电力设备行业周报：电力设备行业报告风机价格迎来回暖，工信部发文规范锂电行业

证券研究报告：电力设备|行业周报 2024年5月12日 行业投资评级 电力设备行业报告（2024.5.6-2024.5.10） 行业基本情况 强于大市|维持 收盘点位6716.15 52周最高9175.2 行业相对指数表现 52周最低5387.54 电力设备沪深300 1% -3% -7% -11% -15% -19% -23% -27% -31% -35% -39% 2023-052023-072023-102023-122024-022024-05 研究所 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 近期研究报告 Email:jiajiayu@cnpsec.com 《光伏2023年报&2024一季报总结：出清道阻且长，柳暗而后花明》-2024.05.07 风机价格迎来回暖，工信部发文规范锂电行业 光伏 2024年一季度国内光伏装机数据出炉，新增集中式电站装机 21.93GW（+41%），省份之间分化较大，集中式装机主力区域在24Q1均保持较快增长，如内蒙古、新疆、河北、云南等，其余省份表现相对平淡，预计与去年底集中式电站项目并网递延相关；新增户用装机6.92GW（-23%），受配电网承载能力和红区问题影响，传统户用装机主力省份压力较大，河南、山东、河北、安徽等地装机增速为负，江苏则起量较快，24Q1新增装机2.03GW（+160%），占据户用装机规模的29%；新增工商业装机16.89GW（+85%），不同于户用的接入受限，24Q1工商业装机增幅最快，东部主要工业省份均实现大幅增长，如江苏2.42GW（+69%）、浙江2.05GW（+57%）、山东1.75GW （+60%）、广西1.48GW（+6618%），河南、湖北、广东新增装机也突破GW级。 风电 风机中标价格或已基本触底，主机竞争格局迎改善。5月7日，国电投风机集采中标候选公示，从结果来看，风机价格内卷在本次招标中得到缓解，陆上整机价格（含塔筒）重回2000元/kw时代。根据金风科技统计，2024年3月风机平均招标为1563元/kw， 经历22-23年连续两年的风机价格竞争后，主机厂商盈利压力陡 增，风机价格在24年有触底企稳迹象。 新能源车 工信部发文引导锂电产能避免无序扩张。工信部公布了《锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》，其中要求锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%；申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%。同时对于锂电池及材料的性能参数也相比2021年版本略有提升：使用三元材料（镍钴锰酸锂）的能量型单体电池能量密度≥230Wh/kg，电池组能量密度≥165Wh/kg；使用磷酸铁锂等其他材料的能量型单体电池能量密度≥165Wh/kg，电池组能量密度≥120Wh/kg等。总体来看，该文件起到了引导锂电行业减少无序扩张、提高技术创新能力的作用，有利于行业加快落后产能的出清，对于真正具有成本领先优势、技术实力的头部企业是个利好，有助于行业格局的重塑。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2024E 2025E 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代 增持 203.5 8952.0 10.7 13.5 19.0 15.1 603659.SH 璞泰来 买入 19.1 407.9 1.2 1.6 15.5 12.3 601865.SH 福莱特 增持 26.2 570.5 1.7 2.2 15.6 11.9 002276.SZ 万马股份 增持 8.7 90.2 0.7 0.8 12.8 10.6 603606.SH 东方电缆 增持 46.5 319.7 1.9 2.7 24.2 17.5 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股走势6 2光伏9 2.1价格情况9 2.2装机情况10 3风电12 3.1行业分析12 4新能源车14 4.1公司公告及行业新闻14 4.2核心原材料价格15 5风险提示17 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况5 图表2：今年以来行业涨跌幅情况5 图表3：光伏核心标的周涨跌幅6 图表4：风电核心标的周涨跌幅7 图表5：锂电核心标的周涨跌幅8 图表6：光伏产业链价格涨跌情况10 图表7：我国集中式光伏电站季度装机情况（万千瓦）11 图表8：我国户用光伏电站季度装机情况（万千瓦）11 图表9：我国工商业光伏电站季度装机情况（万千瓦）12 图表10：国内全市场风电整机商风电机组投标均价（元/kw）13 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况16 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（5/6-5/10）上涨2.9%，今年以来上涨4.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周受益《锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》的颁布，市场预期新能源产能过剩问题将迎来更好的政策引导，产能优化节奏有望加快，板块迎来普遍上涨。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 （亿元） （元/股） （元/股） 601012.SH隆基绿能 1411 18 19 2. 