欧央行表示6月可能降息，中国加快落实就业优先政策

日度报告——综合晨报 欧央行表示6月可能降息，中国加快落实就业优先政策 报告日期：2024-05-22 外汇期货 拉加德：随着通胀得到控制6月有可能会降息 欧央行行长拉加德表示6月可能降息，这意味着欧央行基本确定 6月降息，短期美元震荡。股指期货 发改委：将加快落实就业优先政策 近期进入宏观数据与企业报表的真空期，同时地产政策宽松带来的成交放量仍需观察，因此我们认为市场交易将更多依循财 综政支出节奏而定。短期内市场回调压力有所加大。 合国债期货 晨央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8% 报近期央行逆回购持续完全对冲到期量，受税期因素影响，资金面有所收敛，国债走弱，短端表现相对更弱。建议逢回调买入。 黑色金属 去年增发1万亿元国债项目开工率超70% 钢价震荡偏强，弹性有限。市场对地产政策的放松表现相对冷静，在看到成交持续企稳回升之前，市场仍会以观望为主。成材基本面矛盾有限，但上方空间同样受电炉成本压制。 有色金属 韩国开始建立锂储备以援助电池行业 韩国开始建立锂盐储备引发市场关注，盘中价格快速上行，但考虑到该计划并非一次性购买而是在未来三年陆续建立储备，且今年以来智利对韩国锂盐出口同比负增，实际影响有限。 能源化工 美国计划出售100万桶汽油储备库存油价震荡回落，API原油库存上升。 王培丞高级分析师（宏观策略）从业资格号：F03093911 投资咨询号：Z0017305Tel：63325888-1610 Email：peicheng.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）7 2.3、农产品（豆油/棕榈油）7 2.4、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.5、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.6、农产品（玉米淀粉）9 2.7、农产品（玉米）9 2.8、有色金属（铜）9 2.9、有色金属（工业硅）10 2.10、有色金属（碳酸锂）11 2.11、有色金属（锌）12 2.12、有色金属（镍）12 2.13、有色金属（氧化铝）14 2.14、有色金属（铝）14 2.15、能源化工（原油）14 2.16、能源化工（碳排放）15 2.17、能源化工（LLDPE/PP）15 2.18、能源化工（甲醇）16 2.19、能源化工（PX）16 2.20、能源化工（PTA）17 2.21、能源化工（纯碱）17 2.22、能源化工（浮法玻璃）17 2.23、能源化工（纸浆）18 2.24、能源化工（PVC）18 2.25、能源化工（苯乙烯）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 沃勒：如果数据保证，可能会在年底时考虑降息(来源：Bloomberg) 现美联储理事沃勒表示，尽管最近的数据表明在通胀方面可能已经恢复取得进展，但是在开始降息之前，他需要再看到“几个月”的良好通胀数据。沃勒认为没有必要进一步加息。 美联储官员Barr重申需要在更长时间内维持高利率(来源：Bloomberg) 美联储负责监管事务的副主席MichaelBarr重申，为了让通胀完全降温，决策者维持利率稳定的时间需长于先前所想。“我们按兵不动的时间需要比我们之前所想更长，而且我认为目前处于良好状态，可以这么做，”Barr周二表示。 拉加德：随着通胀得到控制6月有可能会降息(来源：Bloomberg) 欧洲央行行长拉加德表示，鉴于消费者价格的快速上涨之势目前基本上得到遏制，下个月降息有可能。她表示，“如果我们收到的数据增强了我们的信心，我们将在中期内实现2% 的通胀率，这是我们的目标、我们的使命、我们的责任。我们很有可能在6月6日采取行动。”“我确实相信，我们已经控制住了通胀，”她表示，“我们对明年和后年的预测即使没有达到目标，也已经非常非常接近目标了。所以我相信我们已经进入控制阶段。” 点评：欧央行行长拉加德表示6月可能降息，这意味着欧央行基本确定6月降息，短期美元震荡。欧央行行长拉加德表示通胀基本得到控制，6月降息很有可能。按照目前的状况，欧央行已经控制了通胀，这意味着欧央行不在认为需要进一步维持限制性政策利率，因此6 月降息是非常有可能出现，此前多位欧央行官员表态6月可能降息，目前拉加德的表态确 认了6月降息，美元短期震荡。投资建议：美元短期震荡。 1.2、股指期货（美股） 美联储决策者齐发声：需确保通胀回到2%目标路径再降息(来源：iFind) 美联储理事沃勒在华盛顿彼得森国际经济研究所发表讲话时说道：“在劳动力市场没有显著疲软的情况下，我需要看到几个月的良好通胀数据，才会支持放松货币政策的立场。”但他也指出，进一步加息的可能性很低，因为最新的通胀数据是“令人放心的”。他表示，目前加息的可能性“非常低”。 博斯蒂克也表达了相似的观点，他指出，美联储需要谨慎对待首次降息，以确保不会引发企业和家庭的积压支出，从而让通胀重新加速。 美联储监管副主席巴尔也表示，�一季度的高通胀数据并没有增加他对价格压力缓解的信心。“至少对我来说，这意味着我们需要比之前预期的更长时间保持现有政策……我们需 要看到更多持续进展的证据，才能考虑调整政策利率。 美联储报告：通胀导致超六成美国家庭财务状况恶化(来源：iFind) 美联储当地时间5月21日发布《2023年美国家庭经济状况报告》。报告显示，尽管去年通货膨胀可能有所放缓，但它继续对美国人的生计造成影响。报告称，通货膨胀导致65%美国家庭的财务状况“恶化”，其中有19%的家庭表示家庭的财务状况“非常糟糕”。此外，超过一半的成年人表示，在支付完每月固定开支后，没有剩余的钱。在调查截止前，有17%的受访成年人表示，无法全额支付所有账单。 