电网行业深度：电网开启新篇章，出海再造新引擎

电网行业正经历一场重大变革，以适应全球能源转型的需求。在净零排放目标的推动下，清洁能源投资显著增加，风电和光伏发电的占比持续上升。电网作为能源转型的关键载体，不仅需要应对终端高电气化率的挑战，还要处理发电侧高比例新能源接入带来的冲击。据数据，2022年全球电力装机容量投资较2017年增长近40%，超过7500亿美元，而电网基础设施投资稳定在每年约3000亿美元。

海外电网概览

• 欧美地区：电网基础设施老化，需要更新以适应新能源转型的需要。老旧电网设备的更换和输电网的扩张成为主要投资方向。美国和欧盟均面临电网投资升级的压力，以应对日益增长的电网需求。
• 新兴市场：随着社会经济发展，电力基础设施需求与用电量增长呈正相关关系。新兴市场的电网建设主要为了保障供电可靠性，但也面临设备老化和覆盖不足的问题。

中国电网现状

• 发展阶段：中国电网投资经历了从电网扩容到坚强智能电网建设的两个阶段，目前正处于新型电力系统建设时期，强调电网的智能化和适应高比例新能源接入的能力。
• 投资趋势：过去，电源投资与电网投资呈现出交替增长的特点，即电网扩容、三轮特高压建设以及新型电力系统的构建。随着社会用电量和新能源装机比例的持续增长，预计未来的电网投资将加速。

配电网展望

• 角色与挑战：配电网作为连接终端用户的最后一环，其重要性不容忽视。中国配电网面临接纳、消纳、感知监测等挑战，海外配电网亦面临类似问题。预计未来全球配电网将面临大量新增和改造需求。
• 投资机会：配电网投资有望结构性提升，尤其是在智能化和自动化方面。伴随特高压接入配电网，将拉动配网侧投资需求增长。

全球电网投资机遇

• 配电网投资：配网结构的优化和智能化改造将成为投资重点，相关设备招标有望提振市场。
• 电力设备出海：借鉴逆变器出海的成功经验，电力设备企业有望在海外市场获得新的增长点。
• 投资建议：关注配网与出海两条主线，推荐具体企业如思源电气、金盘科技、威胜信息等。

风险提示

• 网投资不及预期的风险。
• 行业竞争加剧导致价格超预期下降的风险。
• 全球地缘政治不确定性上升的风险。

在能源转型的大背景下，电网行业正迎来新的发展机遇，同时也面临诸多挑战。通过加大对配电网的投入、推动电力设备的国际化布局，以及采取有效的风险管理策略，电网行业有望实现可持续发展。