汽车行业趋势 2024 年 5 月

去年业绩强劲后，生产和销售大幅减少 全球概览 在2024年增长11.1%之后，我们预计由于需求低迷 ，汽车和零部件产量增长将在2024年放缓至0.8%，在2025年放缓至1.4%。 由于供应条件正常化，积压的订单已恢复到正常水平，而高利率对生产和销售造成压力。在许多先进市场中，信贷状况仍然紧张。这解释了为什么尽管通货膨胀下降和逐步复苏，消费者仍然不愿消费 以实际工资计算。红海袭击船舶造成的供应中断仍然是该行业的下行风险。 从长远来看，亚洲新兴市场将引领全球生产增长，因为中国、印度和其他国家的低汽车密度在中产阶级不断增加的情况下留下了充足的增长空间。 目前，电动汽车（EV）的销售正面临逆风。然而 ，我们预计到2030年，全球混合动力和电动汽车销量将占全球轻型汽车销量的59%，高于2020年的10%。 从中长期来看，美国《降低通胀法案》将支持电动汽车在美国的生产和销售，而在欧洲，这一转变电气化将在未来几年获得势头。在中国，电动汽车转型保持强劲势头，中国电动汽车出口正在加速。然而 ，这增加了贸易摩擦的风险。尽管美国已经提高了对中国电动汽车和相关电池的贸易壁垒，但欧盟委员会已开始调查涉嫌对中国电动汽车的国家补贴，并具有威胁性。 对进口商品征收惩罚性关税。 行业业绩预测 Europe 亚洲和大洋洲 美洲 奥地利 荷兰 澳大利亚 新西兰 巴西 优秀 Thecredit风险状况 与长期趋势相比，该行业表现强劲。 比利时波兰中国菲律宾加拿大 不错 该行业的信用风险状况是 良性的/ 捷克共和国 葡萄牙 香港 新加坡 墨西哥 丹麦斯洛伐克印度 南韩国 美国 业务绩效 行业高于其长期tr 结束 法国 西班 印度尼西亚 台湾 Fair 该行业的信用风险情况是平均/ 该行业的业务表现稳定。 Germany瑞典Japan泰国 可怜的 该行业的信用风险相对较 高/ 该行业的业务表现低于其长期趋势。 匈牙利瑞士马来西亚越南 爱尔兰 土耳其 Bleak 该行业的信用风险较差/ 业务 与长期趋势相比，该行业的表现较弱 。 意大UK 1 1.3 发动机车辆 行业趋势汽车 机动车辆和零件输出 2022 2023 2024* 2025* 全球 4.8 11.1 0.8 1.4 美洲 7.0 6.8 1.3 亚太地区 4.2 13.1 0.3 1.7 Europe 3.4 12.6 1.5 1.0 2022年全球注册新的轻型车辆 2023 2024* 2025* All类型 -0.9 10.8 2.6 3.5 燃烧 -9.1 2.2 -6.4 -5.7 61.8 38.6 26.5 25.0 电动汽车 37.2 18.3 20.4 12.8 混合动力汽车 同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学 优势和增长驱动因素 新兴市场。新兴市场的低汽车密度和不断增长的中产阶级正在推动需求，尤其是在亚洲。 绿色交通。新模式的推出和范围，降低价格，购买激励措施和减少二氧化碳的政策将推动需求。 新技术。麦肯锡预测，到2035年，自动驾驶汽车市场的销售额可能达到4000亿美元。 制约因素和下行风险 地缘政治风险。该行业依赖于全球供应商网络，容易受到保护主义、关税和中断的影响。 先进的市场人口统计。高车辆密度和人口老龄化意味着未来需求的减少。 新玩家。科技公司和初创企业正在颠覆电动汽车市场，为传统汽车制造业创造新的竞争对手。 2 供应商过时。内燃机汽车零部件制造商将需要更换或面临灭顶事故。 美洲 北美：汽车关键人物 2022 2023 2024* 2025* 生产指数（实际） 7.0 7.9 1.5 1.0 总产出（销售额），（实际美元） -1.9 6.5 0.1 1.1 投资（实际美元） 6.2 9.9 1.3 3.4 营业总盈余（利润），（名义美元） 12.0 17.2 -0.1 -0.2 行业业绩预测 巴西 加拿大墨西哥 美国 优秀与长期趋势相比，该行业的信用风险状况强劲/该行业的业务表现强劲。