一季度业绩超预期，在手订单充裕

东方电缆公司概览

东方电缆，作为一家专注于电网设备领域的公司，近期发布了一季度业绩报告，表现超出了预期，且手头订单充足。

核心数据概览

• 收盘价：46.48元人民币。
• 流通股本：6.88亿股。
• 每股净资产：9.13元人民币。
• 总股本：6.88亿股。
• 12个月市场表现：未具体说明。

近期市场动态与表现

• 分析师：张一弛，SAC证书编号：S0160522110002，联系方式：zhangyc02@ctsec.com。
• 相关报告：包括《高端海缆巩固龙头地位，海内外市场持续开拓》、《海缆龙头盈利恒强，后续重磅订单可期》、《海缆龙头盈利保持强劲，出口实现关键突破》。

一季度业绩亮点

• 营收：13.10亿元，同比下降8.86%。
• 净利润：2.63亿元，同比增长2.95%。
• 中标情况：
  • 陆缆：约5亿元（南方电网）、近9000万元（轨道交通）、17亿元（系统与工程）。
  • 海缆：约3.28亿元（华能玉环）、0.89亿元（中广核）、约7亿元（系统与工程）。

订单与市场布局

• 在手订单：总计71.37亿元，其中海缆系统25.80亿元、陆缆系统36.82亿元、海洋工程8.75亿元，220千伏及以上海缆、脐带缆占比近30%。
• 产品领域：涵盖500kV及以下交流海缆、±535kV及以下直流海缆、海底光电复合缆、海底光缆等。
• 海外扩张：依托欧洲子公司进一步开拓国际市场，如德国、丹麦、比利时、荷兰等国家，重点关注海上风电市场的增长。

财务预测与估值

• 营收与净利润：预计2024-2026年的营收分别为91.38亿、114.22亿、131.35亿，净利润分别为13.01亿、19.32亿、22.49亿。
• 估值：对应PE分别为24.57倍、16.54倍、14.21倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 扩产进度不及预期。
• 上游原材料价格波动。
• 下游市场需求低于预期。

投资建议 随着业绩的超预期增长与订单的充足，东方电缆显示出强劲的发展势头。投资者可考虑长期布局，关注其在海缆领域的龙头地位以及全球市场的拓展潜力。然而，市场波动和外部环境变化仍需警惕，建议在投资前审慎评估风险。