2024年一季报：营收业绩增速提升明显，不良率继续下行

1Q24北京银行营收同比增长7.9%，归母净利润同比增长5.0%，营收增速提升明显；净利润增速边际上行。具体看，利息净收入同比增1.9%，增速较2023提升4.1pct；非息同比增27.2%，主要来自于其他非息。 1Q24净利息收入环比下降0.2%，单季年化息差环比下行4bp至1.49%；资产端收益率下行7bp至3.66%，资产端收益率的稳健得益于公司的消费贷发力；负债端付息率环下行4bp至2.20%。 资产负债增速及结构：贷款存款均同比多增。资产端：贷款增长良好，1Q24信贷单季新增1044.5亿，同比多增26.9亿。贷款占生息资产比重较4季度末上升1.1个百分点至55.4%。负债端：存款同比多增，1季度存款环比增长5.3%，单季存款增加1102.1亿元，同比多增285.3亿元；存款占比计息负债比重较4季度末升高1.1个百分点至63.3%。 净非息收入：手续费承压，非息增长主要来自其他非息收入贡献。净非息收入同比上升27.2%（VS 2023同比10.5%），净手续费收入同比-16.1%（VS 2023同比-46.9%），净其他非息收入同比+51.3%（VS 2023同比+63.0%）；主要来自于低基数的贡献。 不良率继续改善，不良生成下降。1Q24末公司不良率1.31%，较4季度末环比下降1bp。测算单季年化不良净生成0.69%，环比下降38bp。拨备覆盖率213.13%，环比降低3.65个百分点；拨贷比2.79%，环比降低7个bp。 投资建议：公司当前股价对应2024E、2025E、2026E PB 0.46X/ 0.42X/ 0.38X。 资产质量和扩张动能是前期压制北京银行估值的两大因素，当前，随着不良处置的进展和战略转型的推进，该两大因素已呈现明显向好趋势。同时，北京银行高分红、高股息的特点在当前环境下也成为其重要优势。维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济面临下行压力；公司业绩经营不及预期；研报信息更新不及时。一、息收和非息共同驱动，营收、净利润增速提升明显 1Q24北京银行营收同比增长7.9%，归母净利润同比增长5.0%，营收增速提升明显；净利润增速边际上行。具体看，利息净收入同比增1.9%，增速较2023提升4.1pct；非息同比增27.2%，主要来自于其他非息。1Q23/1H23/1-3Q23/ 2023/1Q24营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-6.9%/-1.5%/-3.2%/0.7%/7.9%、-13.3%/-6.2%/-9.2%/-3.1%/9.7%、1.9%/ 4.9%/4.5%/ 3.5%/5.0%。 图表1：北京银行业绩累积同比增速 图表2：北京银行业绩单季同比增速 2024年一季度业绩同比增长拆分：规模增长是主要正向贡献。其中边际对业绩贡献改善的是：①息差对业绩的负向贡献边际减弱；②规模增长对业绩的正向贡献边际增强；③手续费对业绩的负向贡献有所减弱； ④成本对业绩的贡献边际由负转正；⑤税收对业绩的负向贡献减弱。边际贡献减弱的是：①拨备对业绩的贡献边际由正转负；②其他非息收入对业绩的正向贡献边际减弱。 图表3：北京银行业绩增长拆分（累积同比） 图表4：北京银行业绩增长拆分（单季环比） 二、净利息收入：单季净利息收入环比小幅下降，单季年化息差环比下行4bp；负债成本有所下降 1Q24净利息收入环比下降0.2%，单季年化息差环比下行4bp至 1.49%；资产端收益率下行7bp至3.66%，资产端收益率的稳健得益于公司的消费贷发力；负债端付息率环下行4bp至2.20%。 图表5：北京银行单季年化净息差 图表6：北京银行收益/付息率 三、资产负债增速及结构：贷款存款均同比多增 资产端：贷款增长良好。1、贷款：1Q24信贷单季新增1044.5亿，同比多增26.9亿。贷款占生息资产比重较4季度末上升1.1个百分点至55.4%。2、债券投资：环比增长3%，占生息资产比重较4Q末降低0.1个百分点至34.3%。3、同业资产和存放央行：同业资产规模环比下降5.9%，占比生息资产降低0.6个百分点至6.4%；存放央行规模环比下降7.9%，占比生息资产下降0.5个百分点至3.9%。 负债端：存款同比多增。1、存款：1季度存款环比增长5.3%，单季存款增加1102.1亿元，同比多增285.3亿元；存款占比计息负债比重较4季度末升高1.1个百分点至63.3%。2、主动负债：发债环比减少3.5%，在计息负债中占比提升1个百分点至13.1%；同业负债环比增长2.7%，占比计息负债降低0.2个点至23.5%。 图表7：北京银行存贷款增长情况 图表8：北京银行生息资产和计息负债增速和结构情况 四、净非息收入：手续费承压，非息增长主要来自其他非息收入贡献 净非息收入同比上升27.2%（VS2023同比10.5%），净手续费收入同比-16.1%（VS2023同比-46.9%），净其他非息收入同比+51.3%（VS2023同比+63.0%）；主要来自于低基数的贡献。2024年一季度，净非息收入占比营收27.8%，其中手续费和其他非息分别占比6.6%和21.2%。 图表9：北京银行净非息收入同比增速 图表10：北京银行净非息收入占比营收情况 五、资产质量：不良率继续改善，不良生成下降 1、不良维度——不良率继续改善，不良生成降低。1Q24末公司不良率1.31%，较4季度末环比下降1bp。测算单季年化不良净生成 0.69%，环比下降38bp。2、拨备维度——拨备继续释放、拨备覆盖率有所下降。1季度末拨备覆盖率213.13%，环比降低3.65个百分点； 拨贷比2.79%，环比降低7个bp。 图表11：北京银行资产质量情况 六、其他 资本充足率有所下行。一季度末核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.11%、11.95%、13.12%，环比-1、-23、-25bp。 前十大股东变动：1、增持：北京市国有资产经营有限责任公司增持0.20%至8.92%；信泰人寿保险股份有限公司增持1.68%至4.70%； 香港中央结算有限公司增持0.68%至4.43%。2、减持：阳光人寿保险股份有限公司-传统保险产品减持0.62%至1.90%。 图表12：北京银行十大股东持股情况（2024） 投资建议：公司当前股价对应2024E、2025E、2026E PB 0.46X/ 0.42X/0.38X。资产质量和扩张动能是前期压制北京银行估值的两大因素，当前，随着不良处置的进展和战略转型的推进，该两大因素已呈现明显向好趋势。同时，北京银行高分红、高股息的特点在当前环境下也成为其重要优势。维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济面临下行压力；公司业绩经营不及预期；研报信息更新不及时。 图表13：北京银行盈利预测表