点评：调查数据显示高通胀环境伤害了居民部门消费能力，在通胀回落受阻的情况下，可以预计未来家庭债务上升以及消费放缓仍将继续，经济放缓趋势不改。在经济放缓的过程中，市场又开始期待通胀压力缓解以及降息，在新的数据公布之气那，近期对于降息的交易继续支撑股指，昨夜三大股指低开高走，小幅收涨，多数板块收涨。 投资建议：降息交易继续支撑股指震荡偏强，关注今天盘后英伟达公布的财报。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 全国地方党委金融办主任会议在京召开(来源：wind) 全国地方党委金融办主任会议在京召开。中央金融委员会办公室主任强调，当前，要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控，严厉打击非法金融活动。要全面加强地方金融组织监管，协同强化中小金融机构监管。要找准金融支持实体经济切入点着力点，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持，着力促进经济社会高质量发展，并在这一过程中实现金融自身高质量发展。 发改委：将加快落实就业优先政策(来源：wind) 国家发改委：1-4月份，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目50个，总投资3207亿元，主要集中在高技术、水利等行业；其中，4月份审批核准固定资产投资项目20个，总投资1152亿元。国家发改委：在促进国内消费方面，将加快落实就业优先政策，千方百计稳就业、促增收，提高居民的消费能力；加快推进消费品的以旧换新，扩大汽车、家电、手机等商品消费和文旅等服务消费，加大力度培育打造消费的新场景、新业态等新的增长点。 4月不含在校生的16-24岁劳动力失业率为14.7%(来源：wind) 5月21日，国家统计局发布4月份分年龄组失业率数据。2024年4月，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为14.7%，25-29岁劳动力失业率为7.1%，30-59岁劳动力失业率为4.0%。 点评：市场缩量震荡，近期进入宏观数据与企业报表的真空期，同时地产政策宽松带来的成交放量仍需观察，因此我们认为市场交易将更多依循财政支出节奏而定。短期内市场回调压力有所加大。 投资建议：我们仍要提示当前A股总体估值水平已经抬升至2023Q1水平附近，安全边际 回落，谨防阶段性回调风险。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 李强对做好地方金融工作作出重要批示(来源：中国政府网) 国务院总理李强日前对做好地方金融工作作出重要批示。批示指出，金融关系经济社会发展大局。要深入学习贯彻中央金融工作会议精神，坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚定不移走中国特色金融发展之路。要坚持金融服务实体经济的根本宗旨，做好金融“五篇大文章”，统筹金融开放和安全，加快建设中国特色现代金融体系。要如期完成地方金融管理体制改革任务，加快形成央地工作合力，强化地方金融机构日常监管，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业。 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月21日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。因有20亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。 点评：近期央行逆回购持续完全对冲到期量，受税期因素影响，资金面有所收敛，国债走弱，短端表现相对更弱。后续需观察央行能否增加流动性投放规模，若流动性投放额度偏低，近几个交易日短债或将持续承压。但税期的影响是暂时的，后续资金面仍有转松的动力，调整可带来更好的买入机会。 投资建议：建议逢回调买入 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 上期所上调贵金属保证金(来源：wind) 上期所发布通知，自5月23日（周四）收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%。 美联储理事沃勒称，加息不会发生，降息的时机将取决于数据(来源：wind) 美联储理事沃勒称，加息不会发生，降息的时机将取决于数据，这与世界其他央行相同；更强的定价能力可能使通胀更加顽固，通胀回到2%的进展可能比去年所预期的要慢得多，可以排除通胀重新加速的可能性，在更多利好数据后可能会看到通胀预期下降；不认为有必要大幅增加失业率，美国经济表现出惊人的韧性，正试图对支出施加下行压力。 点评：金价震荡收跌，盘中波动增加，有色金属和白银涨势放缓或出现回调，市场交易热度略有降温，交易所亦小幅提保扩板以示风险。美联储多位官员发表讲话，依旧是老生常谈，加息可能性极低，即便是鹰派票委的预期也是年底降息一次，总之，货币政策大方向是宽松。但对此当前的资产价格已经有充分定价，从降息预期的角度利多有限，当下行情 更多的是有资金行为造成。 投资建议：短期金价涨势放缓，需要注意回调风险。 2.2、农产品（豆粕） 巴西5月大豆出口预计为1383万吨(来源：文华财经) 巴西全国谷物出口协会（ANEC）周二预计巴西5月大豆出口量为1383万吨，一周前预估 值为1413万吨。 点评：供需面较为平静。天气方面，巴西南里奥格兰德州5月23-24日仍有显著降水，随后 天气转干；阿根廷天气持续干燥，有利收割推进；未来7天美国大部分主产区降水明显，不利播种，但对于已经播种完成的作物生长有利。国内方面，昨日沿海区域豆粕现货报价持稳或下跌10元/吨，成交仍旧清淡。 投资建议：期价震