电力设备及新能源行业周报：电力设备及新能源固态电池领域取得进展，变压器新国标公布【第18期】

2024年05月12日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 固态电池领域取得进展，变压器新国标公布【第18期】投资要点新能源汽车：本周，孚能科技24GWh磷酸铁锂电池项目顺利落地。中法企业家会议上，多家企业签署合作：远景与苏伊士集团签署谅解备忘录，双方将共同在法国创建零碳电池产业园；远景与法国工业工程领军企业法孚集团签署全面合作协议，双方将推动在氢能、电池装备和数字智能等领域的合作；宁德时代与法国达飞海运集团签署合作协议，专注于建设全面、完整的温室气体减排解决方案；厦钨新能与法国ORANOSA公司签署《建立电池产业全面战略伙伴关系的协议》，进一步深化加强双方在生产电动车电池正极材料方面的合作。（半）固态电池领域取得进展：龙蟠科技已建成年产5千吨固态电池三元前驱体产能；海目星实现国内固态及准固态电池中试产线的多种设备和产线的交付及生产，其中有部分设备已实现480Wh/kg的电池量产及销售。我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。新能源发电：光伏板块：1.产业链价格情况，硅料方面：硅料环节价格持续下跌，块状料价格跌至每公斤40-46元左右，颗粒硅价格跌至每公斤38-41元左右；硅片方面：本周硅片价格持续下行，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格突破每片1.55-1.6与2-2.1元人民币。N型M10,G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.4-1.45、2.2-2.3与1.8-1.9元人民币左右，跌幅达到4-7%不等；电池片方面：本周电池片价格持续呈现缓慢下行趋势，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦0.32-0.34元人民币；G12尺寸成交价格小幅回落到每瓦0.35元人民币的价格水平。2.光伏产业热点新闻：5月10日，四川省经信厅、省发改委、省生态环境厅联合印发了《四川省有色金属行业碳达峰实施方案》，《方案》提到，鼓励企业参与光伏、风电、生物质能等可再生能源和氢能、储能开发建设。支持电解铝、工业硅等生产用电量大、负荷稳定的企业参与以消纳可再生能源为主的微电网建设。近日，美国清洁能源协会(ACP)发布了《2024年第一季度清洁能源季度市场报告》，报告显示，美国公用事业规模的太阳能、风能和储能行业一季度新增装机容量合计达5.585GW，同比增长28%。其中，新增太阳能装机容量达4.557GW，使得美国地面太阳能装机容量累计首次超过100GW，达到100.547GW。ACP表示，美国的地面太阳能装机容量达到首个50GW花费了18年，而第二个50GW仅用了短短4年时间。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业 投资评级领先大市-B维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-2.233.25-12.98绝对收益2.3912.2-21.1 分析师张文臣 SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn 分析师周涛 SAC执业证书编号：S0910523050001zhoutao@huajinsc.cn 分析师申文雯 SAC执业证书编号：S0910523110001shenwenwen@huajinsc.cn 相关报告明阳智能：新能源装备综合经营，业务多点开花-华金证券-电力设备与新能源-明阳智能-快报2024.5.7明阳电气：业绩高增，海上新能源核心竞争力突出-华金证券-电力设备与新能源-明阳电气-快报2024.5.6中国西电：输配电一次设备龙头，受益特高压建设+海外市场拓展-华金证券-电力设备与新能源-中国西电-快报2024.5.5东方电缆：坏账冲回拉动业绩，海风复苏下前景可期-华金证券-电力设备与新能源-东方电缆-快报2024.5.3日月股份：盈利能力稳中有升，新产品有望打 开新增量-华金证券-电力设备与新能源-日月股份-快报2024.5.3 海力风电：23年业绩阶段性承压，海风产能扩张顺利-华金证券-电力设备与新能源-海力风电 -快报2024.5.2 望变电气：高端取向硅钢投产，收购云变强化综合竞争力-华金证券-电力设备与新能源-望变电气-首次覆盖2024.4.27 股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。风电方面，1-3月，风电装机容量1550 万千瓦，同比增加509万千瓦。一方面行业装机数据高增，与此同时，行业竞 争加剧势头未改，根据23年年报，制造端盈利普遍承压。近期，海上风电多地项目获得积极推动，广东阳江帆石二1000MW项目机组招标启动，山东能源山东海卫半岛南U场址450MW海上风电项目EPC总承包招标。海风开工窗口期开启，板块整体有望进入到信息、事件催化密集期，行业高增速、技术高壁垒叠加海外市场空间，继续看好海风细分领域的投资机会，关注海风起量及产业链海外订单释放。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、运达股份、明阳智能。 储能与电力设备：1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1365亿元，同比增长7.7%；电网工程完成投资766亿元，同比增长14.7%。电联发布《2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，2024年一季度，全国全社会用电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%，增速与上年四季度基本持平。