钢材日度策略报告

黑色金属与建材研究中心摘要 作者：从业资格证号： 汤冰华螺纹钢：F3038544【市场逻辑】 投资咨询证号： Z0015153国内商品主要交易地产政策，但市场对政策效果存疑，使螺纹 联系方式： 010-68518793较小，不过短期商品市场情绪较好，可能带来资金轮动，对螺格形成支撑。现货市场矛盾有限，螺纹产量小增，需求好于预 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960材需求同比降幅维持在4%左右，加之废钢到货高于去年，铁水 投资咨询证号： Z0017505高度仍有限制，原料供应增加预期下，成本也较难大幅抬升。 联系方式： 010-68518650看，近期交易逻辑不在于供需面，螺纹产需矛盾显著累积前， 会跟随市场整体偏强震荡，后期着重跟踪涨价后钢材出口表现 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号时注意有色等板块大涨后一旦情绪减退对螺纹的利空影响。 波动纹价期， 去库较快，库存同比偏低，不过淡季对需求影响将逐渐增大。五大 回升综合预计 ，同 期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 成文时间：2024年05月21日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 短期螺纹高点关注3800附近，多单轻仓持有，下方支撑3650-3680元，套利延续反套思路。 热轧卷板： 【市场逻辑】 国内商品主要交易地产政策，但市场对政策效果存疑，因此螺纹波动较小，不过短期商品市场情绪较好，可能会使资金在板块及商品间轮动，注意近期低波动商品的补涨。现货市场热卷需求同比增速较高，产量也维持高位，库存重新下降，总库存同比增幅收窄，冷热中板总产量同比增3%，需求增2%，库存增幅略扩大，近两周板材市场去库一般，现货维持弱平衡状态，矛盾未明显减轻。冷轧弱于热卷，冷热价差回落，同时海外钢价持稳，并未跟随国内上涨，但热卷出口价上涨，出口利润继续回升。整体看，热卷下游行业稳中偏好，但产需矛盾尚存，跟随黑色整体波动为主，短期在政策利多及商品市场情绪乐观带动下偏强震荡，短期注意有色等板块大涨后一旦情绪减退对螺纹的利空影响。 【交易策略】 热卷供需矛盾仍存在，短期受政策刺激震荡偏强，高点关注3930元附近，下方支撑3800-3820元。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息1 二、钢材期现货市场1 三、钢材基本面数据5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）6 五、钢材期货持仓10 图目录 图1：螺纹钢期货主连2 图2：热轧卷板期货主连3 图3：螺纹钢主连基差（上海）3 图4：热卷主连基差（上海）3 图5：螺纹钢注册仓单量3 图6：热轧卷板注册仓单量3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率4 图9：螺纹钢现货价格（上海）4 图10：热轧卷板现货价格（上海）4 图0：螺纹钢高炉即期利润4 图0：热卷高炉即期利润4 图13：废钢价格不含税（张家港）5 图14：现货螺废价差（江苏）5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量5 图16：热轧卷板产量5 图0：螺纹钢周产量5 图18：热轧卷板表观消费量5 图19：螺纹钢表观消费量6 图20：螺纹钢总库存（35城）6 图21：热轧卷板总库存6 图22：全国钢厂废钢日耗量6 图23：期货卷螺差（主连）7 图24：期货螺矿比7 图25：期货卷矿比（主连）7 图26：现货冷热价差（广州）7 图0：螺纹钢月间价差（5-10）7 图28：螺纹钢月间价差（10-1）7 图29：热轧卷板月间价差（5-10）8 图30：热轧卷板月间价差（10-1）8 图31：热轧卷板月间价差（1-5）8 图32：热轧卷板1月基差8 图33：热轧卷板5月基差8 图34：热轧卷板10月基差8 图35：螺纹钢主连基差（全国均价）9 图36：螺纹钢主连基差（北京）9 图37：螺纹钢主连基差（上海）9 图38：螺纹钢主连基差（长沙）9 图39：螺纹钢主连基差（杭州）9 图40：螺纹钢主连基差（成都）9 图41：螺纹钢净多头前20名持仓变化10 图42：螺纹钢净空头前20名持仓变化10 图43：热轧卷板净多头前20名持仓变化10 图44：热轧卷板净空头前20名持仓变化11 表目录 表1：钢材期货价格1 表2：螺纹钢期权交易数据1 表3：螺纹钢主要地区现货价格1 表4：热轧卷板主要地区现货价格1 表5：钢坯及型钢现货价格2 表6：钢材成本利润2 表7：废钢价格及日耗量2 一、宏观政策&产业信息 1、央视财经挖掘机指数最新数据显示，4月，全国工程机械开工率为57.55%，安徽、北京、湖北、河北、浙江、海南、河南、四川开工率为全国前八，均超过70%。 1、央视财经挖掘机指数最新数据显示，4月，全国工程机械开工率为57.55%，安徽、北京、湖北、河北、浙江、海南、河南、四川开工率为全国前八，均超过70%。 2、4月，我国挖掘机产量23032台，同比增长17%。2024年1-4月，我国挖掘机累计产量93469台，同比下降2.4%， 降幅较1-3月收窄3.9个百分点。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-05-21 3427.0 3736.0 3768.0 3727.0 3864.0 3868.0 涨跌 -89.0 6.0 7.0 7.0 4.0 7.0 涨跌幅 -2.53% 0.16% 0.19% 0.19% 0.10% 0.18% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动率 看跌隐含波动率 历史波动率 （10） 历史波动率（30） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（持仓量） 2024-05-21 97750 365523 0.17 0.17 0.17 0.16 0.45 0.77 2024-05-20 135927 361448 0.17 0.17 0.17 0.16 0.45 0.77 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-05-21 3810 3710 3860 3940 3700 3970 3770 3890 3850 前一日 3800 3700 3870 3920 3710 3990 3770 3890 3850 上周同期 3760 3610 3830 3850 3600 3890 3700 3850 3790 上月同期 3750 3640 3930 3760 3640 3910 3750 3820 3790 上年同期 3710 3720 3880 3800 3720 3980 3760 3750 3740 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢 (唐山) 2024-05-21 3890 3860 3830 3770 3860 3780 3710 前一日 3890 3860 3830 3770 3870 3790 3720 上周同期 3830 3800 3770 3720 3820 3760 3650 上月同期 3920 3860 3840 3760 3860 3780 3700 上年同期 3870 3890 3760 3730 3900 3760 3660 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-05-21 3560 3520 3660 3750 4000 3810 3970 3770 4170 前一日 3560 3520 3660 3750 4000 3810 3970 3770 4170 上周同期 3460 3450 3560 3770 4000 3800 3970 3810 4170 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本 （15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-05-21 3680 3830 -70 -10 25 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-05-21 2490 2665 本周 248100 207240 5437700 日涨跌幅 0 0 上周 288500 218847 5156800 上周同期 2500 2655 上上周 288500 235643 5156800 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：螺纹钢高炉即期利润图12：热卷高炉即期利润 资料来源：Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：废钢价格不含税（张家港）图14：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量图16：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：螺纹钢周产量图18：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢表观消费量图20：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：热轧卷板总库存图22：全国钢厂废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图23：期货卷螺差（主连）图24：期货螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：期货卷矿比（主连）图26：现货冷热价差（广州） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：螺纹钢月间价差（5-10）图28：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热轧卷板月间价差（1-5）图32：热轧卷板1月基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：热轧卷板5月基差图34：热轧卷板10月基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（全国均价）图36：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢主连基差（上海）图38：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：螺纹钢主连基差（杭州）图40：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材