南华螺纹策略周报：回调消化弱现实压力

观点：回调消化弱现实压力 南华螺纹策略周报 周甫翰（Z0020173）严志妮（F03112665） 螺纹周报观点 数据一览 2024-05-10 2024-04-30 周变化 螺纹钢01合约收盘价 3682 3670 12 螺纹钢05合约收盘价 3480 3493 -13 螺纹钢10合约收盘价 3662 3656 6 螺纹钢汇总价格：中国 3829 3814 15 螺纹钢汇总价格：上海 3600 3600 -50 螺纹钢汇总价格：北京 3780 3770 10 螺纹钢汇总价格：杭州 3620 3640 -20 螺纹钢汇总价格：天津 3830 3800 30 01螺纹基差（上海） -82 -20 -62 05螺纹基差（上海） 120 157 -37 10螺纹基差（上海） -62 -6 -56 数据一览 2024-05-10 2024-04-30 周变化 螺纹01-05 202 177 25 螺纹05-10 -182 -163 -19 螺纹10-01 -20 -14 -6 01卷螺差 121 116 5 05卷螺差 265 267 -2 10卷螺差 144 148 -4 现货卷螺差（上海） 230 190 40 广州-北京螺纹价差 70 100 -30 杭州-北京螺纹价差 -160 -130 -30 广州-杭州螺纹价差 230 230 0 盘螺-螺纹价差（上海） 270 290 -20 数据一览 2024-05-10 2024-05-03 周变化 螺纹产量 230.61 231.79 -1.18 螺纹长流程产量 203.06 204.29 -1.23 螺纹短流程产量 27.55 27.5 0.05 螺纹表需 261.89 266.09 -4.2 螺纹库存 883.26 914.54 -31.28 螺纹厂内库存 222.62 234.13 -11.51 长流程钢厂螺纹库存 196.78 209.39 -12.61 短流程钢厂螺纹库存 25.84 24.74 1.1 螺纹社会库存（132城市429仓库） 1026.5 1055.01 -28.51 247家日均铁水产量 234.5 230.67 3.83 255家钢厂废钢日耗 52.0185 1.2715 247家铁水+255家废钢 286.5185 281.417 5.1015 数据一览 2024-05-10 2024-04-30 周变化 PB粉（日照港，61.5%) 869 873 -4 冶金一级焦（日照港） 2140 2040 100 张家港重废价格 2520 2500 20 安泽低硫主焦煤 2050 2000 50 长流程螺纹利润（钢联） -181.72 -7.6 短流程螺纹利润（钢联） -318.67 -243.95 -74.72 江苏长流程钢厂利润（富宝 -81 -79 -2 江苏平电螺纹利润 -174 -127 -47 螺纹01盘面利润 -48.5699 -95.3949 46.825 螺纹05盘面利润 -250.9399 -258.5749 7.635 螺纹10盘面利润 -81.2449 -131.0799 49.835 各区域电炉峰、平、谷电螺纹成本与利润 2024-05-10 2024-05-10 2024-05-10 2024-05-10 2024-05-10 2024-05-10 峰电成本 平电成本 谷电成本 平电周变动 峰电利润 平电利润 谷电利润 利润日变动 利润周变动 江苏 3967 3764 3600 37 -377 -174 -10 22 -47 河北 3970 3835 3701 60 -226 -91 43 12 -21 四川 3788 3653 3518 -33 -138 -3 132 -4 53 湖北 3813 3706 3592 -17 -263 -156 -42 -20 7 广东 3913 3744 3595 20 -340 -171 -42 20 -47 福建 3770 3642 32 -338 -220 -92 5 -42 比值与高炉、电炉开工、产能利用率 2024-05-10 2024-04-30 周变化 2024-05-10 2024-05-03 周变化 01螺纹/01铁矿 4.35 4.4 0.00 高炉开工率 81.5 80.6 0.9 05螺纹/05铁矿 10螺纹/09铁矿 01螺纹/01焦炭 05螺纹/05焦炭 10螺纹/09焦 炭 3.95 4.19 1.58 1.570 1.6 4.00 4.18 1.52 1.5 1.55 -0.06 0.01 0.06 0.04 0.06 高炉产能利用率 电炉开工率 电炉产能利用率 247家钢厂盈 利率 87.67 64.18 51.88 51.95 86.24 65.01 51.1 52.81 1.43 -0.83 0.78 -0.86 建材成交量 2024-05-09 2024-04-29 周变化 中国 127578 150604 -23026 北方大区 20428 25965 -5537 南方大区 33140 37200 -4060 北京 7400 10270 -2870 广州 7320 9250 -1930 杭州 13100 15200 -2100 上海 10580 11780 -1200 五大材数据 表需 表需 表需 产量 产量 产量 库存 库存 库存 2024-05-10 2024-05-03 周变化 2024-05-10 2024-05-03 周变化 2024-05-10 2024-05-03 周变化 螺纹 261.89 266.09 -1.18 230.61 231.79 -1.18 883.26 914.54 -31.28 热卷 323.11 309.51 6.12 325.12 319 6.12 421.49 419.48 2.01 线材 99.24 87.92 0.55 88.48 87.93 0.55 159.57 170.33 -10.76 冷轧 89.02 79.76 0.76 86.63 85.87 