煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年05月16日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市场供需均走弱，港口库存低位徘徊，市场面临压力不凸显。 【交易策略】短期市场情绪偏暖，甲醇期货或继续稳中上探，关注其能否突破2620压力位。 ●PVC 【市场逻辑】PVC开工水平回落，下游需求跟进不足，社会库存居高不下，市场供需压力犹存。 【交易策略】短期PVC期货补涨，重心在6000关口上方运行，压力位暂时关注6150一线。 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，5月上旬检修将增加，生产成本存在一定支撑，但下旬供应端将复产，前紧后松。主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期出口对情绪仍有扰动。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 【交易策略】技术上，关注2060-2160区间表现，小周期收敛三角形，或出小周期方向。操作上，9月合约到期时间决定预期交易权重增加，虽然是以交易出口为主的合约，但目前在内需时段，短期 检修增加，内需偏强，短期盘面存在一定估值修复驱动，多头情绪波动，随着价格反弹估值修复，后续驱动减弱，可关注短期检修落地，利多体现在价格，日产不再下降后的抛空机会。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱供应端支撑偏弱，需求略显平淡，企业库存消化缓慢，供需面驱动有限。 【交易策略】市场资金博弈，烧碱继续震荡洗盘，短期可暂时观望 。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分主力合约持仓9 第八部分市场供需现状11 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：甲醇多单持仓前五名9 图22：甲醇空单持仓前五名9 图23：甲醇主力合约多单持仓比例9 图24：甲醇主力合约空单持仓比例9 图25：PVC多单持仓前五名9 图26：PVC空单持仓前五名9 图27：PVC主力合约多单持仓比例10 图28：PVC主力合约空单持仓比例10 图29：尿素多单持仓前五名10 图30：尿素空单持仓前五名10 图31：尿素主力合约多单持仓比例10 图32：尿素主力合约空单持仓比例10 图33：烧碱多单持仓前五名11 图34：烧碱空单持仓前五名11 图35：烧碱主力合约多单持仓比例11 图36：烧碱主力合约空单持仓比例11 图37：当周涨跌幅（主连）12 图38：日度涨跌幅（主连）12 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 涨 PVC 涨 烧碱 震荡 尿素 震荡 2530 2620 6000 6150 2750 2850 2000 2200 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2591 2561 2589 765048 981362 0.00% PVC 6083 6018 6070 922168 912205 0.00% 尿素 2141 2110 2126 184225 237462 0.00% 烧碱 2826 2776 2804 49368 28950 4.06% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2640 2345 2623 2555 日度变化 -25 -5 -13 -25 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5490 5727 5786 日度变动 13 12 28 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 2204 2358 2917 2392 2175 2400 2206 日度变化 18 23 0 10 -7 8 0 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 750 840 1020 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 246 -343 -447 84 变化 -2 -28 -49 34 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 86.40% 81.58% 82.50% 85.52% 89.80% 环比变化 -2.38% -2.02% 5.62% -0.83% 0.70% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 89.15 55.87 59.87 37.68 47.87 周度变化 0.04 -8.36 0.22 -12.60 -2.01 资料来源：方正中期研究院 第七部分主力合约持仓 图21：甲醇多单持仓前五名图22：甲醇空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：甲醇主力合约多单持仓比例图24：甲醇主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：PVC多单持仓前五名图26：PVC空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：PVC主力合约多单持仓比例图28：PVC主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：尿素多单持仓前五名图30：尿素空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：尿素主力合约多单持仓比例图32：尿素主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：烧碱多单持仓前五名图34：烧碱空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：烧碱主力合约多单持仓比例图36：烧碱主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第八部分市场供需现状 图37：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图38：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海市场偏强运行，内地市场有所走弱。西主产区企业报价松动，下调30元/吨，厂家出货为主，内蒙古北线商谈参考2340-2350元/吨，南线商谈参考2310元/吨。甲醇企业接单情况尚可，企业库存小幅增加至48.78万吨，仍处于相对低位。上游煤炭市场稳中有弱，报价与前期持平。主产区煤矿生产稳定，坑口库存略有累积，报价小幅松动。下游对高价货源抵触情绪渐浓，试探性压价 。下游电厂库存维持在高位，拉运不积极，非电行业按需采购为主，随着气温回升，需求端仍存在向好预期。短期煤炭市场徘徊整理，成本端变化不大，甲醇企业暂无生产压力，存在一定利润空间。虽然华北、华东以及华中地区开工提升，但西北地区开工下滑明显，甲醇行业开工走低，整体开工降至65.14%，较前期下降4.74个百分点 ，较去年同期下降0.92个百分点，西北地区开工回落至69.31%。五月份装置检修明显增加，甲醇开工跌破七成，货源供应阶段性收紧。货源分布不均衡，部分区域低价难寻，而下游市场需求跟进不佳，实际成交气氛一般，追涨较为有限。受到内蒙古以及陕西一体化装置停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均运行负荷下滑明显，降至 75.81%。传统需求行业中，二甲醚、醋酸开工则出现不同程度回落。沿海地区实际到港卸货不多，港口库存继续回落，降至57.23万吨，大幅低于去年同期水平31.54%。 【PVC】 【重要资讯】 期货上涨提振下，国内PVC现货市场气氛好转，大部分地区主流价格跟随上涨，低价货源较前期减少，但实际成交仍偏冷清。与期货相比，PVC现货市场维持深度贴水状态，点价货源无优势，偏高报价向下传导遇阻。西北主产区企业报价普遍小幅上调，厂家出货为主，订单数量整体增加，加之部分交付前期出口订单，厂区库存回落，降至37.24万吨。上游原料电石市场稳中上行，乌海、宁夏地区电石出厂价上涨50元/吨。电石企业开工维稳 ，出货情况顺畅，暂无库存压力，推动出厂价走高。下游PVC企业电石到货仍不佳，待卸车数量下降，入市采购较为积极，采购价与前期持平。成本端上移，PVC企业尚未摆脱亏损局面。新增宁夏金昱元、新疆天业、山东信发、新疆中泰等七家检修企业，检修损失量增加。PVC行业整体开工水平回落，降至78.32%，环比下滑2.37个百分点。后期有四套装置计划检修，叠加部分检修期延长，预计PVC损失量仍较多。下游市场逢低适量刚需补货，主动询盘匮乏，多持观望态度。尽管贸易商报价上调，但下游存在抵触情绪，实际放量不足。下游制品厂多数开工与前期持平，华北地区仍不足五成，企业订单无好转，生产缺乏积极性。尽管台湾台塑最新公布6月份PVC船货报价上调20-30美元/吨，但符合市场预期，对市场提振不明显，PVC出口不温不火。华东及华南地区社会库存高位运行，略缩减至54.75万吨，大幅高于去年同期水平30.11%。 【烧碱】 【重要资讯】 期货僵持整理，市场参与者心态平稳，国