光大期货金融期货日报

光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货金融期货日报（2024年01月03日） 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 开年首日，权益市场震荡走低，Wind全A下跌0.71%，成交额8100亿元，市场热度仍在。股指期货对应指数中，中证1000下跌0.55%，中证500下跌0.36%，沪深300下跌1.3%，上证50下跌1.46%。12月下旬的触底反弹由大盘指数的权重成分股带动，在节前一周经历了较快上涨。因此，节后首日大盘指数回落明显，小盘指数则相对平稳，同样也是指数轮动下涨跌互现的体现。指数基本面来看，核心矛盾仍是下游需求偏弱，企业融资意愿偏低。今年第二第三季度以来，企业营收同比增速低位持平，投资现金流和筹资现金流均为负值，企业成长性总体偏弱。另一方面，我们在高频数据端看到工业企业利润逐步改善，其中近两个月营收增长对于企业利润贡献增加，结合企业当前的低库存，企业投融资意愿可能在2024年第一季度逐步恢复，当然这也依靠财政政策的发力和货币政策的配合，并非一蹴而就。长期配置角度，当前指数尤其是大盘指数具有较高的配置性价比。短期操作来看，偏强震荡可能仍将持续。基差方面，由于板块近期再次体现出轮动的趋势，小盘指数基差贴水明显收敛，IM2401基差-21.15，IC2401基差-15.26，IF2401基差1.85，IH2401基差1.77。 震荡 国债 国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.09%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.09%。央行昨日开展1370亿震荡 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因有7640亿元7天期逆回购和2420亿元14天期逆回购到期，累计到期额为10060亿元，公开市场实现净回笼8690亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.5611%，跌9.22个基点；7天期报1.764%，跌14.39个基点。昨日央行数据显示12月新增PSL3500亿元，国债收益率小幅上行，国债期货高开低走。短期来看，12月制造业PMI超季节性回落，表明经济内生性动能有待进一步加强。进入到1月份，政府债发行扰动结束，资金有望边际下行，国债收益率有望延续下行态势。在货币宽松交易下，收益率曲线有望继续走陡。 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2024-01-022023-12-29涨跌涨跌幅近一月走势IH2,294.02,326.6-32.6-1.40%IF3,388.23,439.4-51.2-1.49%IC5,394.25,431.8-37.6-0.69%IM5,833.65,894.8-61.2-1.04%上证502,292.22,326.2-33.9-1.46%沪深3003,386.43,431.1-44.8-1.30%中证5005,409.55,429.2-19.8-0.36%中证10005,854.75,887.2-32.5-0.55%TS101.23101.34-0.11-0.11%TF102.42102.54-0.115-0.11%T102.73102.85-0.12-0.12%TL101.61101.68-0.07-0.07%2年期国债2.24542.21642.95年期国债2.43072.40092.9810年期国债2.55702.5575-0.0530年期国债2.83242.82390.85股指期货股票指数 二、日度价格走势国债期货国债现券收益率 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 三、市场消息 1、PSl重启，引起市场关注。2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三大政策性银行净新增抵押补充贷款(PSL)3500亿元，为PSL有史以来第三高。分析认为，PSL可能用于支持“三大工程”建设，即规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，后续PSL或将继续投放。 2、上海市公积金管理中心发布关于调整本市住房公积金个人住房贷款政策的通知，自2024年1月3日起施行。通知明确，缴存职工家庭名下在本市已有一套住房，在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的，认定为第二套改善型住房。对于认定为第二套改善型住房的，最低首付款比例为50%；对于认定为第二套改善型住房，且贷款所购住房位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的，最低首付款比例为40%。 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 四、图表分析 4.1 股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点） 图2：IM、IC主力合约走势（点） 图3：IH当月基差走势（点） 图4：IF当月基差走势（点） 图5：IC当月基差走势（点） 图6：IM当月基差走势（点） 200030004000500060002022-012022-072023-012023-07上证50股指期货当月收盘价沪深300股指期货当月收盘价（右）5000550060006500700075002022-012022-072023-012023-07中证1000股指期货当月收盘价中证500股指期货当月收盘价（右）-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%200022002400260028003000320034002022-012022-072023-012023-07基差(右）上证50-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%3000350040004500500055002022-012022-072023-012023-07基差(右）沪深300-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%5000550060006500700075002022-012022-072023-012023-07基差(右）中证500-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%550060006500700075002022-072023-012023-072024-01基差(右）中证1000 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 6 4.2 国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元） 图8：国债现券收益率（%） 图9：2年期国债期货基差（元） 图10：5年期国债期货基差（元） 图11：10年期国债期货基差（元） 图12：30年期国债期货基差（元） 9597991011031052022-012022-072023-012023-07TSTFTTL1.522.533.52022-012022-072023-012023-072年5年10年30年-1.5-1-0.500.5101月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20232024-0.500.511.5201月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-1-0.500.5101月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.4-0.200.20.40.601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024 光大期货金融期货日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 7 图13：2年期国债期货跨期价差（元） 图14：5年期国债期货跨期价差（元） 图14：10年期国债期货跨期价差（元） 图16：30年期国债期货跨期价差（元） 图17：跨品种价差（元） 图18：资金利率（%） 数据来源：iFinD、光大期货研究所 数据来源：iFinD、光大期货研究所 300.0301.0302.0303.0304.0305.0306.099.0100.0101.0102.0103.0104.02022-012022-072023-012023-072TF-T2TS-TF4TS-T（右）11.522.533.544.552022-012022-072023-012023-07DR007R007OMO：7天-0.3-0.2-0.100.10.20.30.40.501月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.4-0.200.20.40.60.801月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.200.20.40.60.811.201月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月202220232024-0.200.20.40.60.8101月03月05月07月09月11月2023