合成生物学有望带动生命科学上游设备增长超预期，建议前瞻性布局

政策端:聚焦新质生产力，多地发布合成生物学支持政策 全球加快部署合成生物学领域，欧美高度重视、布局较早。2021年，美国出台《2021美国创新与竞争法案》，将合成生物学列为关键技术重点布局领域之一。2019年，欧盟在《面向生物经济的欧洲化学工业路线图》中设立目标，在2030年将生物基产品或可再生原料替代份额增加到25%。我国十四届全国人大二次会议指出要加快发展新质生产力，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等产业作为经济新增长引擎。聚焦地方，我国北京、上海、江苏、深圳、重庆等多地政府出台支持合成生物学产业发展的配套政策；政策一旦落地，设备采购为首要执行任务之一。 技术端：合成生物学体内、体外技术路径均涉及大量配套设备使用 合成生物学上游聚焦使能技术的开发，关注底层技术颠覆及提效降本；中游为对生物系统及生物体进行设计、改造的技术平台，核心技术为路径开发，潜在具备CRO属性；下游涉及应用开发和产品落地，强调应用领域的聚焦、产品的精细打磨及商业化放量，其中在大规模生产上，潜在具备CDMO属性。从合成生物学的解决路线方案角度分析，其体外路线主要采用酶法工艺，过程涉及到酶设计与改造、多酶级联催化、无细胞/类生命系统在体外实现生物合成；而其体内路线采用生物发酵，涉及代谢通路改造，细胞工厂合成目标产物，后续涉及提取纯化等。体内路线及体外路线均涉及大量配套设备使用。 市场端：全球合成生物学市场规模高速增长，生物医药领域应用占比有望持续提升 根据CBInsight和BCG分析数据显示，全球合成生物学产业过去五年经历了高速增长，市场规模从2018年的53亿美元增长到2023年的超过170亿美元，年均增长率27%。预计全球合成生物市场在可见的未来仍将保持较快发展势头，合成生物学产业规模到2028年有望成长为体量达到近500亿美元的全球性市场。 受益标的： 东富龙（包含：生物反应器、分离纯化、培养基配制、收获、缓冲液配制系统、CIP、灭活系统等）；楚天科技（包含：生物反应器、配液系统、分离纯化系统、离心分离系统、冻干工艺系统）；海尔生物（包含：全自动化细胞培养解决方案、低温存储系统、冷冻干燥机、灭菌锅、离心机等）；华大智造（测序仪器、试剂等）。 风险提示： 政策推广不及预期风险；市场竞争加剧风险。 1政策端：聚焦新质生产力，多地发布合成生物学支持政策 全球加快部署合成生物学领域，欧美高度重视、布局较早。近年来，全球各国针对生物制造领域加快部署战略规划，不断增加资金投入，推动合成生物学应用加速发展，其中欧美高度重视合成生物学，布局较早。2006年，美国新成立合成生物学研究中心（SYNBERC）；2011年，美国启动《生命铸造厂计划》，旨在利用合成生物学通过对自然生物的操纵来获取原创性新材料、新器件、新系统和新平台；2021年，美国出台《2021美国创新与竞争法案》，将合成生物学列为关键技术重点布局领域之一。欧盟方面，2005年起英国、德国、法国研究学院分别发表合成生物学行业研究报告或设立研发中心；2014年，欧洲合成生物学研究区域网络发布《欧洲合成生物学下一步行动及战略愿景》；2019年，欧盟在《面向生物经济的欧洲化学工业路线图》中设立目标，在2030年将生物基产品或可再生原料替代份额增加到25%。 我国聚焦新质生产力快速发展，多地政府陆续出台合成生物学产业支持政策。 回溯历史，国家科技部最早于“十二五”期间启动了合成生物学研究项目，在《“十三五”生物技术创新专项规划》中将合成生物技术列为“构建具有国际竞争力的现代产业技术体系”和“发展引领产业变革的颠覆性技术”之一；2022年5月，国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，多次提及合成生物学，强调底层技术的建设，以及在医药、农业、食品等领域的应用。2024年3月5日，十四届全国人大二次会议开幕，李强总理在政府工作报告中提到，2024年要加快发展新质生产力，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等产业作为经济新增长引擎。聚焦地方，我国北京、江苏、深圳、上海、重庆等多地政府陆续出台支持合成生物学产业发展的配套政策；政策一旦落地，设备采购为首要执行任务之一。 其中，北京市《昌平区支持合成生物制造产业高质量发展的若干措施(试行)》旨在催生新质生产力，推进合成生物制造产业高质量发展，打造合成生物制造创新策源地和产业引领区。