新能源电力行业周报：风电招标规模同比高增，光伏中上游有望出清

行业研究 2024年05月13日 行业周报 标配风电招标规模同比高增，光伏中上游有望出清 ——新能源电力行业周报（2024/05/06-2024/05/12） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 光伏设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn % % 23-0523-0823-1124-02 18 6 -7% -20% -33% -46% -59% 申万行业指数:光伏设备(076305)沪深300 相关研究 投资要点： 市场表现： 本周（05/06-05/10）申万光伏设备板块下跌2.18%，跑赢沪深300指数0.46个百分点，申万风电设备板块下跌3.36%，跑赢沪深300指数1.64个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为：固德威、合盛硅业、禾迈股份，跌幅前三个股为爱康科技、石英股份、晶盛机电。本周风电板块涨幅前三个股为：振江股份、明阳智能、中材科技，跌幅前三个股为双一科技、三一重能、湘电股份。 光伏板块 硅料、硅片环节亏现金，光伏中上游有望出清 1）硅料：价格下降。市场的悲观预期和高库存压力导致硅料价格持续下滑，目前硅料价格已经突破绝大多数企业现金成本。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家，3家企业 正常检修。据不完全统计，目前还有5家企业将在本月内提前展开检修计划或进行技改，外加3家新投产企业产能释放速度不及预期，硅料供应增速过快的局面有望得到缓解。2）硅片：价格下降。本周共有两家专业化企业上调开工率，幅度约10个百分点合计约1GW 其余企业均有不同程度的提产计划，有一家企业计划外减产，预计影响当月产出0.8GW。目前，硅片库存3月底短期见顶后，4月出现小幅去库存的现象。受下游成本压力及龙头企 业竞争策略影响，目前硅片价格已经脱离供需基本面运行，亏现金现象持续。3）电池片 价格下降。四月电池总排产规划受到终端需求回暖影响，产出回升达到67GW左右。五月份厂家排产环比相对持稳，产出预计达到68GW左右。受下游组件排产影响，预计产 出增量叠加组件备货库存将导致电池片5月价格难以维稳。4）组件：价格下降。五至六月 组件排产维稳，难有增长趋势。目前厂家策略分化，部分二三线厂商受成本压力被迫减产。目前看来五月订单稳定，支撑主要仍是国内集采为主。但随着近期博弈态势加剧，价格存在继续下降可能。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到 86.53%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润 1.76亿元，同比+103.71%；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 招标规模同比高增，项目施工持续推进 本周（截至5月10日），陆上风电机组招标约1301.1MW，开标约5554.3MW，开标规模较大主要是包含华能、国家电投项目集采开标。其中，含塔筒平均中标单价约为1902元/kW基本与前一批次持平；不含塔筒平均中标单价约为2275元/kW，主要原因是项目体量较小，使得单机价格较高。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。海上风电机组招标约762MW，包含山东半岛450MWEPC项目二次招标，主要原因是招标文件需要修改、原项目计划调整。 陆风方面，本周中广核、国家能源集团、国家电投等公示集采中标候选人及新一轮采购招标。据统计，2024年1~4月陆上风电机组招标规模约51.21GW（含框架招标、集采），同比增加49.96%，海上风电机组招标规模约2.55GW，同比下滑7.27%，合计招标规模约53.76GW，同比增加45.69%。二季度以来，陆上风电招标、开标规模稳步提升，行业热度不减，中标单价企稳，整机企业盈利空间有望修复。海风方面，本周汕尾市推动6GW海上风电项目建设，福建省海风项目完成首台16MW风机吊装，海南省、福建省、广东省海风项目启动采购及施工单位招标。海风施工窗口期内，政策端支持力度不断加强，建设端多个项目顺利开工，项目储备持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆： 公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）海外贸易政策及国内政策变化风险；（3）行业竞争压力加大风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态8 3.1.行业新闻8 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告11 3.4.上市公司2023年业绩11 3.5.上市公司2024年一季度业绩12 4.行业数据跟踪13 4.1.光伏行业价格跟踪13 4.2.风电行业价格跟踪16 5.