看好生猪养殖股、海大集团、圣农发展在当前的配置时机

农林牧渔行业2023与2024Q1业绩综述

行业背景及趋势：

• 宠物食品：受益于自有品牌增长和海外订单回暖，板块业绩同比显著改善。
• 畜禽养殖：2024Q1业绩同比改善，主要得益于原料成本下降和管理效率提升。
• 白羽肉鸡：产业链内部出现分化，上游种源环节表现稍好于下游。
• 黄羽鸡：虽价格仍低位运行，但上游饲料原料价格下降和企业降本增效推动业绩同比改善。

生猪养殖分析：

• 周期特点：2024年进入第4个“亏损底”，周期磨底有望进入尾声。
• 猪周期预测：未来猪周期的高点可能高于2018年“非洲猪瘟”之前的周期。
• 布局时机：猪价周期磨底阶段的倒数第2个“亏损底”是布局生猪养殖股的大周期机会。
• 推荐个股：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等。

家禽养殖展望：

• 白羽肉鸡：祖代种鸡引种减少，上游环节表现较好。
• 黄羽鸡：受益于原料成本下降和企业降本增效，业绩同比改善。

饲料动保观察：

• 行业筑底：面临成本压力，但基本面开始修复。
• 水产饲料：基础修复，市场回暖。

农作物种业动态：

• 价格与供给压力：依然存在，关注后续市场变化。

宠物食品市场：

• 增长动力：自有品牌发力与海外订单回暖共同促进景气度回升。

投资建议：

• 重点关注：生猪养殖股、海大集团、圣农发展等，特别是在第4个“亏损底”布局时机。

风险提示：

• 养殖疫情：对行业造成不确定性。
• 自然灾害：影响原材料供应与生产。
• 饲料原料价格波动：增加成本压力。

此报告概述了农林牧渔行业的多个子领域在2023与2024Q1的表现，强调了宠物食品、畜禽养殖、饲料动保等板块的亮点与挑战，并提供了生猪养殖股的推荐策略以及风险提示，旨在为投资者提供全面的行业洞察。