公司事件点评报告：公司系列产品顺利放量，盈利能力快速回升

2024-09-04 毛正华鑫证券周剑

事件：普冉股份发布2024年半年度报告，实现营业收入8.96亿元（同比增长91.22%），归母净利润1.36亿元（同比增长273.78%），扣非净利润1.51亿元（同比增长254.58%）。
投资要点：
- 营收与盈利能力提升：2024年上半年公司营收同比增长91.22%，主要受益于消费电子景气度回暖及下游应用升级。Q2单季度营收4.91亿元（同比增长85.60%），归母净利润0.86亿元（同比增长271.75%）。
- 存储芯片增长强劲：存储系列芯片营收7.24亿元（同比增长70.81%），出货量37.84亿颗（同比增长71.44%）。其中：
  - NOR Flash：采用40nm工艺，覆盖4Mbit至128Mbit全系列，处于行业领先水平。
  - EEPROM：覆盖2Kbit至4Mbit，采用130nm工艺。
- “存储+”系列高速增长：营收1.72亿元（同比增长284.61%），出货量3.73亿颗（同比增长275.36%）。主要产品：
  - MCU：基于ARM内核的电机专用型M0+MCU已量产，应用于电动工具等领域。
  - 模拟产品：VCM Driver芯片大批量出货，VOIS芯片实现量产，OIS芯片在手机和安防客户端批量交付。
盈利预测：预计2024-2026年收入分别为20.02、25.09、30.15亿元，EPS分别为2.82、3.39、3.96元，对应PE分别为22.8、19.0、16.2倍。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。