公司事件点评报告：业绩稳定增长，盈利能力回升

《骆驼股份公司事件点评报告》

业绩稳定增长，盈利能力回升

• 公司简介：骆驼股份，铅酸电池领域的领军企业。
• 2023年度业绩：实现营收140.79亿元，同比增长4.87%，归母净利润5.72亿元，同比增长21.79%。
• 2024年一季度业绩：营收34.54亿元，同比增长4.84%，归母净利润1.56亿元，同比下降4.86%。

业绩亮点

1. 铅酸电池业务：毛利率提升至20.34%，主要源于销售结构优化，高毛利的维护替换市场及海外市场占比增加。
2. 盈利能力回暖：2024年一季度毛利率17.28%，较上季度提升0.99个百分点，带动扣非归母净利润同比增长35.44%。

竞争优势与市场布局

1. 深耕铅酸电池市场：拥有40年深厚积累，市场地位稳固，持续提升竞争力。
2. 多元化市场布局：国内主机配套、维护替换及海外市场协同发力，增长潜力可观。
3. 技术创新与品牌建设：持续推动技术升级与品牌营销，增强市场占有率。

低压锂电业务进展

1. 业务稳步发展：锂电池业务营收0.85亿元，同比增长38%，但仍处于初期发展阶段。
2. 订单与定点项目：2023年获35个锂电池项目定点，涵盖多款车型，包括多款造车新势力车型。
3. 价值量提升预期：随着新能源车市场需求增长，低压锂电渗透率有望提高，推动产品价值量提升。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为7.7亿、9.3亿、11.1亿，EPS分别为0.66元、0.8元、0.95元。
• 估值与评级：基于核心竞争力与海外业务扩张，给予“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧、产品价格波动、下游需求不确定性、海外经营风险、原材料价格波动。

结论：骆驼股份凭借稳定的业绩增长、领先的铅酸电池技术、多元化的市场布局和潜在的低压锂电业务增长，展现出强劲的发展势头，值得投资者关注。