有色（碳酸锂）周报：基本面过剩预期走强 碳酸锂周内大幅下挫

研究咨询部 基本面过剩预期走强碳酸锂周内大幅下挫 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年5月19日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 5月13日-5月17日，美加征关税扰动市场情绪，叠加基本面预期过剩走强，碳酸锂周内大幅下挫，后随商品整体有所上行。截止5月17日，主力合约2407收盘于106450元/吨，周跌幅2.74%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌4100元，工业级碳酸锂平均价本周下跌6150元，工电碳价差扩大；基差（电碳）本周走弱2200/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走弱4250元/吨。 80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 基差（电碳）碳酸锂:主力合约:收盘价电碳日均价 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-07-21 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 0 数据来源：SMM同花顺国信期货 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂价格下跌，近期贸易市场整体价位重心有所回落，上下游意愿成交价格仍存在一定分歧，下游企业散单成交占比仍相对有限。 基本面： •供应端：周度碳酸锂产量增528吨达到1.42万吨，其中锂云母和回收料端产量增长较多，均 超过165吨。5月目前供应增速预计边际超过需求，叠加进口仍有一定补充，基本面过剩预期有所走强 •需求端：5月下游排产预计环比基本持平、增速有所放缓，同比或将继续上行。 •库存方面：本周碳酸锂总库存累库2494吨，下游累库389吨，冶炼厂累库3485吨，贸易商及其他库存去库1380吨。 展望后市，美加征关税更多影响的是市场的情绪面，引发近日碳酸锂期现接连下挫的是基本面过剩预期的走强。预计碳酸锂价格短期内震荡偏弱走势为主，操作建议短线偏空思路。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 2024年5月14日，美国总统拜登按《贸易法》第301条对中国进口的180亿美元商品提高关税。针对新能源行业，301条规定的电动汽车关税税率将在2024年从25%增加到100%，对锂离子电动汽车电池和电池零部件的关税税率将从2024年的7.5%提高到25%，锂离子非电动汽车电池的关税税率将在2026年从7.5%提高到25%，天然石墨和永磁体的关税税率将在2026年从0提高至25%，太阳能电池（无论是否组装成组件）将在2024年从25%提高至50%。 南方财经5月12日电，盛新锂能在互动平台表示，萨比星矿山的锂矿石已陆续运达公司锂盐工厂进行生产。萨比星矿山地质条件较好，采用露天开采方式生产锂辉石精矿，其原矿品位达到1.98%，采矿选矿技术成熟，生产成本在当地相对较低。此外，公司表示，公司在印尼建设的年产6万吨锂盐项目预计今年上半年建成投产。 江特电机5月13日晚间发布公告，公司近日收到自然资源部颁发的茜坑锂矿《采矿许可证》。按照规划，茜坑锂矿拥有300万吨年的选矿产能。在已探明的世界锂云母型矿床中锂含量处于较高水平，在中国已取得采矿权的锂云母矿权中属于平均品位最前位的矿床之一。截至2023年年末，江特电机在宜春市拥有锂瓷石矿3处采矿权和6处探矿权，从已探明矿区储量统计，江特电机持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，已成为宜春市云母提锂的代表企业。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止5月17日，碳酸锂注册仓单量为23728吨。 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 研究咨询部 2.2上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 2.3上游——原材料产量 研究咨询部 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——电碳与工碳现货价格及价差分析 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 3.2中游——碳酸锂产量 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂周度产量 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂开工率 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 3.7中游——碳酸锂加工成本 研究咨询部 3.8中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 3.9中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 3.10中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——正极材料价格 研究咨询部 4.2初端需求——三元前驱体及正极加工费 研究咨询部 4.3初端需求——正极材料产量 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 4.4初端需求——三元材料分系产量 研究咨询部 4.5初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 研究咨询部 4.6初端需求——正极材料开工率 研究咨询部 4.7初端需求——三元材料进出口 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 研究咨询部 4.9初端需求——六氟磷酸锂进出口 研究咨询部 4.10初端需求——金属锂价格&产量 研究咨询部 4.11终端需求——电芯价格 研究咨询部 4.12终端需求——电芯成本 研究咨询部 4.13终端需求——动力电池产量&装机量 研究咨询部 4.14终端需求——锂电池库存 研究咨询部 4.15终端需求——新能源汽车产销量变化分析 研究咨询部 4.16终端需求——新能源汽车分类产销量 研究咨询部 4.17终端需求——我国新能源汽车带电量 研究咨询部 4.18终端需求——我国新能源汽车销量渗透率 研究咨询部 4.19终端需求——我国新能源汽车出口量 研究咨询部 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.05.17 重要消息 2024年5月14日，美国总统拜登按《贸易法》第301条对中国进口的180亿美元商品提高关税。针对新能源行业，301条规定的电动汽车关税税率将在2024年从25%增加到100%，对锂离子电动汽车电池和电池零部件的关税税率将从2024年的7.5%提高到25%，锂离子非电动汽车电池的关税税率将在2026年从7.5%提高到25%，天然石墨和永磁体的关税税率将在2026年从0提高至25%，太阳能电池（无论是否组装成组件）将在2024年从25%提高至50%。 现货市场总结 本周碳酸锂价格下跌，近期贸易市场整体价位重心有所回落，上下游意愿成交价格仍存在一定分歧，下游企业散单成交占比仍相对有限。 供给端 周度碳酸锂产量增528吨达到1.42万吨，其中锂云母和回收料端产量增长较多，均超过165吨。5月目前供应增速预计边际超过需求，叠加进口仍有一定补充，基本面过剩预期有所走强。 需求端 5月下游排产预计环比基本持平、增速有所放缓，同比或将继续上行。 库存 本周碳酸锂总库存累库2494吨，下游累库389吨，冶炼厂累库3485吨，贸易商及其他库存去库1380吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，美加征关税更多影响的是市场的情绪面，引发近日碳酸锂期现接连下挫的是基本面过剩预期的走强。预计碳酸锂价格短期内震荡偏弱走势为主，操作建议短线偏空思路。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn