系列深度：智能化全面加速，华为深度赋能远期成长

汽车行业研报总结

主要内容概览：

整车厂核心能力演变：

1. 智能化提速：平价智能驾驶的落地与城市级自动驾驶车辆的密集推出，提升了用户体验差异性。
2. 需求把控强化：自主与合资品牌的激烈竞争后，份额快速提升，需求把控能力凸显。
3. 电动化边际递减：电动化红利逐渐消退，电动化步伐进入平稳期。

电动化复盘：

1. 两阶段分析：电动化初期，中高端产品走量，技术与规模降本赋予产品综合性能优势；随后，平价产品上量，技术降本切入主流价格带。
2. 壁垒构建：通过强产品节奏与规模效应，形成竞争壁垒。

智能化拐点：

1. 智驾与平价智驾：2023年被视为智能化元年，预计2024年智驾与平价智驾将显著提升市场份额，并导致格局分化。
2. 技术与政策驱动：政策鼓励与技术进步共同推动智能化拐点的到来。

长安智能化战略：

1. 布局与技术：18年启动“北斗天枢”计划，自研SDA-S架构，与华为合作，双管齐下提升智能化水平。
2. 华为赋能：通过大股比参股，获得华为智能化技术的全面赋能，加速产品迭代与成本优化。

公司智驾竞争力：

1. 产品节奏与规模效应：通过资源倾斜与增程适配，形成产品节奏优势；智驾联盟下的规模效应，促进成本降低。
2. 盈利预测：预计2024-2026年，营收与净利润将实现稳步增长，得益于新能源产品份额的提升与成本改善。

风险提示：

1. 需求端：新能源汽车渗透率放缓可能影响行业增速。
2. 供给端：新车型的大量涌入可能导致竞争加剧。
3. 市场接受度：新车型市场接受度不足可能影响业务发展。
4. 信息滞后风险：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的问题。

结论：

此研报强调了汽车行业的核心能力转变，特别是在智能化与电动化领域的竞争格局变化。通过分析不同阶段的市场动态、技术进展以及企业战略，为投资者提供了对未来发展趋势的洞察，并强调了长安汽车在智能化转型中的关键角色及其竞争优势。研报还提出了风险提示，旨在帮助投资者全面评估投资决策的风险。