部分产品以成本加成方式定价，原材料价格可以向下游客户传导，但合同执行与原料采购有一定时间差异，价格传导有一定的滞后性，若钢价短期大幅波动，将影响产品盈利水平。 风电项目延期及装机不达预期风险。风