股指期货周报：国内政策利好推动港股风险偏好回升

证券研究报告 周报 国内政策利好推动港股风险偏好回升 股指期货 2024-05-20星期一 市场回顾： 上周港股股指期货延续反弹走势，但反弹动能在新的政策刺激下得到加强。至周五收盘时5月份恒指期货价格上涨3.1%，科技指数期货上涨3.62%；5月份恒指股指期货持仓量上涨6.19%，科指期货上涨1.18%；当周5月份恒指期货贴水，基差较前周小幅回升2.93pcts。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡上行，道指期货涨1.25%，标指和纳指期货分别涨1.54%和2.08%。持仓方面，上周美股道指期货持仓下降1.9%，纳指持仓涨2.51%。三大股指的期货当前全部贴水，贴水幅度较前周有所增加。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；国内公布部分4月份部分经济数据；美国公布4月份CPI等数据。 投资建议： 港股目前估值在全球大类资产中处于相对低位，符合预期的通胀数据增加了年内美联储降息的可能，就此而言港股在中期内具备估值修复的条件，这一条件在市场外部环境发生显著改变前都会存在。叠加近期国内地产政策利好带来的情绪提升，我们认为短期内港股有进一步上行的空间。但是由于经济基本面依然相对薄弱，以及政策利好的兑现需要更多经济数据印证，因此我们认为当前港股的投资基调应以寻找结构性机会为主，但可适当增加进攻板块的权重。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 国内公布部分4月份部分经济数据8 美国公布4月份CPI等数据9 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货延续反弹走势，但反弹动能在新的政策刺激下得到加强。至周五收盘时5月份恒指期货价格上涨3.1%，科技指数期货上涨3.62%；5月份恒指股指期货持仓量上涨6.19%，科指期货上涨1.18%；当周5月份恒指期货贴水，基差较前周小幅回升2.93pcts。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡上行，道指期货涨1.25%，标指和纳指期货分别涨1.54%和2.08%。持仓方面，上周美股道指期货持仓下降1.9%，纳指持仓涨2.51%。三大股指的期货当前全部贴水，贴水幅度较前周有所增加。 表1：上周股指期货走势 收盘价 当周涨 当周成交量 持仓量（手） 持仓量涨跌率 （%） 基差 基差较前周变化 跌幅 2024-05-17 （%） （手） 恒生指数2405 19,542.00 3.10 4,637.50 136,820 6.19 11.61 2.93 H股指数2405 6,949.00 3.28 5,539.63 319,606 9.45 -14.30 -5.16 恒生科技指数2405 4,119.00 3.62 3,585.63 146,046 1.18 -6.41 6.27 道琼斯期货小型 40,134.00 1.25 5,029.10 99,604 -1.90 -130.41 -25.25 标普500期货小型 5,327.75 1.54 55,710.56 2,092,386 3.54 -24.48 -5.66 纳斯达克100期货小型 18,633.75 2.08 25,755.36 244,698 2.51 -87.52 -9.45 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场延续反弹走势，至周末收盘恒指一周上涨3.11%，科技指数上涨3.79%。行业板块方面，上周地产板块受政策利好影响大幅走高7.68%，科技板块受投资者风险偏好上升影响上涨6.15%，能源板块回落2.48%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少0.3%；恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周上涨7%左右，空头能量继续增强。 上周美股三大股指震荡，至周末道指涨1.24%，标普500涨1.54%，纳指涨2.11%；中概股指数涨6.53%。标普行业板块方面，上周信息技术、房地产等板块涨幅超2%，工业板块一周出现0.36%的下跌。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2024-05-17 （%） （%） （亿） 恒生指数 19,553.61 3.11 -1.15 6,745.26 9.83 恒生中国国有企业 2,687.36 3.26 10.46 1,509.60 - 恒生科技 4,112.59 3.79 -0.39 1,750.11 26.93 道琼斯工业指数 40,003.59 1.24 20.68 - 27.84 标普500 5,303.27 1.54 38.12 22,854.25 26.63 纳斯达克指数 16,685.97 2.11 59.42 19,550.15 44.31 纳斯达克中国金龙指数 6,981.58 6.53 4.15 - 25.76 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅 年初以来相对恒指涨跌幅 当周成交额市盈 2024-05-17（%）（%）（%）（亿） 地产建筑业1,698.32 资讯科技业10,941.93 金融业3,413.71 原材料业8,327.69 综合企业1,426.80 公用事业5,506.48 工业1,024.45 必需性消费15,538.8 电讯业1 非必需性消费医疗保健业能源 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 代码 名称 标的资产 收盘价 2024-05-17 当周涨跌幅 （%） 年初以来相对恒指涨跌幅 （%） 近6个月回报 （%） 基金份额 （百万份） 基金份前周变 （% 额较化 ） 当周成交 额每股净值 （亿）（港元） 基金规模 （百万港元）（ 净值变化 百万港元） 2800 盈富基金 恒生指数 19.72 3.14 0.99 13.23 