年报点评报告：三大综合医疗院区全面投用，亏损情况逐渐改善

公司2023年度及2024第一季度业绩概览

2023年度业绩

• 营业收入：46.2亿元人民币，同比增长70.34%。
• 归母净利润：-3.7亿元人民币，同比增长68.70%。
• 扣非归母净利润：-5.0亿元人民币，同比增长55.55%。

第四季度（2023Q4）

• 营业收入：12.74亿元人民币，同比增长59.86%。
• 归母净利润：-1.46亿元人民币，同比增长58.23%。
• 扣非归母净利润：-1.49亿元人民币，同比增长55.42%。

第一季度（2024Q1）

• 营业收入：11.7亿元人民币，同比增长10.8%。
• 归母净利润：-1.0亿元人民币，同比下降40.4%。
• 扣非归母净利润：-8985万元人民币，同比增长13.1%。

医疗服务亮点

• 服务量：全年为238.87万人次提供门急诊服务，住院服务量达18.58万人次。
• 西安高新医院：总收入14.85亿元人民币，同比增长50.53%，净利润6969.3万元人民币，同比增长217.23%。
• 西安国际医学中心医院：总收入30.43亿元人民币，同比增长87.94%，净利润-2.61亿元人民币，同比增长66.13%。
• 质子治疗中心：全面封顶，成为全国第6家、西北首家获批质子放射治疗系统配置许可的医疗机构。
• 辅助生殖医学：获批开展常规体外受精胚胎移植及卵胞浆内单精子显微注射技术（IVF/ICSI-ET），具备每年4万例IVF周期运行能力。

盈利预测与评级调整

• 盈利预测：基于已有的财务数据，考虑到尚未实现盈亏平衡，未来几年的盈利预测被下调。
• 收入预测：2024年收入端增速调整至25-30%。
• 利润预测：预计在2024年实现盈亏平衡。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧：面临来自其他医疗机构的竞争压力。
• 床位使用率提升：床位使用率提升可能低于预期。
• 单床产出提升：单床产出提升可能不及预期。
• 医疗安全性事故：存在医疗安全性事故的风险。