公司事件点评报告：海外AI软硬双端加速部署，国产光模块龙头1.6T光模块高速迭代升级

中际旭创：AI浪潮下的国产光模块龙头

公司概述：

中际旭创（300308.SZ）作为光模块行业的领军企业，展示了强劲的业绩增长势头。在AI驱动下，云计算数据中心对高速光模块的需求显著提升，尤其是800G和1.6T光模块。公司凭借其行业领先的创新能力和制造优势，与国际顶级客户深度合作，市场份额持续增长。

研发创新与产品布局：

• 研发优势：中际旭创通过自主技术创新，增强产品竞争力，包括单模并行光学设计、高速电子器件设计等。
• 产品线：公司已推出全球首个800G可插拔光模块和1.6T光模块，并实现了量产。产品线覆盖从400G到800G的高速产品，预计将在2024年进一步提升800G产品的出货量，并加快1.6T光模块的研发和市场导入。

费用控制与盈利能力：

• 费用管理：公司三费管理水平稳定，有效控制成本。
• 毛利率：尽管一季度毛利率略有下降，主要是由于价格年降和产品结构变化，但随着高毛利产品放量和生产效率提升，公司预计毛利率将逐步改善。

盈利预测与投资评级：

• 业绩展望：预计未来几年中际旭创将实现收入大幅增长，归母净利润显著提升。
• 投资策略：考虑到AI推动的算力和网络带宽需求增长，以及公司在光模块领域的技术实力和规模化优势，维持“增持”投资评级。

风险提示：

• 市场需求风险：下游需求可能不及预期。
• 产能爬坡风险：新产线的产能爬坡可能不如预期。
• 技术迭代风险：技术快速迭代可能导致现有产品过时。

结论：

中际旭创作为AI时代的光模块龙头，凭借其强大的研发实力、成本控制能力和市场布局，有望在AI算力和带宽需求增长的背景下，实现业绩的持续增长，投资者可考虑其“增持”的投资评级。