零售行业2023年报&2024年一季报综述：零售企业经营显著回暖，关注黄金珠宝、美容护理优质品牌

零售行业中期投资策略概述

行业背景与趋势：

• 经济温和复苏：自2023年以来，中国经济持续温和复苏，社会消费稳步恢复。
• 消费趋势：消费场景多元化，线上渠道渗透率维持高位，各细分领域展现出不同特点。

主要亮点与分析：

美容护理与黄金珠宝：

• 美容护理：2024年第一季度整体表现亮眼，头部品牌方公司业绩持续增长，重点关注珀莱雅、润本股份、巨子生物等。
• 黄金珠宝：在高基数情况下实现稳健增长，受益于金价创新高，强化了黄金的“确定性”标签，重点关注潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金等品牌。

超市与百货：

• 超市：2023年营业收入承压，2024年一季度降幅收窄，盈利能力提升。
• 百货：2024年一季度表现略显承压，但仍期待板块修复。

跨境电商：

• 海外需求强劲：2024年一季度，跨境电商行业在海外需求的推动下继续保持较快增长，重点关注华凯易佰、吉宏股份等运营能力强的企业。

投资建议：

• 关注黄金珠宝、美容护理：推荐关注具有“稳增长+高股息”属性的优质珠宝品牌，以及美容护理领域的头部品牌方公司。

风险提示：

• 宏观经济风险：经济波动对零售行业的影响。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能导致利润率下降。
• 政策风险：政策变动可能影响行业发展。

图表目录概览

关键图表：

• 图1: 经济温和复苏趋势。
• 图2: 社会消费温和复苏表现。
• 图3: 2023年与2024年第一季度零售行业收入对比。
• 图4: 2024年第一季度零售行业盈利情况。
• 图5: 2024年第一季度美容护理板块表现。
• 图6: 黄金珠宝板块在高基数下的稳健增长。
• 图7: 跨境电商板块海外需求对行业增长的推动作用。