煤焦早报：多空交织，煤焦宽幅震荡

宝城期货煤焦早报（2024年5月10日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2409 震荡 震荡偏强 震荡偏强 观望 多空交织，焦煤震荡调整 焦炭2409 震荡 震荡偏强 震荡偏强 观望 市场博弈加剧，焦炭宽幅震荡 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强 参考策略：观望 核心逻辑：随着五一节前补库行情结束，节后焦煤现货市场热度有所下降，蒙古国ER公司蒙3精煤竞拍成交价也涨跌互现。供需方面，近期山西省安监形势依然严峻，4月上旬省内煤炭产量仍大幅低于去年同期，可见在能耗双控以及安监政策扰动下，今年煤炭供应仍有不确定性。进口方面，五一期间中蒙甘其毛都口岸停运3天，上周通关车数总计2736车，周环比下降2585车，预计节后能迅速恢复。另外根据钢联统计，截至5月6日当周，523家炼焦煤矿精煤日产 74.7万吨，环比微增0.3万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量108.67万吨，周环比增加2万吨，焦煤需求端延续小幅改善态势。综上，近期下游需求利好已逐渐传导至焦煤端，焦煤基本面边际改善，不过随着乐观氛围逐渐兑现，市场多空博弈加剧，建议区间操作为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强 参考策略：观望 核心逻辑：本周焦炭开始第五轮提涨，若成功落地，焦炭期货仓单成本将增至2440元/吨，可见受成本支撑以及下游补库需求好转影响，焦炭现货仍偏强运行。从供需来看，截至5月6日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计108.67万吨，周环比增2万吨，较去年同期偏低7.6万吨/ 天；全国247家钢厂铁水日均产量230.67万吨，周环比增1.95万吨，较去年同期偏低9.81万吨/天，铁水产量继续改善。整体来看，4月上旬开始，焦炭基本面逐渐好转，本轮期价反弹的主要驱动也在于钢厂复产逻辑。现阶段，钢厂盈利率已回升至50%以上，且在利润刺激下，钢厂铁水产量逐渐走高。与此同时，产业链焦炭库存却因为钢厂前期的主动降库策略而维持在历史低位，随着近期钢厂的陆续复产，产业链焦炭低库存现状也给予焦炭较强的弹性。综合来看，钢厂复产驱动焦炭基本面小幅改善，不过随着现货五轮提涨，乐观情绪也迎来阶段性释放，目前市场多空博弈加剧，驱动焦炭主力合约宽幅振荡，建议区间操作为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。