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全球大类资产跟踪周报:港股继续领涨

2024-05-12吴彬、赵宏鹤民生证券c***
全球大类资产跟踪周报:港股继续领涨

全球大类资产跟踪周报 港股继续领涨 2024年05月12日 中国资产再迎积极信号,海外静候4月CPI数据出炉 热点城市地产限购放开,中国资产偏好继续提升。本周杭州、西安等地宣布放开限购,A股和港股房地产板块本周都大幅上涨;债市受制于地产、央行表态等多重因素影响,仍在震荡调整;市场预期港股通红利减免,港股继续大涨。海外宏观消息较少,各类资产波动不大。本周美国首申人数大幅高于市场预期,引发对经济增长的担忧,同时5月通胀预期大幅抬升,压制了市场情绪,总体来看,各类资产方向不明确,波动也有限,市场仍在静候4月CPI数据。 分析师赵宏鹤执业证书:S0100524030001 仍需警惕美国滞胀风险,部分资产或已抢跑。本周黄金再度开启上涨,美元指数小幅上行,或已经开始定价美国4月通胀继续超预期,考虑到近期美国就业数据不佳,仍需警惕美国经济入滞胀对风险资产的压制。 邮箱:zhaohonghe@mszq.com分析师吴彬执业证书:S0100523120005邮箱:wubin@mszq.com 本周A股小幅上涨,房地产相关板块热度较高 本周国内股市多数上涨,科创板小幅下跌。上涨指数上涨1.60%,深证指数上涨1.50%,创业板上涨1.06%,科创50指数下跌0.04%。市场整体风格相对均衡。国证成长风格指数上涨2.15%,价值风格指数上涨 相关研究1.2024年4月金融数据点评:如何理解4月金融数据波动?-2024/05/122.2024年4月通胀点评:公用事业涨价开始 2.25%;大盘指数上涨1.63%,中盘指数上涨1.99%,小盘指数上涨1.86%, 影响通胀了吗?-2024/05/11 万得微盘指数上涨3.27%。 3.2024年一季度货币政策执行报告点评:财 热点相对分散,TMT板块跌幅较大。农林牧渔、国防军工、房地产、有色金属、煤炭等行业涨幅靠前,计算机、通信、传媒、综合金融等跌幅较大。 政是宏观政策主要变量-2024/05/114.宏观专题研究:广义财政再扩张与市场风格再平衡-2024/05/09 本周流动性大幅转宽,债市仍在震荡 5.全球大类资产跟踪周报:人民币资产再迎 资金面大幅转松,存款脱媒导致流动性分层现象几乎消失。本周资金面整体边际大幅转松,DR001平均为1.76%,较上周下行12BP;DR007平均为1.85%,较上周下行26BP。非银和银行资金分层“消失“,DR007与R007差值偏低。 “顺风”-2024/05/04 债市本周仍处于震荡调整过程中。一方面存在4月政治局会议再次提及降准降息,市场对宽货币有所期待;另一方面,杭州和西安放开限购,央行一季度货币政策执行报告提及长期收益率与经济相匹配,引发债市调整。 本周海外债券横盘整理,股市多数上涨 海外宏观消息不多,债券收益率横盘整理。本周美国申请失业救济人数略有上升后美债收益率的下跌,但5月通胀预期大幅抬升后又有所走高,美国10年期国债利率全周变化不大。全球股指多数上涨,恒生指数涨幅靠前。道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数分别上涨2.16%、1.85%、1.14%;日经225指数微跌0.02%;香港恒生指数上涨2.64%。 本周黄金再度上涨,美元小幅走强 黄金再度领涨,螺纹钢小幅下跌。本周黄金、铜等分别上涨2.53%、1.10%,原油震荡微涨0.19%;国内黑色系商品有所调整,螺纹钢下跌1.37%。美元小幅走强,日元、人民币贬值幅度较大。美元指数本周小幅走强0.23%,非美货币多数下跌,日元大幅贬值1.83%,离岸人民币贬值0.6%。 下周关注:中国5月MLF、4月经济数据;美国4月CPI数据 下周三,中国5月MLF、美国4月CPI公布;下周五,中国4月经济数据公布 风险提示:地缘政治发展超预期;数据测算有误差;货币政策超预期。 目录 1国内股票市场3 2国内债券市场5 3海外市场7 4风险提示9 插图目录10 1国内股票市场 本周国内股市多数上涨,微盘指数大幅上涨。 中证1000指数上涨1.40%,万得全A指数上涨1.62%,中证500指数上涨1.73%,沪深300指数上涨1.72%,上证50指数上涨1.80%。 国证成长风格指数上涨2.15%,价值风格指数上涨2.25%;大盘指数上涨1.63%,中盘指数上涨1.99%,小盘指数上涨1.86%,万得微盘指数上涨3.27%。 行业方面,农林牧渔、国防军工、房地产、有色金属、煤炭等行业涨幅靠前,计算机、通信、传媒、综合金融等行业跌幅较大。 本周A股市场日均成交金额为9517亿元,融资融券交易占比约8.9%,北上资金净流入48亿元。 根据wind数据统计,本周新发基金金额(股票+混合型)为30亿元,相较于上周的14 亿元大幅上升。 图1:5月6日至5月10日A股市场表现图2:5月6日至5月10日A股风格表现 2.0% 1.8% 1.6% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.15% 2.25% 1.99% 3.27% 1.84% 3.33% 3.28% 2.79% 2.06% 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% 1.80% 1.72% 1.73% 1.62% 1.40% 上证50指数沪深300指数中证500指数中证1000万得全A 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.63% 国国大中证证盘盘成价指指长值数数风风 格格 1.86% 小万 盘得 指微 数盘指数 1.70% 大大中盘盘盘成价成长值长 中小小盘盘盘价成价值长值 资料来源:wind,民生证券研究院资料来源:wind,民生证券研究院 图3:中信一级行业涨跌幅 5.7% 5.1% 4.4%4.3%4.2%3.9%3.8% 3.1%3.1%2.8%2.7%2.7%2.5% 2.1%1.7%1.7%1.5%1.5% 1.4% 0.8%0.7%0.5%0.2% -0.9%-1.1%-1.3% -1.9% -2.7% -3.2% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% · -4% 