电网完成投资766亿元，同比增长14.7%，其中，直流工程投资同比增长30.4%；交流工程投资同比增长9.7%。近日，国家发展改革委印发《电力市场监管办法》。本次修订将电力市场监管对象明确为电力交易主体、电力市场运营机构和提供输配电服务的电网企业等电力市场成员，电力交易主体增加售电企业、储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商。国家标准《电力变压器能效限定值及能效等级》（GB20052-2024）由全国标准信息公共服务平台正式公布，并计划将于2025年2月1日全面生效，继续关注变压器环节能效提升+出海共振。持续看好特高压、电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向。建议关注：国网信通、国电南瑞、海兴电力、金盘科技、许继电气、四方股份、望变电气、国能日新。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。 内容目录 一、板块行情回顾4 二、行业观点及投资建议4 （一）新能源汽车4 （二）新能源发电5 （三）储能与电力设备6 三、数据跟踪7 （一）新能源汽车7 （二）光伏9 （三）电力设备11 四、风险提示12 图表目录 图1：本周电力设备新能源板块表现一览4 图1：金属钴价格（长江有色，万元/吨）7 图2：电池级碳酸锂价格（万元/吨）7 图3：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）7 图4：金属锰价格（长江有色，万元/吨）7 图5：三元前驱体价格（万元/吨）8 图6：5系三元正极材料价格（万元/吨）8 图7：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）8 图8：六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图9：溶剂DMC价格（元/吨）8 图10：电解液价格（万元/吨）8 图13：硅料价格趋势（元/千克）10 图14：硅片价格趋势（元/片）10 图15：电池片价格趋势（元/W）11 图16：组件价格趋势（元/W）11 图17：辅材价格趋势（元/平方米）11 图18：辅材原材料价格趋势（元/吨）11 图19：电网建设完成额及同比增速（亿元）11 图20：电源建设完成额及同比增速（亿元）11 图21：长江有色铜市场铜价走势（元/吨）12 图22：螺纹钢HRB40020mm价格走势（元/吨）12 一、板块行情回顾 本周大盘震荡上行，沪深300、上证综指、深证综指涨跌幅分别为1.72%、1.6%、1.58%，电新板块表现较为亮眼，其中风电、工控、锂电池、储能板块涨幅居前，涨幅分别为4%、3.67%、2.94%、2.25%。 图1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车 孚能科技24GWh磷酸铁锂电池项目落地。近日，安宁工业园区投资开发有限公司对安宁产业园区第G012、G013批城镇建设用地及周边地块（地块一）场地平整工程进行竣工验收。该项目自2023年4月开工建设，经历一年时间，在2024年3月正式完工，旨在服务孚能科技24GWh磷酸铁锂电池项目的顺利落地。 中法电池产业链合作加深。5月5日，国家主席习近平对法国进行国事访问，并在法国《费加罗报》发表的署名文章中指出，一些中国企业已经在法国设立了电池工厂，中国政府支持更多中国企业到法国投资，也希望法方为他们提供公平公正的营商环境。5月6日，国家主席习近平在巴黎同法国总统马克龙共同出席中法企业家委员会第六次会议闭幕式，并发表题为《继往开来，携手开创中法合作新时代》的重要致辞。会议上，中法相关企业还进行了合作签约仪式：远景与苏伊士集团签署谅解备忘录，双方将共同在法国创建零碳电池产业园，该计划涵盖可再生能源供应、电池材料生产和回收及数字智能平台等多个领域；远景还与法国工业工程领军企业法孚集团签署全面合作协议，双方将充分发挥双方优势，推动氢能、电池装备和数字智能等领域的合作；宁德时代与法国达飞海运集团签署合作协议，双方将充分发挥各自领域的优势，专注于建设全面、 完整的温室气体减排解决方案；厦钨新能与法国ORANOSA公司签署《建立电池产业全面战略伙伴关系的协议》，双方将推进合资项目建设，分别建成由公司控股的CAM工厂（电池正极合资公司）和由ORANO公司控股的P-CAM工厂（前驱体合资公司）。 （半）固态电池领域取得进展。龙蟠科技5月6日披露，公司全资子公司三金锂电主要从事 固态电池的前驱体生产，目前已建成年产5千吨三元前驱体产能。海目星实现国内固态及准固态电池中试产线的多种设备和产线的交付及生产，其中有部分设备已实现480Wh/kg的电池量产及销售。恩清动力安徽凤阳年产2GWh半固态动力电池制造项目环评公示。高能时代硫化物全固态电池已完成20Ah级全固态电芯A样开发，正在搭建中试线，预计2024年底实现5Ah以内硫化物全固态电池量产。 我们预计锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。 （二）新能源发电 光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据本期硅料环节，上游硅料环节整体价格下跌趋势持续，整体块状料价格范围跌至每公斤40-46元范围，颗粒硅价格范围跌至每公斤38-41元跌幅逐渐收窄；硅片方面：本周硅片价格持续下行，P型硅片中M10,G12尺寸成交价格突破到每片1.55-1.6与2-2.1元人民币。N型价格M10,G12,G12R尺寸成交价格来到每片1.4-1.45、2.2-2.3与1.8-1.9元人民币左右，跌幅达到4-7%不等；电池片方面：本周电池片价格呈现缓慢下行趋势，P型M10尺寸电池片价格小幅滑落至每瓦0.32-0.34元人民币；G12尺寸成交价格小幅回落到每瓦0.35元人民币的价格水平。在N型电池片部分，M10TOPCon电池片价格出现松动，均价下行到每瓦0.37-0.38元人民币左右，TOPCon（M10）与PERC