大流行、现金和零售支付行为 ： 来自支付数据库未来的见解

BIS工作文件 编号1055 大流行、现金和零售支付行为 ：来自支付数据库未来的见解 拉斐尔·奥尔，朱利奥·科内利和乔恩·弗罗斯特 货币和经济部 2022年12月 JEL分类：E42，I18，O32，O33。 关键词：零售支付，现金，Covid-19大流行，数字创新 。 国际清算银行工作文件由国际清算银行货币和经济部门的成员撰写，并不时由其他经济学家撰写 ，并由银行出版。这些论文涉及的主题是热门主题，具有技术性。其中表达的观点是作者的观点 ，不一定是国际清算银行的观点。 该出版物可在BIS网站（www.bis.org）上获得。 ©BankforInternationalSettlements2022.Allrightsreserved.Briefexcerptsmaybereplicatedortranslatedprovidedthesourceisstated. ISSN1020-0959(打印) ISSN1682-7678(在线) 大流行、现金和零售支付行为：来自支付数据库未来的见解 拉斐尔·奥尔，朱利奥·科内利和乔恩·弗罗斯特1 Abstract Covid-19大流行对零售支付行为造成了冲击。各国之间的变化有何不同？它们对现金和数字支付的未来意味着什么？我们在2019年9月至2022年6月期间为多达95个国家/地区建立了一个新的“支付未来”数据库。我们将其与新冠肺炎大流行严重程度的衡量标准进行了比较，使用了病例波发生时间的变化、流动性的变化和各国的封锁措施。我们发现，无卡支付、支付应用程序下载和流通中的现金量在几周更严格的封锁中都有所上升。在移动普及率较高的国家，变化不太明显。然而 ，最近的数据表明，一旦封锁放松，流动性反弹，一些影响就会逆转。 关键词：E42，I18，O32，O33。 JEL分类：零售支付、现金、Covid-19大流行、数字创新。 1RaphaelAer在国际清算银行（BIS）工作。GilioCorelli在BIS和苏黎世大学任职。乔恩·弗罗斯特（JoFrost ）是国际清算银行（BIS）的成员，也是剑桥替代金融中心（CCAF）的研究机构。作者感谢FeradoAlvarez，OliverGabriel，LeoardoGambacorta，ChadHarper，AeeKosse，JacobLevy，JesseMcWaters和OrSaa的有用评论和意见，以及EmmaClaggett和MoicaMaro的编辑支持。这里表达的观点是作者的观点，不一定是国际清算银行的观点。 1.Introduction 在新冠肺炎大流行期间，消费者重新思考了他们的支付方式。对通过现金传播病毒的担忧导致消费者和商家都转向数字支付方式（Aer等人（2020a）；BIS（2021））。虽然微生物学研究表明，实物纸币和硬币比其他经常接触的表面更容易传播病原体，但现金提取和现金使用量下降了。“现金和病毒”及相关术语的互联网搜索在世界各国出现了飙升(图1，左侧面板)-特别是在新冠肺炎病例较高、封锁更严格的国家和几周(图1，右侧面板)。 有些矛盾的是，在大多数国家，流通中的现金实际上有所增加（图2，左图）。正如我们在下面记录的那样，这也与预防动机(即囤积)有关。与此同时，数字支付也发生了相应的转变，比如非接触式卡支付，这种支付不需要用户在销售点(中心面板)签名或键入个人识别码(PIN)。2 Covid-19引发了人们对钞票安全和硬币图1相关术语的搜索强度射...1...并且在 封锁更严格的地方更高2 随着时间的推移，利息指数 Covid-19 对covid&cash3的平均搜索兴趣 GB 0 AR RU 香 SE JP 5 SGNLBR DEZA CH 10 IT ES IN 美国CAAU 15 20 R2=0.073 0 25 50 75 100 20192020202120224050607080 CovidCoin现金病毒现金硬币病毒Covid-19严格性指数 Covid现金电晕 左侧面板中的阴影区域表示2019年12月当前(新冠肺炎)。 