上海市自22年起集中发布了合成生物学产业相关政策，《 上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群行动方案（2023-2025年）》中提出了到2030年建设合成生物全球创新策源高地、国际成果转化高地和国际高端智造高地，基本建成具有全球影响力的高端生物制造产业集群的目标；《徐汇区关于支持合成生物产业发展的扶持意见(试行)》聚焦合成生物技术领域产业发展方向，明确支持基因编辑、合成、测序相关基础层技术、数字化辅助研发及成果转化、生物医药领域的应用、合成生物产业配套支撑等方面发展。江苏省常州市《省政府关于加快培育发展未来产业的指导意见》将合成生物纳入十大重点发展方向，无锡市滨湖区《滨湖合成生物产业创新发展规划》中设定了到2026年，全区合成生物产业规模达到50亿，年均增幅15%以上的战略目标。深圳市光明区《关于支持合成生物创新链产业链融合发展的若干措施》提出了瞄准“全过程创新生态链”、瞄准“企业发展痛难点问题”、瞄准“全国最高最优标准”、瞄准“产业链创新链深度融合”的目标任务；浙江省杭州市《关于支持合成生物产业高质量发展的若干措施》旨在提升合成生物创新研发能力、促进合成生物产业集聚发展、健全合成生物生态服务体系。 图表1：多地发布的合成生物学支持政策核心内容梳理 2技术端：合成生物学体内、体外技术路径均涉及大量配套设备使用 根据合成生物学的工艺流程，其产业链可分为上、中、下游三个环节： （1）上游聚焦使能技术的开发，包括读—写—编—学、自动化/高通量化和生物制造等，关注底层技术颠覆及提效降本。 （2）中游是对生物系统及生物体进行设计、改造的技术平台，核心技术为路径开发，注重合成路线的选择以及技术上跑通（如底盘细胞选择及改造、培养条件优化、纯化方法开发等），与下游企业相比，更强调技术平台的通用性，潜在具备CRO属性。 （3）下游则涉及人类衣食住行方方面面的应用开发和产品落地，核心技术在于大规模生产的成本、批间差及良品率等的把控，与中游企业相比，更强调应用领域的聚焦、产品的精细打磨及商业化放量。其中在大规模生产上，潜在具备CDMO属性。中下游企业之间并无明确界限，现阶段行业整体尚处在产业发展早期，不少生物技术公司实质上为中下游一体化布局。 图表2：合成生物学产业链及上中下游特点 从合成生物学的解决路线方案角度分析，其体外路线主要采用酶法工艺，过程涉及到酶设计与改造、多酶级联催化、无细胞/类生命系统在体外实现生物合成；而其体内路线采用生物发酵，涉及代谢通路改造，细胞工厂合成目标产物，后续涉及提取纯化等。体内路线及体外路线均涉及大量配套设备使用。 图表3：合成生物学技术流程图 3市场端：全球合成生物学市场规模高速增长，生物医药领域应用占比有望持续提升 根据CB Insight和BCG分析数据显示，全球合成生物学产业过去五年经历了高速增长，市场规模从2018年的53亿美元增长到2023年的超过170亿美元，年均增长率27%。预计全球合成生物市场在可见的未来仍将保持较快发展势头，合成生物学产业规模到2028年有望成长为体量达到近500亿美元的全球性市场。 图表4：合成生物学全球市场规模（十亿美元） 此外，合成生物学在生物医药领域应用占比有望持续提升。合成生物学在治疗药物研发上的应用主要有细菌工程化改造、人工病毒/噬菌体、人体自体细胞改造、基因治疗及基因编辑；更广义的定义中还包括DNA及各类RNA疗法等。其中：（1）细菌工程化改造和人工病毒/噬菌体可覆盖疾病谱广，制备简单、高效、成本低，具有巨大商业潜力，但目前还在概念验证阶段，部分领先管线已进入临床（如和度生物CBT-102、美国Adaptive的APT.UTI.001）。（2）细胞和基因治疗（CGT）是目前合成生物学在生物医药领域的重点应用领域之一，目前已进入商业化起步阶段。未来，以合成生物学为基础的药物市场将快速成长，合成生物学在医药生物领域的应用范围有望进一步扩大，预计至2028年全球合成生物学中医药生物应用端的市场规模占比约26.71%。 图表5：合成生物学主要应用前景及在医药领域的发展路径图 4受益标的 受益标的：东富龙（包含：生物反应器、分离纯化、培养基配制、收获、缓冲液配制系统、CIP、灭活系统等）；楚天科技（包含：生物反应器、配液系统、分离纯化系统、离心分离系统、冻干工艺系统）；海尔生物（包含：全自动化细胞培养解决方案、低温存储系统、冷冻干燥机、灭菌锅、离心机等）；华大智造（测序仪器、试剂等）。 图表6：其他技术领域受益标的梳理 5风险提示 政策推广不及预期风险；市场竞争加剧风险。