秘鲁: 选定的问题

五月2024 秘鲁 选定的问题 货币基金组织国家报告第24/134号 这份关于秘鲁的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的，作为与成员国定期磋商的背 景文件。它基于2024年5月2日完成时获得的信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 秘鲁 选定的问题 2024年5月2 日 批准人 由ZamidAligishiev，MoyaChin，DariaKolpakova，DmitryVasilyev（所有WHD）和BrooksEvans（FAD）编写。 西半球部 CONTENTS 秘鲁的生产力和增长3 A.潜在产出的宏观指标3 B.使用企业层面的数据衡量生产率5参考文献10 Figures 1.实际和潜在GDP增长4 2.生长分解5 3.企业层面的全要素生产率增长6 4.利润分享条例8 5.RégimenEspecialdelImpuestodelaRenta9 建筑抵御自然灾害和气候变化的经济效益12 A.物理风险和政策差距12 B.厄尔尼诺现象对经济活动的影响估算18 C.衡量建筑物恢复力和适应气候变化的经济效益21参考文献28 TABLE 1.从韧性投资中获得的累计贴现财政储蓄和 适应26 Figures 1.自然灾害概况和厄尔尼诺现象14 2.气候变化风险15 秘鲁 3.剩余的适应需求16 4.厄尔尼诺冲击后通胀指标的变化19 5.厄尔尼诺冲击后部门产出和初级平衡的变化20 6.潜在产出损失与气候变化24 7.建立恢复力和适应气候变化的潜在产出收益25 8.建立韧性和适应气候变化的财政储蓄27 秘鲁的生产力、数字化和人工智能30 A.技术扩散和数字服务的获取30 B.人工智能32 C.FinTech和GovTech的进步37参考文献41 Figures 1.信息技术的传播与互联网接入31 2.劳动力的互补性和对AI的暴露33 3.生长模拟34 4.按部门划分的劳动力互补性和对AI的暴露36 5.竞争与金融包容37 2国际货币基金 秘鲁的生产力和增长1 在经历了十年平均每年超过6％的高经济增长之后，自2014年以来，潜在增长率一直在下降。下降的原因是投资和人力资本积累的速度放慢了很多，但最明显的是全要素生产率增长的下降。与宏观经济趋势一致，企业层面的生产率恶化了，整个经济的下降基础广泛。特殊的公司税收制度以及劳工立法和法规对生产率增长构成了障碍。为了提高生产率，政策将需要专注于改革法规，这些法规会给企业的正式化或发展带来过高的成本。其次，引入更大的劳动力市场灵活性将确保工人能够过渡到经济的生产部门，并减少劳动力的非正式性。 A.潜在产出的宏观指标 1.在经历了十年平均每年超过6％的高经济增长之后，秘鲁的经济增长自2014年以来一直令人失望。越来越多的人一致认为，自2014年以来，潜在增长率已经下降。2最近的估计范围从2.3％（巴西中央储备银行，2023年）到2.6％（桑切斯和雷纳托·瓦萨洛，2023年）。尽管近年来许多冲击冲击了秘鲁经济，但人们担心 COVID-19大流行加剧了潜在增长的放缓。 2.三种方法-单变量Hodrick-Prescott（HP）滤波器，多变量滤波器和生产函数方法-用于估计潜在增长对于HP滤波器，通过将HP滤波器应用于1990年至2028年的年度实际GDP序列并使用平滑参数100来估算潜在产出。使用Rav和Uhlig(2002)建议的平滑参数产生类似的结果。对于多变量滤波器，根据Alichi等人估计潜在输 出。（2017）和Blagrave等人。（2015）具有以下规格：。 输出间隙𝑌𝑡=𝑡−1+� 菲利普斯曲线𝜋𝑡=𝑡+1+𝑡−1+𝑡+𝜀� Okun的Law𝑢𝑔𝑎𝑝,𝑡=1𝑢𝑔𝑎𝑝,𝑡−1+2𝑌𝑡+𝑢𝑔𝑎� where�是产出缺口，�是通货膨胀率，而且�表示失业率差距。对于 在生产函数方法中，潜在产出是使用形式为的柯布-道格拉斯生产函数估计的𝑌𝑡=𝑡⋅，用0.6表示资本弹性，用0.4 表示资本弹性�� 劳动力弹性，折旧率为5%，稳态增长率为3.8% 1由MoyaChin（WHD）和DariaKolpakova（WHD）编写，MatteoGhilardi（WHD）在估算潜在产出和总生产率方面做出了贡献。 2例如，见卡斯蒂略和霍伊尔(2019年)和国际货币基金组织(2022年)的估计。 国际货币基金3 （1951年至2022年间GDP的平均增长率）来计算1950年的初始资本存量。3 3.使用这三种方法，估计潜在增长率为2.0％至2.5％这三种方法都显示，在2002年至2013年期间，十年来的高潜在增长率平均超过5.5%，然后在2017年至2022年期间稳步下降至平均2.0%至2.5%，不包括2020年由 于大流行而导致潜在产出急剧下降的情况。生产函数方法的估计波动性更大，并显示大流行后约0.5个百分点的潜在增长水平较低。 4.采矿和非采矿经济的潜在增长一直在下降。采矿和碳氢化合物部门的潜在增长是单独审查的，因为它可能没有表现出与其他经济相同的增长模式。生产依赖于自然禀赋的存量，而不是资本和劳动力等生产要素的积累，由于商品价格周期的影响，生产的波动性很大。收集了采矿业的产出、投资和就业数据，以分别估算采矿业和非采矿业经济的潜在产出。对于生产函数方法，采矿业经济使用的资本弹性为0.8。虽然矿业经济的潜在增长估计比非矿业经济的 增长更低和更不稳定，但自2014年以来，矿业经济和非矿业经济的潜在增长一直在下降。 20 整个经济（百分比变化，年度） 实际GDP增长 HP过滤器 多变量滤波器 生产函数 图1.