12021年3月1日访问的数据。2008-2022年6月期间，来自全球Google搜索查询所选术语的数据，按搜索兴趣峰值索引为100。2在每周频率的954个观测样本上计算的国家平均值，包括AR、AU、BR、CA、CH、DE、ES、GB、HK、IN、IT、JP、NL、RU、SE、SG、US和ZA。2020年数据。3左侧面板中显示的术语的国家级互联网搜索兴趣的平均值。 资料来源：RAuer，GCornelli和JFrost（2020a）：“Covid-19，现金和付款的未来”，国际清算银行公告，4月3日；Hale等人（2020年）；trends.google.com；作者的计算。 2另见Kosse和Szemere(2022)。 这场大流行导致了零售支付的显著变化，但并不是所有的都是持久图2流通中的现金1,2非接触式 支付卡-不存在的支付 同比变化百分比百分比百分比 20 10 0 2019 2020 2021 –10 2022 40 30 20 2020年第 Q22021 10 2022年第 52.5 45.0 37.5 30.0 2020年第Q220212022年第二季度 二季度 二季度 二季度 AEsEMEs非接触式(lhs):3CNP(rhs):4 AEs5 EMEs6 中央面板上的黑色垂直线表示2020年3月11日，当时世界卫生组织(世卫组织)宣布新冠肺炎疫情为“国际关注的突发公共卫生事件”。 1这些线代表流通货币与国内生产总值比率的同比变化。2对于AE，AU，CA，CH，EA，GB，JP，SE和US的简单平均值。对于EME，AR，BR，CN ，HK，ID，IN，KR，MX，RU，SA，SG，TR和ZA的简单平均值。3非接触式交易价值与卡当前净交易价值之比的GDP加权平均值(均以美元表示)。4不存在卡（CNP）交易价值与总净交易价值（均以美元表示）的比率的GDP加权平均值。5AU、CA、CH、DE、ES、GB、IT、JP、NL、SE和US的加权平均值，权重与2019年GDP成正比。6AR、BR、HK、IN、SG和ZA的加权平均值，权重与2019年GDP成正比。 资料来源：国际货币基金组织，《世界经济展望》；世界银行；数据流；全球卡网络；作者的计算。 然而，并非所有这些趋势都持续到大流行的急性期。通常用于在线购买(电子商务)的无卡(CNP)交易在世界各地也出现了快速增长(Alfoso等人(2020)，但随着封锁结束和流动性增加(右侧面板)，这些交易再次下降。到我们的样本结束时，发达经济体(AE)的CNP支付接近大流行前的水平，甚至略低于新兴市场经济体(EME)的大流行前的水平。 这些不同的模式表明，随着世界各国经济从新冠肺炎冲击中恢复过来，并适应疫苗、新病毒株和偶尔出现的新限制的世界，一些冲击可能会慢慢消退。然而，其他人——比如对数字支付方式的更熟悉，或者更快地引入新的支付方式——可能会对支付系统产生重要而持久的影响。 本文对Covid-19对支付行为的影响进行了系统的跨国研究。虽然许多调查记录了特定市场零售支付行为的变化，3全球支付市场的更高频率、跨国数据一直存在差距。大流行——一种意想不到的、外在的冲击——的影响随着时间的推移变化很大，出现了各种新的感染和封锁措施。 3参见例如Ardizzi等人(2020)、Jonker等人(2020)和Khanra等人(2021)。 这为以系统的方式评估零售支付行为的变化提供了新的机会。 我们首先以每周或每月的频率在2019年9月至2022年6月期间为多达95个国家/地区组装零售支付的新数据库。