珠海港，2023年报点评，新能源运营业务毛利贡献，逐步走高

珠海港公司研究概要

公司背景与战略

珠海港，作为粤港澳大湾区的重要组成部分，专注于港航物流与新能源两大核心业务领域，致力于提升企业的可持续发展能力。公司通过深耕港口航运物流与新能源业务，持续优化资源配置，增强市场竞争力。

主营业务分析

港口航运物流

• 营收与利润: 全年实现营收25.6亿，毛利润5.3亿，毛利率20.8%。其中，兴华港口货物吞吐量1655万吨与去年持平，集装箱吞吐量19.1万标箱，同比增长+81%；港弘码头完成货物吞吐量1,633万吨，同比增长+71%。
• 航运业务: 自有运力31万吨，总控运力超过150万吨，全年实现散货运输量同比增长+36.7%，集装箱运输量同比下降-36.1%。

新能源业务

• 营收与利润: 实现营收23.6亿，毛利润6.8亿，毛利率28.7%。风电方面，旗下7个风电场实现上网电量6.8亿度，同比下降2%，旗下风电企业实现运营利润1.28亿元，同比增长4.72%；光伏累计控股装机总容量达45.78兆瓦，实现上网电量3,171万千瓦时；子公司秀强股份提供BIPV组件产品打样；燃气累计已完成约458公里市政燃气管道建设，实现销气量约1.32亿标方，同比增长约+1%。

投资评级与展望

• 投资评级: 继续给予“增持”评级，看好公司双主业协同发展格局。
• 盈利预测:
  • 营业收入: 2023年预计为54.56亿，2024年预计为57.35亿，增长率为5.1%，2025年预计为60.32亿，增长率为5.2%，2026年预计为63.81亿，增长率为5.8%。
  • 归母净利: 2023年预计为2.77亿，2024年预计为2.92亿，增长率为5.4%，2025年预计为3.15亿，增长率为7.8%，2026年预计为3.31亿，增长率为5.1%。
  • 摊薄每股收益: 预计从2023年的0.30元增长至2026年的0.36元。

风险提示

• 宏观经济波动风险；
• 大宗商品需求下滑风险；
• 部分项目投资周期较长的风险。

结论

珠海港通过多元化布局，特别是在新能源领域的积极探索，展现出较强的盈利能力和发展潜力。尽管面临宏观经济和行业特定风险，但其稳健的业务基础和增长预期支持其获得“增持”评级。投资者应关注公司业务的多元化进展和风险管理策略。