不错该行业的信用风险情况是良性的/该行业的业务表现高于其长期趋势。Fair该行业的信用风险情况是该行业的平均/业务表现是稳定的。可怜的该行业的信用风险相对较高/该行业的业务表现低于其长期趋势。Bleak与长期趋势相比，该行业的信用风险较差/该行业的业务表现较弱。 同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学 美国 紧缩的信贷状况对需求造成压力 在去年增长6.5%之后，预计美国汽车产量增长将在2024年放缓至3.1%，在2025年放缓至0.9%。在去年增长14.6%之后，预计到2024年和2025年，汽车销量每年仅增长2.5%。尽管消费者支出前景上调 ，但信贷紧缩状况继续拖累汽车需求。从积极的方面来看，订单积压仍处于较高水平，这将支持短期增长 。 政府对电动汽车生产的大规模支持，但开局坎坷 《降低通货膨胀法案》（IRA）支持电动汽车的生产和销售增长，并可能吸引大量新投资。该法案旨在减少对进口的依赖，并鼓励在电池和芯片等领域的国内投资。新规定包括根据国内或国内生产的电池组件和矿物的位置对电动汽车购买实行税收抵免是美国的自由贸易伙伴，如加拿大和墨西哥。 话虽如此，最近在美国的电动汽车销量仍低于预期，一些美国汽车生产商暂时推迟了电动汽车的投资和生产计划。从一开始 2024年的“外国关注实体”规则旨在遏制从中国采购的电池材料，减少了有资格获得税收抵免的电动汽车模型的数量。成本仍然是一个障碍，因为电动汽车往往比传统的内燃机汽车更昂贵，特别是在SUV 和皮卡细分市场。基础设施也是一个挑战，因为在 需要快速充电器的公共网络和对电网的升级。 2024年选举可能会改变游戏规则 由于IRA，我们预计中长期电动汽车的采用将越来越多。但是，如果前总统唐纳德·特朗普在2024年11月大选后重返白宫，共和党人完全控制国会，则可能会废除更严格的气候法规和某些促进电动汽车生产和销售的补贴（例如税收抵免）。 亚太地区 亚太地区：汽车关键人物 2022 2023 2024* 2025* 生产指数 4.2 13.1 0.3 1.7 总产出（销售额），实际美元 6.9 15.1 -0.4 1.5 投资，实际美元 7.4 16.6 1.0 2.0 营业总盈余（利润），名义美元 -16.0 2.3 1.2 8.8 行业业绩预测 同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学 中国 由于消费者信心不足，国内需求低迷 在2023年增长14%之后，我们预计中国汽车产量 印度 马来西亚 通货膨胀和利率对需求造成压力 预计汽车产量增长将从2024年的17%放缓至3.1% 增长将在2024年放缓至3.6%，在2025年放缓至1.2%。消费者信心下降对国内汽车销售造成压力 ，预计今年国内汽车销售将趋于稳定，仅增长 1.3% 明年。与此同时，出口需求正在减少。 电动汽车和混合动力细分市场的表现仍然强劲，本地品牌增加了国内市场份额并向海外扩张。在国内市场，电动汽车乘用车的税收优惠已延长至2027年底。但是，较低的出口需求将影响生产增长。 电动汽车市场的激烈竞争是一个问题 ，2025年为1.3%。积压订单减少，高通胀和过去的货币紧缩对需求造成压力。 也就是说，未来几年，国内电动汽车和相关电池的产量将增长。中产阶级的崛起为中长期提供了良好的销售机会。 Japan 出口疲软拖累增长 在2023年增长14%之后，预计2024年汽车产量 新西兰 澳大利亚中国 香港印度 印度尼西亚 Japan 菲律宾新加坡 韩国 台湾 泰国 将收缩4.7%，主要原因是美国、欧洲和中国的需 自2023年以来，蓬勃发展的电动汽车市场吸引了许多新的参与者，导致竞争加剧和价格战 。 