4该数据库包含以下信息：（i）流通中的现金；（ii）信用卡支付，特别是存在卡，非接触式和CNP交易的比率；（iii）中央银行在研究和开发中央银行数字货币（CBDC）方面的努力； (iv)与衡量对支付相关主题的兴趣相关的互联网搜索，如“我附近的ATM”、“现金Covid”和CBDC主题，以及(v)数字支付应用程序的使用，即按国家划分的顶级支付应用程序的下载次数和每日活跃用户。我们还包括有关Covid-19大流行的严重程度（封锁措施的严格性，Google流动性指数以及新病例和相对于人口的总病例）以及金融和宏观经济指标的信息。这个“未来支付”数据库来自公共和专有来源，可在BIS网站上免费访问。它补充了其他公开的数据源，例如年度红皮书统计数据。 接下来，我们记录大流行前支付行为的共同趋势和各国之间的潜在异质性，它们受到大流行影响的程度，它们在遏制政策方面的反应以及支付行为如何变化。5在时间维度上，新感染和封锁措施的多次“浪潮”(各国之间没有同步)的存在意味着我们可以评估大流行加剧和正常化时期的变化 。6 为了探索这种变化，我们使用面板回归方法对18个国家/地区进行了分析，这些国家在2019 年12月至2020年12月（即疫情的急性期）有完整的现金，卡和支付应用程序数据。我们发现 ，首先，大流行的强度与更高的流通现金、CNP支付和支付应用程序下载有关。其次，我们发现，对于已经拥有较高移动拥有率的国家来说，大流行期间数字支付使用的增长较小；使用这些移动工具可能减轻了冲击。 我们论文的贡献是组装了一个新颖的公共跨国零售支付行为数据库，并利用它来记录大流行的影响。这与有关消费者支付选择经济学的经典文献（Hmphrey等人（2001），Klee（2008）和Kolayev等人（2016））有关。这也与过去流行病带来的金融技术使用变化有关(Asoy等人(2021))。最后，它补充了研究，发现支付手段的可用性对支出模式有直接影响(阿尔瓦雷斯和阿根廷(2020)，布朗等(2020)，费尔特(2020)。Eber等人(2021))和总体商业周期(Chodorow-Reich等人(2018))。我们通过全面组装走得更远。 4在本文中，我们提到的“国家”是指国家司法管辖区和像香港这样的经济体，它们是更大司法管辖区的一部分。 5例如，2020年欧洲央行的一项特别调查显示，葡萄牙人非常担心通过现金感染，而奥地利人几乎一点也不担心 （欧洲央行（2020））。另一个例子是，美国经历了硬币短缺，而加拿大看到硬币流通量下降。 6在国家时间层面上也存在很大的异质性。例如，美国经历了三次不同的浪潮。东欧的几个国家几乎没有受到第一次浪潮的影响，但受到第二次浪潮的影响很大——迄今为止，中国完全避免了第二次浪潮。 最近一段时间的数据，并提供了新冠肺炎大流行变化的证据。 我们的数据库对公共政策有明确的效用。评估支付行为的这些变化对于中央银行和政府的许多工作领域都很重要-零售支付策略，金融包容性策略，加强现金授权以及零售CBDC发行的考虑。根据我们的发现，我们表明零售支付行为的变化存在异质性，公共政策必须适应不同的司法管辖区 。该数据库还应该成为活跃于支付经济学领域的学术研究人员的资源。 论文组织如下。第二部分描述了我们通过大流行建立零售支付行为的新数据库。第三部分建立了时间和国家层面的共同趋势和异质性。第四部分讨论了我们对18个国家的核心数据集的支付行为变化的回归分析。第五部分讨论了与政策相关的趋势，特别是围绕（i）中央银行对零售CBDC发行立场的变化，（ii）零售支付策略的沟通以及。 (三)加强持续提供现金的任务。 2.未来支付数据库的建设 该数据库由来自各种专有和公共来源的作者组成。在2019年12月底至2020年12月底的期间，有一个“核心”数据集适用于18个国家，在2019年9月至2022年6月期间，有一个“扩展”数据集适用于多达95个国家。两者都涵盖五个主题领域，每周或每月频率： i.流通中现金和现金提取数据。流通中的现金数据可从国家中央银行和国际组织公开获得，通常按月频率提供。为了使系列具有可比性并消除季节性变化，我们计算流通中现金的同