轻工制造行业深度研究：地产存量时代智能家居需求空间几何？

智能家居行业有望快速成长，主要驱动因素包括居民可支配收入提升、老龄化和空巢化明显、政策保驾护航等。市场规模快速扩容，主要由宏观层面和微观层面驱动。宏观层面，居民可支配收入逐年提升，消费分化明显；老龄化和空巢化明显，智能家居需求增长；政策端保驾护航，“以旧换新”政策逐步落地。微观层面，国内智能家居渗透率较低，对比海外市场成长空间较大；智能家居能够有效提升居家安全性、便利性，满足消费者对美好生活的追求；国内智能家居生产商在产品质量上不逊于海外知名品牌，在价格端更具有性价比。未来智能家居企业发展有两条主要路径，一是由海外代工龙头成长为国内知名智能家居品牌，二是通过丰富产品功能，降低产品均价等方式提高市场份额。从渗透率的角度，中国智能床、功能沙发产业相较于欧美等成熟市场发展较晚，部分软体家居生产商已成为海外代工龙头。展望未来，智能家居产品需求有望快速增长，代工龙头企业或将乘东风而起。据测算，2024年国内智能床/功能沙发渗透率有望达1.7%/2.5%，销量达167/188万台。智能晾衣架以其便捷性、多功能性以及智能互联的突出优势，日益成为消费者改善家庭晾晒空间的首选，智能门锁则有效补充了传统安防系统的不足。在产品功能日益丰富和价格带逐渐下探的双重作用下，智能晾衣架、智能门锁市场快速扩容。目前，智能晾衣架行业格局清晰，头部品牌认知度和购买率领先，而智能门锁行业市场参与者众多，竞争更为激烈。2024年智能晾衣架/智能门锁渗透率可达9.0%/21.9%，销量达1016/1835万台。建议关注智能家居细分行业龙头，受益于以旧换新政策和存量房改造的细分行业龙头。