苯乙烯：新增交割库，偏弱为主

期货研究 商品研究 产业服务研究所 2024年5月14日 苯乙烯：新增交割库，偏弱为主 黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016Huangtianyuan022594@gtjas.com 【基本面跟踪】苯乙烯基本面数据 资料来源：同花顺，卓创，国泰君安期货 【趋势强度】 苯乙烯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 短期苯乙烯进入交割逻辑，盘面偏弱，反套以及反弹高空为主。 交割博弈成为主导逻辑，盘面关注6-9反套机会。当前已经5月中旬，EB2405合约持仓仍然维持1.2 万手，对应6万吨货。此前市场担忧空头难以组织对应的货源，但是根据目前的交货意愿情况来看，存量新阳、万华、壳牌等货源叠加新增的卫星，交割货源比较充分。此前我们推荐的正套主要是基于纯苯与苯乙烯在5月健康的基本面以及港口持续去库，目前看来难以走出，且会逐步转为6-9反套格局。本次交割规则修改之后，中长期来看，对苯乙烯的定价逐步从销区定价转为产区定价，短期市场要经历一段定价锚点漂移的阶段。 汽油相对较弱，导致盘面估值持续下移。本周三晚汽油库存数据弱。PADD3汽油之前一直在累库，导致东北亚的芳烃很难出口过去，本周padd3开始去库，开始消化前面的备货。美国汽油受到极端天气影响，需求不及预期。另外，重点关注墨西哥自身新炼厂投产以后是否直接出汽油，导致无需再额外进口汽油。目前美国芳烃备货较多，销售放缓，国内调油料出口窗口快速回落，只剩调油小料仍然空间。 期货研究 回调之后，下方支撑仍然是纯苯：五一节后随着海外前期检修的装置回归，纯苯货源充分，美金走弱。但是国内纯苯下游仍然坚挺，现货偏紧格局不变，纯苯仍然是苯乙烯下方底部底部的重要支撑 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分