本文主要讨论了全球制造业PMI回暖视角下的2024出口。作者认为,美国需求足够强,且美国制造业PMI反弹背后,库存指数回升是重要拉动,或反映补库的开启。这将拉动进口需求,我国出口将从中受益。同时,作者也指出,总量视角来看,我国全年出口增速可能在2.%-7%,中枢可能在2%-4%附近。量价视角来看,预计今年整体格局或仍是量强价弱,但海外整体售价高于国内,出海看似在“价格战”,但不一定会带来利润的削弱。因此,作者建议关注出海景气的方向可能有投资机会。同时,作者也指出,美国补库持续性和幅度不好把握,且美国进口价格高于全球,意味着直接出口美国的售价高于其他经济体。因此,作者建议关注美国分行业库存周期寻找出口景气相对确定的方向。