海外电网开启更换周期，企业出海正当时

电气设备行业的研究报告显示，海外电网正进入一个新的更换周期，这为全球电网投资提供了广阔的机遇。特别是对于中国的电力设备企业来说，由于海外电网供应商的集中度较低，这为国内企业出海提供了有利条件。

海外电网现状

投资滞后与需求增长

• 欧美电网：存在电网建设投资整体不及预期的情况，导致并网需求滞后。老旧的电网基础设施无法满足新能源转型背景下激增的并网需求。
• 新兴市场国家：尽管社会用电需求增长，但电气化率与电网可靠性仍未能跟上步伐，特别是在非洲和拉美地区，电网投资的需求迫切。

海外电网空间

• 欧美地区：预计2030年前，欧美地区电网投资总额可能超过14,000亿美元，全球电网投资预计每年将增加5,000亿美元。
• 现代化、电气化、低碳化：欧洲电网投资将特别关注现代化、电气化和可再生能源的替换与扩张。

海外电网格局

• 集中度低：海外电网供应商主要包括跨国龙头企业，如ABB、日立能源、西门子能源、施耐德电气、通用电气公司、伊顿公司等，它们在各自领域具有强大的实力。
• 欧美电网基础：欧美电网企业基础较为深厚，能够应对复杂的电网建设和运营挑战。

国内企业出海

• 华明装备、三星医疗、思源电气、海兴电力等国内电力设备企业被推荐作为出海的龙头公司，具有较强的技术实力和市场竞争力。

风险提示

• 投资力度不及预期：海外电网投资可能低于预期。
• 竞争格局恶化：海外市场竞争加剧。
• 企业扩产速度超预期：海外企业可能加速扩产，影响市场平衡。
• 一带一路出口不及预期：国际市场的不确定性可能影响出口策略。

结论

首次覆盖电气设备行业，给予“增持”评级。海外电网的持续增长和更换周期为电气设备企业提供了巨大的市场机遇，尤其是对于具备出海能力的国内企业而言。随着电网现代化、电气化和低碳化的推进，全球电网投资预计将持续增长，为行业带来了长期利好。然而，也需警惕海外投资环境的变化、市场竞争加剧以及潜在的政策风险等因素。