牧军产金 化制运 设 饮及行服石零 者金机 渔工属 工造输 备 料公金装化售 服融 及 用融 务 新 事 能 业 源 农国房有林防地色 煤建基轻炭材础工 交家医通电药 电机建食力械筑品 钢电非铁力银 银纺石行织油 商汽电贸车子 消综传通计费合媒信算 资料来源:wind,民生证券研究院;注:中信Ⅰ级行业分类,涨跌幅取值区间2024年5月6日至5月10日 图4:股票市场成交规模及融资融券交易占比图5:新基金发行情况 融资融券交易占比(右) (亿元) 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 股票市场成交规模 12.0% 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% (亿元) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 股票+混合型基金新发行规模上证指数(右) 3500 3000 2500 2000 2023-012023-052023-092024-012024-05 2018/012020/012022/012024/01 资料来源:wind,民生证券研究院资料来源:wind,民生证券研究院 图6:北向资金净流入规模图7:北上资金累计净买入金额 (亿元) 224.49 108.92 93.16 80.14 46.06 3.49 -21.40 -40.44 -63.04 -86.17 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 北上净买入 (亿元) 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 202020212022 20232024 4-24 4-25 4-26 4-29 4-30 5-6 5-7 5-8 5-9 5-10 010203040506070809101112 资料来源:wind,民生证券研究院资料来源:wind,民生证券研究院 2国内债券市场 本周央行逆回购操作投放100亿元,到期4420亿元,净投放为-4320亿元。 本周资金面转松,DR001平均为1.76%,较上周下行12BP;DR007平均为1.85%,较上周下行26BP。 银行间市场逆回购成交量较上周上升。 本周银行间逆回购量平均为6.1万亿元,相比上周4.5万亿元上升。 本周银行间外汇市场即期询价成交规模平均为388亿美元,较上周上升。 同业存单利率变动不大。 3个月、6个月、1年期AAA同业存单到期利率分别是1.92%、1.98%、2.10%,前两者相比上周分别下降7BP、下降6BP,1年期无变化; 票据转贴利率下行,半年期国股票据转贴利率为1.33%,比上周下行1BP;半年期城商票据转贴利率为1.46%,比上周下行1BP。 国债收益率曲线“熊陡“,信用利差有所收窄。 国债利率多数上行。1年期国债利率上行1.6BP,5年期国债利率上行0.7BP,10年期国债利率上行3.3BP、30年期国债利率上行7.4BP。 国债期货价格多数上涨。2年国债期货本周收至101.64,较上周上涨0.06%;5年国债期货本周收至103.30,上跌0.12%;10年国债期货收至104.30,上涨0.08%;30年国债期货收至105.70,下跌0.47%。 信用利差有所收窄。2年期企业债与国债利差为36.7BP,相比上周下行4.1BP;2年期城投与国债利差为37.9BP,相比上周下行5.8BP。 图8:逆回购投放vs资金利率 (%) 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 净投放DR007DR001 (亿元) 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 -5,000 4-284-294-305-15-25-35-45-55-65-75-85-95-105-11 资料来源:wind,民生证券研究院 图9:同业存单收益率图10:票据转贴利率 AAA同业存单:12个月 AAA同业存单:6个月 (%)AAA同业存单:3个月 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 (%) 城商转贴:半年 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 国股转贴:半年 2021-012021-082022-032022-102023-052023-12 2022-012022-062022-112023-042023-092024-02 资料来源:wind,民生证券研究院资料来源:wind,民生证券研究院 图11:本周国债利率多数上行图12:本周期限利差小幅走阔 国债:10年-1年(右) (B(%) (BP) (%) 相比上周变动幅度(右)国债收益率曲线 3.20 10年期国债 120 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 P)20 9.3 7.4 3.5 1.6 3.3 5.0 0.7 2.7 -1.0 -1.0 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 3.00 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1年期国债 110 100 90 80 70 60 50 40 1M3M9M1Y2Y5Y7Y10Y30Y50Y 资料来源:wind,民生证券研究院;注:涨跌幅取值区间2024年5月6 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 城投债(AAA)-国债 日至5月11日 2021-082022-022022-082023-022023-082024-02 资料来源:wind,民生证券研究院;注:截至2024年5月11日 (BP) 当前水平 300 250 250 200 200 150 150 100 50 10050 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 0 企业债(AAA)-国债 图13:AAA