光大期货金融期货日报

光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货金融期货日报（2024年05月17日） 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 指数近期回调是市场对于短期内基本面数据的反馈，但并不改变中长期指数回升的趋势。近日，财政部公布超长期特别国债发行安排，涉及品种为20年、30年、50年，5月中下旬开始发行；此前，部分城市传出放松房地产限购政策的消息，市场总体正朝着乐观预期方向演进。节前，政治局会议宣布二十届三中全会将在今年7月召开，市场此前对于三中全会期待较高，包括房地产和化债在内的诸多市场关注的话题的中长期处理方案预计将在会议当中讨论，这对于抬升A股市场中长期估值中枢较为重要。结合此前央行表示在二级市场购买国债是货币政策可选项之一，市场对中长期通胀的预期有所走高。政策加持下近期中国权益资产表现强势，我们认为这种乐观的情绪会继续传导。 震荡 国债 国债：国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.35%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。公开市场方面，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有20亿元7天期逆回购到期，因此当日实现零投放零回笼。银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.7138%，涨0.38个基点；7天期报1.8009%，跌0.78个基点。周一财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排，其中超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年，决定5月17高位回调 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 日发行30年超长期特别国债，5月24日发行20年超长期特别国债，6月14日发行50年超长期特别国债。发行方式采用公开市场化发行方式，符合市场预期。后续仅12月6日发一笔30年国债，预估今年一般的超长期国债发行量为1630亿元，加上超长期国债的1万亿元，2024年超长期国债总供给较去年增加7950亿元。由于一般的超长期国债未来会少发，导致超长期国债的总供给增量略低于低于预期。此次超长期国债发行对流动性的阶段性冲击较为有限。短期在资金面平稳、经济弱修复、超长期特别国债发行落地背景以及地产政策加码扰动下国债长端面临的利空要大于短端，预计收益率曲线继续陡峭化。 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2024-05-162024-05-15涨跌涨跌幅近一月走势IH2,477.62,465.612.00.49%IF3,623.03,616.07.00.19%IC5,378.45,405.8-27.4-0.51%IM5,415.05,424.0-9.0-0.17%上证502,489.42,477.412.00.49%沪深3003,640.43,626.114.30.39%中证5005,424.75,446.7-22.0-0.40%中证10005,488.95,497.2-8.3-0.15%TS101.70101.73-0.022-0.02%TF103.33103.39-0.065-0.06%T104.27104.44-0.17-0.16%TL106.43106.56-0.13-0.12%2年期国债1.84111.83200.915年期国债2.10232.09191.0410年期国债2.31852.30071.7830年期国债2.54402.54400股指期货股票指数二、日度价格变动国债期货国债现券收益率 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 三、市场消息 1.【证监会：2024年将从严打击严重危害市场平稳运行、侵害投资者合法权益的证券期货市场违法行为】据证监会网站，证监会发布2024年执法工作重点。2024年，证监会将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和中央金融工作会议精神，深入落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，从严打击严重危害市场平稳运行、侵害投资者合法权益、社会影响恶劣、群众反映强烈的证券期货市场违法行为，为加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场保驾护航。 2.【证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》】据证监会网站，为落实《证券法》关于证券市场程序化交易监管的规定，贯彻《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平，证监会制定发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》(以下简称《管理规定》)，自2024年10月8日起正式实施。 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 四、图表分析 4.1 股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点） 图2：IM、IC主力合约走势（点） 图3：IH当月基差走势（点） 图4：IF当月基差走势（点） 图5：IC当月基差走势（点） 图6：IM当月基差走势（点） 2000250030003500400045002023-012023-072024-01上证50股指期货当月收盘价沪深300股指期货当月收盘价（右）400050006000700080002023-012023-072024-01中证1000股指期货当月收盘价中证500股指期货当月收盘价（右）-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%2000220024002600280030002023-012023-072024-01基差(右）上证50-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%300032003400360038004000420044002023-012023-072024-01基差(右）沪深300-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%40004500500055006000650070002023-012023-072024-01基差(右）中证500-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%40004500500055006000650070002023-072024-01基差(右）中证1000 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 6 4.2 国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元） 图8：国债现券收益率（%） 图9：2年期国债期货基差（元） 图10：5年期国债期货基差（元） 图11：10年期国债期货基差（元） 图12：30年期国债期货基差（元） 9597991011031052022-012022-072023-012023-072024-01TSTFTTL1.522.533.52022-012022-072023-012023-072024-012年5年10年30年-1.5-1-0.500.511.501月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20232024-1.5-1-0.500.511.5201月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-1-0.500.5101月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.4-0.200.20.40.601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 7 图13：2年期国债期货跨期价差（元） 图14：5年期国债期货跨期价差（元） 图14：10年期国债期货跨期价差（元） 图16：30年期国债期货跨期价差（元） 图17：跨品种价差（元） 图18：资金利率（%） 数据来源：iFinD、光大期货研究所 数据来源：iFinD、光大期货研究所 300.0301.0302.0303.0304.0305.0306.099.0100.0101.0102.0103.0104.02022-012022-072023-012023-072024-012TF-T2TS-TF4TS-T（右）11.522.533.544.552022-012022-072023-012023-07DR007R007OMO：7天-0.4-0.200.20.40.601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.4-0.200.20.40.60.801月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.500.511.501月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.200.20.40.60.8101月02月03