haseteredintomarginofproducers.Alotofsmallerbusinessesarenotyetbreakevenduetohighinputcostsandareheadlyreliantonexternalfundingbyinvestors.withoutcontinuouscapitalflow,thosefirmscouldquicklyfail. 尽管中国拥有强大的竞争优势，使其在全球电动汽车出口排名中上升，但欧盟委员会已开始调查涉嫌国家补贴中国电动汽车，并威胁要对进口产品征收惩罚性关税。 求疲软。越南 电动汽车转型和本土电动汽车品牌的增长将抑制 日本出口 由于消费者支出的复苏仍将缓慢，预计今年国内汽车销量仅增长2%。 奥地利比利时 捷克共和国丹麦 法国 Europe 欧盟和英国：汽车关键人物 2022 2023 2024* 2025* 生产指数 4.3 12.7 1.6 0.1 总产出（销售额），（实际美元） 9.3 12.8 0.7 0.2 投资（实际美元） 3.1 5.3 2.3 2.6 营业总盈余（利润），（名义美元） -9.2 27.9 5.6 -0.1 行业业绩预测 同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学 Europe 中小供应商信用风险较高 我们预计欧盟和英国的汽车产量将在2024年放缓至1.6%，在2025年放缓至0.1%。订单积压大幅减少，需求状况暂时保持低迷。红海航运攻击造成的供应链中断仍然是该行业的下行风险。 欧洲的电动汽车：中国竞争是一个重大挑战 目前的高定价和缺乏充电基础设施使电动汽车的吸引力下降，但我们预计这一细分市场将在未来几年强劲增长。中国制造商越来越多地试图以负担得起的电动汽车进入欧洲市场。较低的价格将是购买电动汽车的重要动机。 Germany 匈牙利 爱尔兰 意大利 与欧洲同行相比，中国制造商目前的优势在于， 由于供应商依赖汽车制造商的销售计划，他们的 前景正在黯淡。采购数字低于预期，使得供应商 它们提供的型号更便宜，并且在纠正故障和适应市荷兰 场条件方面往往更快。为了抵消这一点，国内制造 的计划越来越不确定。折扣时代也回来了，给他 们的利润带来压力。因此，我们预计今年供应商的破产和拖欠付款的情况将会增加。 此外，从内燃机的转变已经开始重塑该行业及其在欧洲的竞争结构。许多二级和三级供应商可能缺乏技术或财务手段，或者两者兼而有之，无法爬上价值链， 并可能在未来几年被迫离开市场。 商将 在不久的将来，在中低价格领域提供更多的电动汽车。为了保护欧洲汽车行业，欧盟 欧盟委员会已开始调查涉嫌对中国电动汽车的不公平国家补贴，并威胁要对进口产品征收惩罚性关税 。 波兰 葡萄牙斯洛伐克 UK 优秀 与长期趋势相比，该行业的信用风险 状况强劲/该行业的业务表现强劲。 不错 该行业的信用风险情况是良性的/ 该行业的业务表现高于其长期趋势。 Fair 该行业的信用风险情况是该行业的平均/业务表现 是稳定的。 可怜的 该行业的信用风险相对较高/ 该行业的业务表现低于其长期趋势。 Bleak 与长期趋势相比，该行业的信用风险较差/该行业的业务表现较弱 。 西班牙瑞典 瑞士 土耳其 Atradius DavidRicardostraat1·1066JS阿姆斯特丹 版权所有©AtradiusN.V.2024 免责声明：本出版物仅供参考，不作为投资建议、法律建议或对特定交易的建议， 对任何读者的投资或策略。读者必须就所提供的信息做出自己的独立决定，无论是商业决定还是其他决定 。虽然我们已尽一切努力确保本出版物中包含的信息是从可靠来源获得的，但Atradis对任何错误或遗漏，或使用此信息所获得的结果概不负责。本出版物中的所有信息均按“原样”提供，不保证完整性，准确性，及时性或从其使用中获得的结果，也不保证任何形式的明示或暗示。在任何情况下，它的相关合作伙伴都不会。 或公司，或其合伙人、代理人或雇员，对您或其他任何人承担责任 对于依赖本出版物中的信息而做出的任何决定或采取的任何行动，或任何机会损失、利润损失、生产损失、业