需要更多的耐性等待下一个成长动能

檳傑科達（01665.HK）的研報概述强调了公司在面对2024年第一季度的逆风情况时的表现，并特别关注了其医疗业务部门的强劲表现以及对汽车业务部门恢复的期待。

主要亮点：

1. 逆风挑战：

   • 第一季度总收入为1.7亿令吉，同比增长3.3%。
   • 净利润按年减少11.9%，主要受到自动化检测设备业务分部毛利率下滑、员工成本上升以及开发成本摊销的影响。

2. 医疗业务部门表现：

   • 医疗业务贡献显著，收入同比成长3.1倍至7,854.7万令吉，占总收入约46%。
   • 主要客户的订单能见度保持清晰，预计医疗业务将继续为集团提供强大支撑。

3. 其他业务部门：

   • 电光业务部门同比增长47.8%，但不预期全年持续强增长，应用在环境光传感器及邻近传感器的测试仪销售为主要收入来源。
   • 半导体和汽车业务部门则表现疲软，特别是汽车业务受终端市场需求不振影响。

4. 目标调整：

   • 根据面对的逆风，削减了对槟傑科达的盈利预测约10%，并下调目标价至每股1.10港元。

投资展望：

• 预计医疗业务将成为集团的主要成长动力，尤其是随着第三工厂的完成及汽车业务的改善，下半年有望带来增长动能。
• 对于投资者而言，需要更多耐心等待下一次的成长机会，重点关注医疗业务部门的表现及其对集团的贡献。

风险因素：

• 包括汽车市场保持疲弱、KGD测试仪需求不足、失去重要医疗产业客户订单、单用途医疗仪器需求不足以及人才竞争激烈等方面的风险。

财务数据概览：

• 收入、毛利、净利润、股本回报率等关键指标显示了公司的财务状况及增长潜力。

投资评级与建议：

• 维持“买入”评级，认为未来12个月绝对增长超过10%，适合寻求相对较高增长的投资者。

免责声明：

• 使用报告前需谨慎，考虑个人投资风险，以及报告可能存在的潜在利益冲突。

总结：

槟傑科达面临2024年第一季度的挑战，特别是在逆风环境下，但医疗业务部门展现出强劲的增长势头。尽管面临汽车业务的不确定性，医疗业务成为推动公司发展的主要动力。投资者需耐心等待，预计下半年随着医疗业务的持续增长和汽车业务的改善，公司业绩将有所提升。