油料日报：花生现货交易清淡

期货研究报告|油料日报2024-05-21 花生现货交易清淡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2407合约4661元/吨，较前日下跌8/吨，跌幅0.17%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A07+39，较前日上涨8，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A07+39，较前日上涨8；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A07+39，较前日上涨8；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A07+39，较前日上涨8。 近期市场资讯汇总：据CFTC持仓报告：截至5月14日当周，CBOT大豆多头持仓减 11185手至112139手，空头持仓减5258手至178114手；CBOT豆油多头持仓减4394 手至109303手，空头持仓减5415手至159835手；CBOT豆粕多头持仓增11238手至 150611手，空头持仓增2423手至67826手；ICE油菜籽多头持仓减2272手至20144手，空头持仓减14076手至74763手。据行业分析机构UKAgroConsult在一份报告中称，阿根廷2023/24年度大豆作物产�相当可观。预计本周当地降雨大体停止，且气温相对较低，这意味着该国大豆作物完成收割作业料不会面临太大的问题。好消息是，未来数日降雨将停止，这将使该国第一季大豆收割作业能够在5月上半月结束前完成，同时不会给农户带来严重问题。在圣达菲中部和科尔多瓦东南部，大豆作物收割率已经达87%。在圣达菲南部和布宜诺斯艾利斯东北部，大豆作物收割率已经达83%。目前该国大豆收割最为滞后的地区就是布宜诺斯艾利斯西北部，当地第一季大豆作物收割率只有60%。至于第二季作物，圣达菲中部和南部大豆收割率已达70%，而在布宜诺斯艾利斯北部，收割率介于20%至50%之间。最近一股冷锋正向潘帕地区的中心区推进，这会取代此前温暖且潮湿的空气并导致环境条件发生变化，农户和技术人员对于气温下降充满期待，因为这会降低虫害发生概率。 昨日豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，现货价格基本保持稳定，各产区库存基本接近见底，成交量受麦收前影响有较小的一轮备货需求，因此整体走货量无论东北还是南方都有一定好转。后市来看，大豆货源不多，需求受天气转暖影响也会有一定程度的走弱，处于供需两弱状态，价格以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2410合约9142元/吨，较前日下跌116元/吨，跌幅1.25%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+1158，较前日上涨116；河南南阳地区现货基差PK10+458，较前日上涨116；山东临沂地区现货基差PK10+58，较前日上涨116。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.6-4.7元/斤左右，开封地区大花生通米 4.6元/斤左右，产区农户手中余货不多且多数地区农户农忙，无暇顾及花生交易，供应不多，贸易商多库存交易为主，要货的一般，价格平稳。吉林地区308通米4.7元/斤左右，9616通米4.7元/斤左右，产区农户不认卖，上货量不大，询价拿货的一般，质量差异不同，成交多以质论价为主，多数地区价格平稳。辽宁锦州市308通米4.7-4.8元/斤左右，铁岭市308通米4.6-4.8元/斤左右，按�成论价，整体上货量不大，实际成交一般，目前报价较为混乱，以持货商�货心态及质量论价，价格稳中偏弱。山东临沂市海花通米4.4-4.5元/斤左右，以质论价，多数地区原料收购基本收尾，持货商库存交易为主，成品多议价成交，价格基本平稳，部分地区价格稳中偏弱。 昨日国内花生价格震荡运行。现货方面，花生价格有所松动，虽然本周交易量有所好转，但是因为需求有限，叠加油厂收购意愿和价格都有所下降，整体价格偏弱震荡。后市来看，随着油厂逐步下调收购价格，叠加油厂逐步暂停收购，贸易商基本按需采购，以刚需补库为主，预计价格依然延续震荡。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com