金融期权日报：消息面利好刺激，股指全面反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年5月9日金融期权 消息面利好刺激，股指全面反弹 核心观点 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 今日各股指全面上涨。沪深两市成交金额为9011亿元，较上日放量367 亿元。两市超4200只个股上涨，北向资金净买入80.15亿元。行业板块方面，有色金属、锂电新能源、房地产服务等板块涨幅居前，主要是受到消息面的影响。消息面，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，锂电行业供给侧改革提升企业盈利预期；杭州、西安房地产全面取消住房限购，地产修复预期升温。政策面利好预期以及宏观复苏预期是当前支撑股指反弹的主要逻辑，不过部分利好预期在价格中已经有所体现，而在海外降息预期下调的情况下国内货币政策的宽松空间受限，股指持续反弹的动能仍需观察。从资金交易的角度来看，目前国内居民部门对股票基金的偏好仍持续弱于固收类基金，股市增量资金的来源主要看北向资金以及社保养老基金，目前这两者尚未看到持续入市的明确信号。总体而言，由于海外降息预期仍存不确定性，国内政策面超预期的空间有限，短期内预计股指保持区间震荡走势。 考虑到上证50与沪深300的成分股具有业绩预期相对稳定，防御属性强的特点，短期内大涨或大跌的可能性较低，因此可以持有对应品种的卖出宽跨式策略，如6月系列的上证50的2450-2550卖出宽跨，沪深300的3500-3700卖出宽跨等。 业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年05月09日,50ETF涨0.63%,收于2.536；300ETF(上交所)涨0.97%,收于 3.656；300ETF(深交所)涨1.01%,收于3.800；沪深300指数涨0.95%,收于3664.56；中证1000指数涨1.63%,收于5626.83；500ETF(上交所)涨1.82%,收于5.643；500ETF(深交所)涨1.87%,收于5.765；创业板ETF涨1.92%,收于1.856；深证100ETF涨1.43%,收于2.559；上证50指数涨0.63%,收于2501.73;科创50ETF涨2.26%,收于 0.82；易方达科创50ETF涨2.18%,收于0.80。 上证50ETF期权成交量PCR为95.94,上一交易日成交量PCR为99.85；持仓量PCR为107.72,上一交易日持仓量PCR为100.04。上交所300ETF期权成交量PCR为91.34,上一交易日成交量PCR为94.40；持仓量PCR为106.42,上一交易日持仓量PCR为98.81。深交所300ETF期权成交量PCR为75.52,上一交易日成交量PCR为84.94；持仓量PCR为95.42,上一交易日持仓量PCR为90.23。沪深300指数期权成交量PCR为53.77,上一交易日成交量PCR为57.09；持仓量PCR为61.95,上一交易日持仓量PCR为61.55。中证1000指数期权成交量PCR为78.13,上一交易日成交量PCR为80.12；持仓量PCR为75.14,上一交易日持仓量PCR为71.76。上交所中证500ETF期权成交量PCR为76.82,上一交易日成交量PCR为105.02；持仓量PCR为127.01,上一交易日持仓量PCR为116.73。深交所中证500ETF期权成交量PCR为72.89,上一交易日成交量PCR为91.12；持仓量PCR为95.22,上一交易日持仓量PCR为94.39。创业板ETF期权成交量PCR为73.40,上一交易日成交量PCR为90.96；持仓量PCR为110.71,上一交易日持仓量PCR为102.73。深证100ETF期权成交量PCR为86.73,上一交易日成交量PCR为95.09；持仓量PCR为92.97,上一交易日持仓量PCR为96.69。上证50股指期权成交量PCR为58.41,上一交易日成交量PCR为43.01；持仓量PCR为52.28,上一交易日持仓量PCR为52.56。科创50ETF期权成交量PCR为53.85,上一交易日成交量PCR为57.18；持仓量PCR为64.40,上一交易日持仓量PCR为60.78。易方达科创50ETF期权成交量PCR为83.20,上一交易日成交量PCR为103.61；持仓量PCR为71.91,上一交易日持仓量PCR为68.84。 上证50ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.00%,标的30交易日历史波动率为11.47%。上交所300ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.69%,标的30交易日历史波动率为14.48%。深交所300ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.72%,标的30交易日历史波动率为14.50%。沪深300指数期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.85%,标的30交易日历史波动率为14.78%。中证1000指数期权2024年05月平值期权隐含波动率为23.60%,标的30交易日历史波动率为29.24%。上交所中证500ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为18.03%,标的30交易日历史波动率为22.35%。深交所中证500ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为18.19%,标的30交易日历史波动率为22.35%。创业板ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为21.69%,标的30交易日历史波动率为26.66%。深证100ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为16.83%,标的30交易日历史波动率为20.54%。上证50股 指期权2024年05月平值期权隐含波动率为13.38%,标的30交易日历史波动率为 11.61%。科创50ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为21.09%,标的30交易日历史波动率为25.17%.易方达科创50ETF期权2024年05月平值期权隐含波动率为21.86%,标的30交易日历史波动率为25.21%。 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11-16 2023-12-06 2023-12-26 2024-01-16 2024-02-05 2024-03-04 2024-03-22 2024-04-15 2024-05-08 图1上证50ETF走势 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 2024-02-22 2024-03-12 2024-03-29 2024-04-19 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 2023-01-03 2023-02-01 2023-02-23 2023-03-17 2023-04-11 2023-05-08 2023-05-30 2023-06-21 2023-07-17 2023-08-08 2023-08-30 2023-09-21 2023-10-23 2023-11-14 2023-12-06 2023-12-28 2024-01-22 2024-02-21 2024-03-14 2024-04-09 2024-05-06 图3上证50ETF期权成交量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 50ETF期权 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00% 当日IV(%)昨日IV(%) 2023-01-03 2023-02-01 2023-02-23 2023-03-17 2023-04-11 2023-05-08 2023-05-30 2023-06-21 2023-07-17 2023-08-08 2023-08-30 2023-09-21 2023-10-23 2023-11-14 2023-12-06 2023-12-28 2024-01-22 2024-02-21 2024-03-14 2024-04-09 2024-05-06 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 50ETF期权 16.50 16.00 15.50 15.00 14.50 14.00 13.50 13.00 202405 202406 202409 202412 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.4 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 图7上交所300ETF走势 2023-01-03 2023-01-30 2023-02-17 2023-03-09 2023-03-29 2023-04-19 2023-05-12 2023-06-01 2023-06-21 2023-07-13 2023-08-02 2023-08-22 2023-09-11 2023-10-09 2023-10-27 2023-11