风险提示17 图表目录 图1核心标的池估值表20240510（单位：亿元）6 图2本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图3本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图4硅料价格走势（元/千克）13 图5硅片价格走势（元/片）13 图6电池片价格走势（元/W）13 图7国内组件价格走势（元/W）13 图8海外单晶组件价格走势（美元/W）13 图9逆变器价格走势（美元/W）13 图10光伏玻璃价格走势（元/平方米）14 图11银浆价格走势（元/公斤）14 图12EVA价格走势（元/平方米）14 图13金刚线（元/米）14 图14坩埚（元/个）14 图15石墨热场（元/套）14 图16双面铝（元/千克）15 图17铝边框（元/套）15 图18接线盒（元/个）15 图19焊带（元/千克）15 图20开方线（元/米）15 图21光伏产业链价格情况汇总16 图22现货价：环氧树脂（单位：元/吨）16 图23参考价：中厚板（单位：元/吨）16 图24现货价：螺纹钢（单位：元/吨）17 图25现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）17 图26现货价：铜（单位：元/吨）17 图27现货价：铝（单位：元/吨）17 图28风电产业链价格情况汇总17 表1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/05/10）7 表2本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）7 表3本周公司要闻10 表4本周上市公司重要公告11 表5本周上市公司2023年业绩报告11 表6本周上市公司2024年一季度业绩报告12 1.投资要点 1.1.光伏板块 硅料、硅片环节亏现金，光伏中上游有望出清 1）硅料：价格下降。对于市场的悲观预期和高库存压力导致硅料价格持续下滑，目前硅料价格已经突破绝大多数企业现金成本。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家，3家企业正常检修。据不完全统计，目前还有5家企业将在本月内提前展开检修计划或进行技 改，外加3家新投产企业产能释放速度不及预期，硅料供应增速过快的局面有望得到缓解。 预计5月多晶硅产量19万吨左右，和4月份持平为主。 2）硅片：价格下降。本周共有两家专业化企业上调开工率，幅度约10个百分点合计约 1GW。其余企业均有不同程度的提产计划，有一家企业计划外减产，预计影响当月产出 0.8GW。目前，硅片库存3月底短期见顶后，4月出现小幅去库存的现象。受下游成本压力及龙头企业竞争策略影响，目前硅片价格已经脱离供需基本面运行，亏现金现象持续。 3）电池片：价格下降。五月份在厂家针对P型产能改造与N型产能爬坡并进下。N型出货比例有望从68%提升至72%左右。四月电池总排产规划受到终端需求回暖影响，产出回升达到67GW左右。五月份厂家排产环比相对持稳，产出预计达到68GW左右。受下游组件排产影响，预计产出增量叠加组件备货库存将导致电池片5月价格难以维稳。 4）组件：价格下降。五至六月组件排产维稳，难有增长趋势。目前厂家策略分化，一线厂家受订单支撑排产维持稳定，二季度部分厂家维持高排产规划；而中后段厂家则部分受惠代工订单支撑，考虑上修五至六月排产规划，另外一部分则倾向以控制排产的策略来维系运营。目前看来五月订单稳定，支撑主要仍是国内集采为主。随着近期博弈态势加剧，价格存在继续下降可能。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上。公司2024年Q1实现营业收入36.44亿元，同比+135.38%；实现归母净利润1.76亿元，同比+103.71%；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 招标规模同比高增，项目施工持续推进 本周（截至5月10日），陆上风电机组招标约1301.1MW，开标约5554.3MW，开标规模较大主要是包含华能、国家电投项目集采开标。其中，含塔筒平均中标单价约为1902 元/kW，基本与前一批次持平；不含塔筒平均中标单价约为2275元/kW，主要原因是项目体 量较小，使得单机价格较高。今年以来，陆上风电机组裸机报价逐步回暖，高于1000元/kW的盈亏平衡点，整机厂商利润空间有望修复。海上风电机组招标约762MW，包含山东半岛450MWEPC项目二次招标，主要原因是招标文件需要修改、原项目计划调整。 截至5月10日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12866.67元/吨、3812元/吨、 3560.67元/吨，周环比分别为0.00%、0.79%、-0.71%，较年初环比分别为-4.22%、-3.30%、 -10.23%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 陆风方面，本周中广核、国家能源集团、国家电投等公示集采中标候选人及新一轮采购招标。据统计，2024年1~4月陆上风电机组招标规模约51.21GW（含框架招标、集采），同比增加49.96%，海上风电机组招标规模约2.55GW，同比下滑7.27%，合计招标规模约53.76GW，同比增加45.69%。二季度以来，陆上风电招标、开标规模稳步提升，行业热度不减，中标单价企稳，整机企业盈利空间有望修复。海风方面，本周汕尾市推动6GW海上风电项目建设，福建省海风项目完成首台16MW风机吊装，海南省、福建省、广东省海风项目启动采购及施工单位招标。海风施工窗口期内，政策端支持力度不断加强，建设端多个项目顺利开工，项目储备持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 根据国家能源局数据，2024年1~3月全国新增风电装机容量15.50GW，当年累计同比增速50.63%，单月新增风电装机容量同比增加40.72%，整体维持高速增长；2023年1~3月全国新增风电装机容量10.29GW，约占2023年全年新增装机容量的13.56%；近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。2024年第一季度，上游大宗商品价格维持2023年的震荡下探态势，风电产业链各环节厂商成本端压力