主产区开工率回升，硅价缺乏上涨驱动

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 本周，工业硅基本面缺乏上涨驱动，期货价格小幅反弹后回落。截止周五收盘，总持仓量为34.24万手，主力合约2406收盘价为11925元/吨，较上周上涨160元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1375元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水175元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水475元/吨，421与99硅同价。本周北方停产产能继续复产，西南地区因平水期电价下调，开始复产，全国周度产量较上周增加。目前行业库存居高不下，且仓单去化缓慢。需求方面，本周下游产品价格下跌，部分多晶硅企业后续有检修计划，对工业硅需求减少。截止到5月10号，已经注册成功的仓单有50,605张，折合成实物有253,025吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 5月10号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，台塑焦价格小幅下降，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品价格下跌，对工业硅的需求减少；多晶硅本周价格持续下跌，部分企业有检修计划，对工业硅的采购或减少；有机硅价格延续跌势，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。3月工业硅出口数据小幅修复，预计短期内出口量变化不大。供应端：行业整体开工率小幅增加，北方停产产能复产，西南地区因平水期到来开始复产，周度产量上升。库存端：厂库库存及期货交割库库存累库，港口库存变化不大，行业总库存增加。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 价格方面：5月10号当周现货价格持稳，97硅短期内有供应紧缺的情况。当前现货端整体库存仍较高，仓单消化缓慢，注销量不及预期。此外，下游多晶硅及有机硅因价格下跌，后续存在检修预期，对工业硅的采购或减少。短期需关注要下游补库情绪及仓单消化速度。若下游补库情绪无明显改善，硅价或持续偏弱运行。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 策略 短期受宏观情绪扰动影响，整体商品上涨情绪较重，工业硅期货盘面有所反弹，但基本面受仓单与总库存压力影响，仍然偏弱，持货商可择机逢高卖出套保。12000元/吨以内存在一定成本支撑，需关注行业开工情况，预计盘面价格在11000元/吨-11500元/吨时，下游购买使用仓单会有一定性价比。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 风险 1、主产区开工变化；2、成本端变化； 3、下游利润及采购意愿；4、仓单消化速度；5、宏观情绪 目录 期货市场行情....................................................................................................................................................................................1现货市场行情....................................................................................................................................................................................1硅市场综述........................................................................................................................................................................................4期货盘面综述............................................................................................................................................................................4现货价格综述............................................................................................................................................................................4生产情况....................................................................................................................................................................................4消费情况....................................................................................................................................................................................5库存情况....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克...........................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨....................................................................................................................................6 硅市场综述 期货盘面综述 本周，工业硅基本面缺乏上涨驱动，期货价格小幅反弹后回落。截止周五收盘，总持仓量为34.24万手，主力合约2406收盘价为11925元/吨，较上周上涨160元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1375元/吨，华东421牌号计算品质升水后，贴水175元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水475元/吨，421与99硅同价。本周北方停产产能继续复产，西南地区因平水期电价下调，开始复产，全国周度产量较上周增加。目前行业库存居高不下，且仓单去化缓慢。需求方面，本周下游产品价格下跌，部分多晶硅企业后续有检修计划，对工业硅需求减少。截止到5月10号，已经注册成功的仓单有50,605张，折合成实物有253,025吨。 现货价格综述 5月10号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，台塑焦价格小幅下降，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品价格下跌，对工业硅的需求减少；多晶硅本周价格持续下跌，部分企业有检修计划，对工业硅的采购或减少；有机硅价格延续跌势，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。3月工业硅出口数据小幅修复，预计短期内出口量变化不大。供应端：行业整体开工率小幅增加，北方停产产能复产，西南地区因平水期到来开始复产，周度产量上升。库存端：厂库库存及期货交割库库存累库，港口库存变化不大，行业总库存增加。 价格方面：5月10号当周现货价格持稳，97硅短期内有供应紧缺的情况。当前现货端整体库存仍较高，仓单消化缓慢，注销量不及预期。此外，下游多晶硅及有机硅因价格下跌，后续存在检修预期，对工业硅的采购或减少。短期需关注要下游补库情绪及仓单消化速度。若下游补库情绪无明显改善，硅价或持续偏弱运行。 生产情况 成本情况：当周金属硅生产成本持稳。除台塑焦价格小幅下降，原料价格波动不大，后期需关注电价变动带来的影响。硅石短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本变化不大。产量及开工情况：据百川盈孚统计，5月10号当周工业硅产量91620吨，截止5月10日金属硅总炉数747台，开炉数量较前一周增加20台，开工炉数324台，整体开炉率43.37%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：当周多晶硅价格大幅下