688599.SH天合光能 469 21 22 002459.SZ晶澳科技 485 14 15 组件688223.SH晶科能源 802 8 8 300118.SZ东方日升 147 13 13 300393.SZ中来股份 83 7 002056.SZ横店东磁 239 14 002129.SZTCL中环 436 10 硅片603185.SH弘元绿能 155 22 601908.SH京运通 83 3 600481.SH双良节能 119 6 石英砂603688.SH石英股份 267 78 001269.SZ欧晶科技 76 600438.SH通威股份 1017 硅料688303.SH大全能源 544 600089.SH特变电工738 2024/5/10证券代码公司名最新市值 上周收盘价 本周收盘价 周涨跌 电池片 002865.SZ钧达股份128 600732.SH爱旭股份22 603806.SH福斯特 胶膜688680.SH海优新材 603212.SH赛伍技术 603330.SH天洋新 玻璃601865.SH福 002623.SZ 300274.SZ 688390. 逆变器 变 30076 605 6 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 风电：本周风电板块涨幅靠前标的金盘科技（+10.5%）、振江股份 （+10.4%）、明阳智能（+8.6%）、运达股份（+6.5%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 新能源车：本周锂电板块涨幅靠前的标的有尚太科技（+18.0%）、湖南裕能 （+13.9%）、鼎胜新材（+13.6%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2024/5/10证券代码公司名最新市 上周收盘价 本周收盘价周涨跌幅 值 （元/股） （元/股） 300750.SZ 宁德时代 8952 203 204 0.4% 300014.SZ 亿纬锂能 797 37 39 5.4% 002074.SZ 国轩高科 343 19 19 2.5% 电池688567.SH 孚能科技 157 12 13 3.7% 300438.SZ 鹏辉能源 123 24 24 1.8% 300207.SZ 欣旺达 284 15 15 0.1% 002245.SZ 蔚蓝锂芯 98 8 8 0.7% 688005.SH 容百科技 154 31 32 4.1% 300073.SZ 当升科技 222 44 44 -0.7% 688779.SH 长远锂科 108 6 6 2.2% 688778.SH 厦钨新能 156 36 37 2.9% 正极688707.SH 振华新材 68 13 13 2.6% 002805.SZ 丰元股份 39 13 14 10.0% 300769.SZ 德方纳米 106 36 38 5.4% 301358.SZ 湖南裕能 302 35 40 13.9% 688275.SH 万润新能 54 42 43 2.8% 300919.SZ 中伟股份 356 52 53 1.4% 603659.SH 璞泰来 408 19 19 3.1% 600884.SH 杉杉股份 266 12 12 -0.5% 负极835185.BJ 贝特瑞 221 19 20 2.5% 001301.SZ 尚太科技 117 38 45 18.0% 300890.SZ 翔丰华 37 31 34 9.4% 300035.SZ 中科电气 74 10 10 4.1% 隔膜002812.SZ 恩捷股份 422 42 43 3.8% 300568.SZ 星源材质 138 10 10 0.0% 电解液002709.SZ 天赐材料 423 21 22 4.8% 300037.SZ 新宙邦 249 34 33 -1.7% 铜箔600110.SH 诺德股份 77 4 4 3.3% 688388.SH 嘉元科技 63 15 15 2.7% 铝箔603876.SH 鼎胜新材 105 10 12 13.6% 300057.SZ 万顺新材 44 5 5 4.5% 结构件002850.SZ 科达利 270 95 100 5.1% 导电剂688116.SH 天奈科技 102 29 30 0.5% 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 2光伏 2.1价格情况 硅料：价格博弈激烈，最低报价跌至40元/kg，均价持续下跌，低价部分 基本跌破主要厂商的现金成本，进入5月，硅料企业陆续安排提前检修以及减产，但考虑到龙头厂商新产能仍然在持续释放过程中，因而产量变化不大。 硅片：5月硅片排产与4月基本持平，总量维持在66GW左右，由于硅片基本触及现金成本线，一体化厂商排产出现下滑，订单更多委托给专业化厂商进行生产，硅片仍未止跌。 电池片：5月排产环比持平，约为68GW，由于部分P型产线改造为N型以及新建N型产能爬坡，N型占比提升至72%。 组件：5-6月组件排产基本稳定，5月支撑主要源于国内集采项目，一线厂商坚守0.88元/w的底线价格，然而部分订单调价后价格或跌破0.8元/w。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 现货价格（高/低/均价） 涨跌幅(%) 涨跌幅(￥/$) 多晶硅（每千克） 多晶硅致密料(RMB) 4640 44 -10.2 -5.000 硅片（每片） 单晶硅片-182mm/150μm(USD) 0.198 0.192 0.192 -6.3 -0.013 单晶硅片-182mm/150μm(RMB) 1.600 1.550 1.550 -6.1 -0.100 单晶硅片-210mm/150μm(USD) 0.262 0.249 0.249 -5.0 -0.013 单晶硅片-210mm/150μm(RMB) 2.100 2.000 2.000 -4.8 -0.100 电池片（每 w） 单晶PERC电池片-182mm/23.1%+(USD) 0.090 0.043 0.044 -8.3 -0.004 单晶PERC电池片-182mm/23.1%+(RMB) 0.350 0.320 0.330 -2.9 -0.010