7381.99 -0.30-4.45-2.37-3.07 388.83 19.74 145685.10 4142.23 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 70.30 3.32 5.63 16.07 375.56 179.21 70.24 26378.02 -345.76 3033 南方恒生科技 恒生科技 4.04 3.96 -5.33 3.39 8148.90 112.13 4.04 32886.52 453.24 7226 XL二南方恒科 恒生科技 4.20 7.70 -5.03 -5.04 2426.04 41.92 4.19 10164.14 414.82 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 4.84 -7.37 -40.98 -18.41 479.80 6.29 34.86 4.86 2330.10 -32.89 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.87 6.44 12.18 17.96 1312.80 14.61 3.86 5069.25 6.42 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 4.48 -6.24 -42.59 -24.16 471.20 -5.74 7.48 13.94 4.49 2113.94 20.37 3067 安硕恒生科技 恒生科技 8.65 3.90 -5.00 3.76 1275.90 -0.47 5.78 8.65 11032.07 361.15 3032 恒生科技ETF 恒生科技 4.09 3.97 -5.17 3.54 772.33 -0.66 2.54 4.08 3152.96 96.87 2823 安硕A50 富时中国A50 13.18 1.23 -5.41 6.98 1347.00 0.00 2.17 13.08 17620.65 113.28 3188 华夏沪深三百 沪深300 41.00 0.74 -8.92 3.35 376.05 0.00 2.02 40.78 15333.51 38.21 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1721.00 0.44 0.03 0.00 320.40 0.00 0.96 0.00 0.00 0.00 3088 华夏恒生科技 恒生科技 5.20 4.00 -5.27 3.62 386.00 0.00 0.66 5.20 2007.51 74.50 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.35 6.93 20.91 23.93 164.00 0.00 0.61 2.34 384.10 23.85 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 25.54 4.67 32.67 69.70 29.89 25.070.5525.89773.82-162.21 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 10.22 0.89 10.70 38.65 84.20 - -2.77 0.46 10.49 883.25 4.97 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 73.68 -2.26 -18.03 -8.46 17.65 0.00 0.19 73.50 1297.19 -30.00 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 3.79 -6.56 -49.67 -30.31 8.80 0.00 0.17 3.79 33.35 -2.29 3037 南方恒生 恒生指数 19.99 3.31 2.89 13.24 76.70 0.00 0.15 19.95 1529.93 47.92 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.10 -3.14 -29.00 -11.81 20.00 0.00 0.13 5.10 102.06 -3.21 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 16.44 -0.60 6.63 46.39 9.74 13.350.0816.80163.64-13.42 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 47.76 -2.33 -30.41 -21.55 8.55 - 0.00 0.03 47.59 406.90 -11.86 表4：上周港股成交较活跃的ETF 7.68 3.95 24. 63 14 .41 45.32 4 6.15 3.30 2.84 2.73 1.69 -10.75 9.9 3040GX中国MSCI中国(美元)27.723.821.1812.65216.0021.210.0027.715985.551241.53 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 信息技术房地产医疗保健通讯服务金融 公用事业日常消费能源 材料 可选消费工业 收盘价 2024-05-17 3,897.20 242.76 1,703.00 297.29 704.84 365.85 834.43 721.66 579.79 1,454.92 1,059.01 当周涨跌幅 （%） 84 70 1.37 1.24 0.74 0.73 0.27 -0.06 -0.36 年初以来涨跌幅 （%） 79.42 4.47 7.41 86.54 23.71 2.06 7.10 7.34 18.43 44.70 27.38 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 （%） 3.54 -14.69 -4.10 9.67 1.35