宝城期货动力煤早报（2024 年 5 月 27 日）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 宝城期货动力煤早报（2024年5月27日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 动力煤现货 偏多对待 需求边际改善，煤价偏强震荡 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考策略：偏多对待 核心逻辑：本周，动力煤价格偏强运行，截至5月22日，秦皇岛港5500K报价872元/吨，周环比上涨20 元/吨，较4月同期上涨53元/吨。供应端，4月份全国原煤产量3.7亿吨，同比降2.9%，降幅较上月收窄1.3个百分点。其中，山西省依然是主要减产来源，4月山西原煤产量同比降11.9%，当地三超整治持续对煤炭产量造成影响。经历本轮整顿，山西煤矿超产现象受到较大程度的遏制，且后续大概率会按照核定产能安排生产计划，考虑到去年山西煤矿超产情况普遍，我们认为5~12月山西省煤炭产量也很难出现同比增长。进口方面，根据钢联统计，5月前2周，我国共计到港海运煤1190.8万吨，折合日均到港99.2 万吨/天，较4月份日均到港水平偏低8.1万吨/天，受3月中旬至4月份印尼煤炭进口利润倒挂影响，5 月份外贸煤供应边际下滑。需求端，随着6月临近，迎峰度夏居民制冷需求将逐渐提升，根据国家气候中心预测，6月份全国大部地区气温较常年同期偏高，电厂煤炭日耗即将季节性走强。非电方面，5月21日国家发改委发布会上表明，截至当日，已落地项目的开工率超过70%，剩余项目将在6月底前全部开工建设，对建材需求带来一定拉动。综合来看，随着旺季临近，迎峰度夏煤炭保供工作将全面铺开，6月份动力煤也将迎来供需两增局面，预计煤价将维持偏强震荡运行，且底部逐渐抬升。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 策略参考 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。