有色（碳酸锂）周报：过剩预期重回主线 碳酸锂周内破位7万

研究咨询部 过剩预期重回主线碳酸锂周内破位7万 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2024年9月8日 研究咨询部 1行情回顾及基差走势分析 目录 CONTENTS 2上游锂矿端分析 3中游锂盐端分析 4下游需求端分析 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾及基差走势分析 1.1行情回顾——主力价格合约走势 研究咨询部 9月2日-9月6日，在商品板块整体走弱的情绪带动下，碳酸锂基本面过剩预期重回盘面交易主线，碳酸锂周内破位7万。截止9月6日，主力合约2411收盘于71200元/吨，周跌幅9.01%。 数据来源：WIND国信期货 1.2碳酸锂现货价格与基差 研究咨询部 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌2000元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1900元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强5700元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强5800元/吨。 数据来源：SMM同花顺国信期货 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2023-07-21 0 基差（工碳，含贴水）碳酸锂:主力合约:收盘价工碳日均价 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 -10000 1.3行情回顾——现货市场与基本面分析 研究咨询部 现货市场：本周碳酸锂现货价格下跌明显，但现货成交受到下游排产上行影响略有增加。上下游当下心理预期价位仍存在一定差异。 基本面： •供应端：周度产量环比增加，分项来看除盐湖端出现明显减量外其余分项均有增加。海外矿端来看，澳矿企业ArcadiumLithium宣布将暂停其澳洲MtCattlin的4A阶段废矿剥离活动，并计划于2025 年中停产，但对资源端实际减量贡献非常有限。 •需求端：据当下来看，锂电端9月排产环比增量较为明显，储能端恢复强于动力端。 •库存方面：本周碳酸锂总库存去库1483吨，下游去库807吨，冶炼厂去库2176吨，贸易商及其他库存累库1500吨。 展望后市，供过于求的基本面格局尚未得到有效改善，盘面逐步回归过剩预期交易，若下游未能实现超预期补库动作或其余利多因素出现，则碳酸锂价格进一步下跌仍是大概率事件，但需要警惕宏观层面所带来的商品整体情绪变化，操作建议偏空思路为主，短期警惕大幅波动风险。 1.4行情回顾——消息政策面汇总分析 研究咨询部 据SMM，雅保9月4日下午投标结果中先前公布的77050元/吨的投标已取消，容汇锂业所产100吨碳酸锂中标价格为73035元/吨（国内自提）。 2024年9月4日，ArcadiumLithium宣布将暂停位于西澳大利亚MtCattlin矿场的第4A阶段废料剥离及第3阶段的扩产投资。公司计划在2025年上半年完成第3阶段采矿和矿石加工后，将MtCattlin矿场转入养护状态。公司表示，目前不打算关闭MtCattlin，转入检修状态将使矿山和加工设施在市场条件变得更有利时有可能重新恢复运营。 研究咨询部 1.5仓单注册情况 截止9月6日，碳酸锂注册仓单量为43447吨。 数据来源：广期所国信期货 研究咨询部 Part2 第二部分 上游锂矿端分析 2.1上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 2.2上游——原材料产量 研究咨询部 研究咨询部 Part3 第三部分 中游锂盐端分析 3.1中游——碳酸锂产量 研究咨询部 3.2中游——碳酸锂分原料产量 研究咨询部 3.3中游——碳酸锂周度产量 研究咨询部 3.4中游——碳酸锂开工率 研究咨询部 3.5中游——碳酸锂月度进口量 研究咨询部 3.6中游——碳酸锂加工成本 3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 研究咨询部 3.7中游——外采矿项目成本利润 研究咨询部 3.8中游——废旧锂电月度回收量 研究咨询部 3.9中游——碳酸锂社会库存分析 研究咨询部 研究咨询部 Part4 第四部分 下游需求端分析 4.1初端需求——三元前驱体及正极加工费 研究咨询部 数据来源：MysteelSMM国信期货 4.2初端需求——正极材料产量 研究咨询部 数据来源：SMMl国信期货 4.3初端需求——三元材料分系产量 研究咨询部 4.4初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量 研究咨询部 4.5初端需求——正极材料开工率 研究咨询部 4.6初端需求——三元材料进出口 研究咨询部 4.7初端需求——六氟磷酸锂价格&产量 研究咨询部 4.8初端需求——六氟磷酸锂进出口 研究咨询部 4.9初端需求——金属锂价格&产量 研究咨询部 4.10终端需求——动力电池产量&装机量 2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 研究咨询部 研究咨询部 4.11终端需求——新能源汽车产销量变化分析 2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 5.期现市场总结及观点建议 碳酸锂周度期现市场分析2024.09.08 重要消息 据SMM，雅保9月4日下午投标结果中先前公布的77050元/吨的投标已取消，容汇锂业所产100吨碳酸锂中标价格为73035元/吨（国内自提）。 现货市场总结 现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌2000元，工业级碳酸锂平均价本周下跌1900元，工电碳价差缩小；基差（电碳）本周走强5700元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强5800元/吨。本周碳酸锂现货价格下跌明显，但现货成交受到下游排产上行影响略有增加。上下游当下心理预期价位仍存在一定差异。 供给端 周度产量环比增加，分项来看除盐湖端出现明显减量外其余分项均有增加。海外矿端来看，澳矿企业ArcadiumLithium宣布将暂停其澳洲MtCattlin的4A阶段废矿剥离活动，并计划于2025年中停产，但对资源端实际减量贡献非常有限。 需求端 据当下来看，锂电端9月排产环比增量较为明显，储能端恢复强于动力端。 库存 本周碳酸锂总库存去库1483吨，下游去库807吨，冶炼厂去库2176吨，贸易商及其他库存累库1500吨。 期现市场后期走势分析 展望后市，供过于求的基本面格局尚未得到有效改善，盘面逐步回归过剩预期交易，若下游未能实现超预期补库动作或其余利多因素出现，则碳酸锂价格进一步下跌仍是大概率事件，但需要警惕宏观层面所带来的商品整体情绪变化，操作建议偏空思路为主，短期警惕大幅波动风险。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师:顾冯达 从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252 电话:021-55007766-6618 邮箱:15068@guosen.com.cn 分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn