交通运输仓储行业周报：快递业务量持续高增长，地产政策催化推荐交运顺周期板块

板块市场回顾 本周（5/11-5/17）交运指数上涨1.4%，沪深300指数上涨0.3%，跑赢大盘1.1%，排名8/30。交运子板块中快递板 块涨幅最大(+4.2%)，港口板块跌幅最大(-0.7%)。 行业观点 快递：4月快递业务量同比增长22.7%，中通发布2024年一季报。国家邮政局发布4月快递业务数据，4月快递业务 收入完成1094.4亿元，同比增长15.7%；4月快递业务量完成137.0亿件，同比增长22.7%。各公司业务量方面，韵达+31.8%、申通+29.1%、圆通+23.8%、顺丰+17.4%（剔除丰网）。中通发布2024年一季报，1Q2024公司实现营业收入99.6亿元，同比+10.9%，实现调整后净利润22.2亿元，同比+15.8%。1Q2024公司完成快递业务量71.7亿件，同比+13.9%。公司1Q2024将战略重点转移到了服务质量上，在保持合理的业务规模和良好的利润水平的同时，提升消费者对品牌的认知和认同。 物流：地产政策利好频出，推荐危化品物流板块。5月17日出台三条地产利好政策，分别是首套房首付比例调整到不 低于15%，二套房首付比例不低于25%；下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；取消商业个人住房贷款利率下限。地产利好政策下，推荐顺周期的物流板块，地产政策利好会使得化工景气度提升，对应的运输和仓储需求增加。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4740点，同比+8%，环比+0.6%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐危化品物流标的密尔克卫、兴通股份，推荐跨境物流标的嘉友国际。 航空机场：习近平总书记指出要加快建设旅游强国。航空：本周（5.12-5.18）全国日均执飞航班量14374班，恢复 至2019年101%（-0.6pct）；其中国内线日均12548班，为2019年108%（-0.2pct）；国际线日均1503班，为2019年72%（-2.0pct）；地区线日均323班，为2019年63%（-2.8pct）。习近平总书记对旅游工作做出重要指示，要推动旅游业高质量发展、加快建设旅游强国；各地区各部门要分工协作、狠抓落实，推动旅游业高质量发展行稳致远。 2024年5月，国内航空煤油出厂价（含税）为6710元/吨，环比+0.4%，同比+9.5%。本周美元兑人民币环比+0.05%。航运港口：本周上海出口集装箱运价指数SCFI环比+9.32%。集运：本周CCFI环比+5.98%，同比+36.0%；上海出口集装箱运价指数SCFI环比+9.32%，同比+152.14%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1079点，环比-1.9%，同比- 10.4%。油运：本周BDTI环比+3.5%，同比-8.9%；BCTI环比+4.0%，同比+76.5%。干散货运输：本周BDI环比-13.4%，同比+31.5%。油运供需向好，看好旺季反弹.推荐中远海能。 公路铁路：G7货运整车流量指数同比+2%。上周（5月6日-5月12日）全国高速公路累计货车通行5504.5万辆，环 比增长29.04%。2024年19周G7全国公路货运整车流量指数为113.67，同比+2.00%。全国主要公路运营主体5月17日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.31%），板块配置比较有性价比。推荐招商公路。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场9 2.3铁路公路11 2.4快递物流13 三、风险提示14 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势7 图表12：PDCI东北运价指数7 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势8 图表18：巴拿马型BPI走势8 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量9 图表22：外贸货物吞吐量9 图表23：中国国内民航客运量9 图表24：中国国际地区民航客运量9 图表25：上市航司ASK较2019年增速10 图表26：上市航司客座率较2019年变化10 图表27：布伦特原油期货结算价10 图表28：国内航空煤油出厂价10 图表29：美元兑人民币中间价10 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动10 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速11 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速11 图表33：铁路旅客周转量12 图表34：铁路货物周转量12 图表35：公路旅客周转量12 图表36：公路货物周转量12 图表37：公路货车通行量13 图表38：G7公路货运整车流量指数13 图表39：全国主要公路运营主体股息率13 图表40：十年期国债收益率13 图表41：全国规模以上快递业务量13 图表42：全国规模以上快递单票收入13 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.02）14 一、本周交运板块行情回顾 本周（5/11-5/17）交运指数上涨1.4%，沪深300指数上涨0.3%，跑赢大盘1.1%，排名8/30。