能源化工周报—PVC

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能源化工周报—PVC 2024年5月10日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 供给 2 需求 3 库存、价差 4 价格、成本、利润 目录 本周观点 •PVC：本周PVC供增需减，五月部分企业检修计划推迟至六月，供应或维持高位；需求疲软，下游开工同比仍弱；海外同样有供增需减的预期，5月报价下调；PVC总库存同比高位，负基差走扩，仓单连续增加，中长期面临过剩压力；成本端兰炭涨价，电石亏损幅度扩大，关注后续成本端支撑的可能。产业链估值不高，但现货宽松格局难改，价格低位震荡为主。 基本面要点： •价格：PVC周度均价：电石法 5707元/吨，环比0.71%，乙烯法5807 元/吨，环比0.59%。 •供给：PVC生产企业开工率 82.5%，环比 3.19%，同比13.59%,其中电石法82.45%，环比 4.94%，同比16.48%；乙烯法82.66%，环 比-1.57%，同比 4.70%。PVC产量46.89万吨，环比 3.22%，同比0.10%。 •需求：PVC样本下游开工53.84%,环比-2.00%，同比-0.05%。 •利润：电石法成本5389元/吨，利润62.1元/吨，乙烯法成本6040 元/吨，利润-288元/吨。 •库存：PVC工厂库存37.99万吨，环比-1.88%，同比-0.27%，社会库存59.87万吨，环比 •价差：基差-266，月差-165。 0.37%，同比22.07%。 PVC：周度开工率（%） 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC：周度产量（万吨） 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 210 200 190 180 170 160 150 140 1/312/293/314/305/316/307/318/319/3010/311 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC进口季节图（万吨） 20 16 12 8 4 0 1/312/293/314/305/316/307/318/319/3010/3111/3012/31 2016 2021 2017 2022 2018 2023 2019 2024 2020 PVC样本下游开工率（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC净出口季节图（万吨） 30 20 10 0 -10 -20 1月2月3月 4月 2017 2022 5月6月 7月 2018 2023 8月9月10月11月12月 2016 2021 2019 2024 2020 PVC:生产企业预售量（万吨） 80 60 40 20 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC企业库存（万吨） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC社会库存（万吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PVC注册仓单 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 PVC主力合约基差 2000 1500 1000 500 0 -500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 9-1月差 0 -50 -100 -150 -200 -250 电石法：成本（元/吨） 电石法：利润（元/吨） 15000 12500 10000 7500 5000 2500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 电石法：现货价（元/吨） 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 氯碱企业利润（元/吨） 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 1/12/13/14/15/16/1 20192021 7/18/1 2022 9/110/111/112/1 2020 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货11 乙烯法：成本（元/吨） 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 乙烯法：利润（元/吨） 7100 6100 5100 4100 3100 2100 1100 100 -900 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 乙烯法：价格（元/吨） 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货12 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065