秘鲁：实际和潜在国内生产总值增长 20 非采矿经济 15（百分比变化，年度）10 50 -5实际GDP增长 -10HP过滤 多变量滤波器 -15生产函数 20 矿业经济（百分比变化，年度） 实际GDP增长HP过滤器 多变量滤波器 生产函数 15 15 10 10 5 5 0 0 -5 -5 -10 -10 -15 -15 -20 3按部门划分的资本弹性估计来自Céspedesetal.(2014).Thestockofcapitalwasestimatedusingthe永续盘存法,andcalculatingthein资itia料l来ca源pit：alsINtoEcIk、𝐾aMs:INEM、ENAHO、BCRP和工作人员计算。 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 �1 �0=�+� where�是投资，�是1950年至2022年之间的平均GDP增长率，以及�是折旧率。 5.更令人费解的是，即使在矿业经济中，全要素生产率增长也是负增长全要素生产率是2002-2006年经济增长的最大贡献者，但其贡献迅速下降，自2012年以来一直为负值。值得注意的是，虽然矿业和碳氢化合物行业的全要素生产率增长具有波动性，可能反映了测量误差和产能利用率等非技术因素，但自2007年以来并不积极。劳动力的贡献在经济中保持稳定，但其贡献很小，并且一直在下降。自2007年以来，资本一直是整个经济增长的主要贡 献者，但自2012年以来，资本积累率一直在下降，其贡献也在下降。 图2.秘鲁：增长分解 9 整个经济 （百分比变化，年度） TFP 资本劳动 实际GDP增长 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 非采矿经济 （百分比变化，年度） 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 矿业经济 （百分比变化，年度） 7 5 3 1 -1 资料来源：INEI、MINEM、ENAHO、BCRP和工作人员计算。 6.用矿业资源扩大生产函数肯定了全要素生产率的负增长。使用不考虑采矿资源作为生产要素的生产函数估计全要素生产率可能会高估资本的贡献并低估全要素生产率的增长（Baer，2023；Hamilto等人。2019)。使用世界银行（2021年）的数据，将矿业资源作为第三要素或产量来扩大生产函数，增加了预计的全要素生产率增长，但仍然是负值。虽然采矿和碳氢化合物部门是出口的重要份额，但采矿资源租金占GDP的比例不到15％，因此不会导 致TFP估计出现较大偏差。 B.使用企业层面的数据衡量生产率 7.企业层面的数据被用来估计微观经济层面的生产率。该分析使用EcestaEcóomica年度（EEA），这是 INEI对秘鲁正规公司进行的年度调查。使用的样品是Schiffbaer等人的样品。（2022），将样本限制为跨多年观察 到的公司，并且是单一机构（不包括农业和采矿业的许多公司）。这导致微型企业代表性不足，商业和制造业代表性过高。 国际货币基金5 尽管存在这些问题，但样本是一组公司，允许跟踪公司内部随时间的生产率动态，并捕获经济的相当大一部分（总增加值占GDP的14％至19％）。根据Acerberg，Caves和Frazer（2015）以及DeLoecer和Warzysi（2012 ）的集成控制函数方法，并使用超越对数生产函数并包括对企业年龄和自治市的控制，估算了全要素生产率。生产函数是按行业单独估计的。 8.自2014年以来，与宏观经济趋势一致，企业层面的生产率有所恶化。企业层面的生产率增长模式与总体趋势相匹配。在2007年至2013年期间，随着秘鲁经济的扩张，企业水平的生产率增长从每年约4％加速到约6％ 。Vostrotova等人。（2015）发现，在此期间，秘鲁的许多公司显着缩小了与美国的生产率差距。在2014年至 2017年期间，生产率增长与宏观经济趋势一致，平均每年约-5％。 9.生产率增长的放缓在整个经济中具有广泛的基础。无论是按行业，按公司规模还是按地区进行检查，与早期相比，2014年至2017年期间公司水平的生产率增长都有所恶化。42014年，生产率最高的行业——建筑和其他服务业、大型企业和沿海地区企业——的中位数企业的全要素生产率是其他经济体的两倍多。然而，这些行业的 公司在2014年至2017年期间也经历了生产率的负增长。继Olley和Paes（1996）之后，对生产率增长的分解表明，大部分下降的原因是生产率较低的公司在市场份额和进入和退出市场的公司构成方面增长较快，而不是整体生产率分配的转变。这表明，企业进入的障碍（阻止了生产性企业进入，非生产性企业退出）和企业增长的障碍（阻止了生产性企业尽可能快地增长）可能在生产率动态中发挥了重要作用。 图3.秘鲁：企业层面的全要素生产率增长 按增加值加权的年化增长率百分比。 资料来源：EEA和员工计算。 4小型企业被定义为微型企业和小型企业，SUNAT将其定义为年销售额低于1,700UIT的公司。大型公司被定义为中型和大型企业， SUNAT将其定义为年销售额超过1,700UIT的公司。 10.劳动和税收立法和法规可能会对企业增长和生产力造成障碍。秘鲁的一些劳工和税收立法和法规是使用资格阈值实施的，这可以通过两种方式造成扭曲。首先，基于阈值的法规可以为公司保持较小的激励措施 尺寸以利用不同的法规(或缺乏法规)。其次，基于阈值的法规强加了法规的非线性应用，然后转化为公司的非线性 成本。例如，Agosi等人。（2010）指出，在秘鲁的各种特殊公司税制之间转移可以使利润减少30％至50％ 。其结果是，企业没有被激励正规化和成长，要么逃避法规，要么保持一定的销