交运子板块中快递板块涨幅最大(+4.2%)，港口板块跌幅最大(-0.7%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 14% 1.4% 0.3% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 房建建银轻纺餐交农非零通沪电钢计公食传家有石军化汽机综电医煤 300 地材筑行工服饮运业银售信深子铁算用品媒电色化工工车械合力药炭 产旅机事设 游业备 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年5月12日-2024年5月17日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 5% 4.2% 4% 3% 2.1% 2% 1.5%1.4%1.4%1.4% 1% 0% -1% 0.3%0.3% 0.0%-0.2%-0.3% -0.7%-0.7% 快物航交 递流空通 综运 合输 航铁沪机上 300 运路深场证 指数 公公港创 交路口业板指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年5月12日-2024年5月17日 交运板块涨幅前五的个股为海南高速（+21.7%）、韵达股份（+13.4%）、申通快递（+11.0%）、建发股份（+10.3%）、江西长运（+10.2%）；跌幅前五的个股为龙江交通（-7.6%）、*ST德新（-6.1%）、东方嘉盛（-6.0%）、锦州港（-4.9%）、中创物流（-4.6%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 海南高速韵达股份申通快递建发股份江西长运密尔克卫青岛中程圆通速递厦门象屿中远海控 0%5%10%15%20%25% 21.7% 13.4% 11.0% 10.3% 10.2% 8.0% 7.0% 6.1% 5.8% 5.3% 龙江交通 *ST德新东方嘉盛锦州港中创物流长久物流兴通股份中国外运四川成渝 -4.9% -4.6% -4.5% -3.9% -3.9% -3.9% -6.1% -6.0% -7.6% 0%-2% -4% -6% -8% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1311.85点，环比+5.98%，同比+36.0%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2520.76点，环比+9.32%，同比+152.14%。本周CCFI美东航线运价指数为1106.27点，环比+8.7%，同比+18.6%；CCFI美西航线运价指数为1007.02点，环比+9.1%，同比+34.1%。CCFI欧洲航线运价指数为1838.17点，环比+5.9%，同比+57.0%；CCFI地中海航线运价指数2452.73点，环比+3.3%，同比+44.6%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1079点，环比-1.9%，同比-10.4%；PDCI东北指数为1018点，环比-5.7%，同比-4.0%；PDCI华北指数为834点，环比-6.1%，同比-16.5%；PDCI华南指数为1307点，环比+9.5%，同比-15.8%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 1,340 1,320 1,300 1,280 1,260 1,240 1,220 1,200 1,180 1,160 1,140 1,120 CCFI:综合指数同比增速 1,312 1,238 1,185 1,187 1,194 2024-04-122024-04-262024-05-17 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 SCFI:综合指数同比增速 2,521 2,306 1,941 1,7571,770 2024-04-122024-04-262024-05-17 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,120 1,100 1,080 1,060 1,040 1,020 1,000 980 960 CCFI:美东航线同比增速 1,106 1,063 1,038 1,027 1,017 2024-04-122024-04-262024-05-17 20% 15% 10% 5% 0% 1,020 1,000 980 960 940 920 900 880 860 CCFI:美西航线同比增速 1,007 953 923 915 910 2024-04-122024-04-262024-05-17 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 CCFI:欧洲航线同比增速 1,838 1,726 1,737 1,720 1,669 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2,500 2,450 2,400 2,350 2,300 2,250 2,200 2,150 CCFI:地中海航线同比增速 2,453 2,374 2,308 2,263 2,243 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 1,550 0% 2024-04-122024-04-262024-05-17 2,100 0% 2024-04-122024-04-262024-05-17 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表11：内贸集运PDCI走势图表12：PDCI东北运价指数 1,220 1,200 1,180 1,160 1,140 1,120 1,100 1,080 1,060 1,040 1,020 PDCI:综合同比增速 1,193 1,176.00 1,164.00 1,100.00 1,079.00 2024-04-122024-04-