0.76 187.7 190.09 -2.39 中厚板 156.94 145.55 1.82 154.95 153.13 1.82 232.6 234.59 -1.99 五大材 930.2 888.83 8.0701 885.7901 877.72 8.0701 1884.62 1929.03 -44.41 螺纹价格 / 5000 螺纹：HRB400E：Ф20：：[螺纹：HRB400E：Ф20：：螺纹：HRB400E：Ф20：：螺纹：HRB400E：Ф20：： / 5000 4800 RB01M.SHFRB05M.SHFRB10M.SHF 4750 4500 4250 4000 3750 3500 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 来源:南华研究 22/0622/1223/0623/12 22/0622/1223/0623/12 来源:同花顺,南华研究 持仓量与仓单数量 RB01M.SHF持仓量RB05M.SHF持仓量 20202021202220232024 ] 20202021202220232024 ] 3000000 3000000 2000000 2000000 10000001000000 0 02/2904/3006/3008/3110/31 0 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:同花顺,南华研究 RB10M.SHF持仓量 来源:同花顺,南华研究 仓单数量：螺纹钢 ] 4000000 20202021202220232024 150000 20202021202220232024 2000000 100000 50000 02/2904/3006/3008/3110/31 0 02/2904/3006/3008/3110/31 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 螺纹与电炉成本 / 4500 g螺纹：$g螺纹：g螺纹： ()：螺纹 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 3300 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 来源:南华研究 wind富宝 基差与月差 01螺纹基差（上海） 202020212022 20232024 / 500 05螺纹基差（上海） 202020212022 20232024 / 500 10螺纹基差（上海） 202020212022 20232024 / 500 250 250 250 000 –250 02/2904/3006/3008/3110/31 –250 –250 来源:同花顺,南华研究 螺纹钢货月差（01–05） 202120222023 2024 / 500 250 0 来源:同花顺,南华研究 螺纹钢货月差（10–01） 202020212022 20232024 / 200 0 来源:同花顺,南华研究 螺纹钢货月差（05–10） 202120222023 2024 / 400 200 0 –250 06/3007/3108/3109/3010/3111/30 –200 02/2903/3104/3005/3106/3007/3108/31 –200 11/3012/3101/3102/2903/3104/30 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究14 卷螺差 01卷螺差 20202021202220232024 / 500 10卷螺差 / 400 2021202220232024 250 200 00 02/2904/3006/3008/3110/3112/31 –200 10/3112/3102/2904/3006/3008/31 来源:同花顺,南华研究 05卷螺差 来源:同花顺,南华研究 现货卷螺差（上海） / 2021202220232024 / 20202021202220232024 400 200 0 500 250 0 –250 06/30 08/31 10/31 12/31 02/29 04/30 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 来源:同花顺,南华研究 来源:南华研究钢联 现货价差 广州–北京螺纹价差杭州–北京螺纹价差 / 1000 500 0 –500 来源:南华研究 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 / 250 0 –250 –500 来源:南华研究 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 广州–杭州螺纹价差上海盘螺–螺纹价差 / 750 500 250 0 来源:南华研究 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 / 500 250 0 来源:南华研究 20202021202220232024 02/2904/3006/3008/3110/31 比值 05螺纹/05铁矿4; 2021202220232024 8.5 8 7.5 7 6.5 6 05螺纹/05焦炭4; 2021202220232024 2.4 2.2 2 1.8 5.5 5 4.5 1.6 1.4 41.2 06/3008/3110/3112/3102/2904/30 来源:同花顺,南华研究 06/3008/3110/3112/3102/2904/30 来源:同花顺,南华研究 利润与盈利率 / 1000 螺纹01螺纹05螺纹10 / 1000 螺纹：g：：$($)螺纹：g：($) 750 500 250 500 0 0 –250 –500 22/06 22/12 23/06