业绩恢复增长，静待行业信创市场成长

中国长城股份有限公司业绩分析与投资建议

业绩回顾与展望

2023年：中国长城股份有限公司的业绩在2023年经历了波动。全年总收入为134.20亿元，较上年减少了4.33%。其中，计算产业收入为82.86亿元，系统装备收入为43.00亿元，分别减少了3.85%和5.07%。公司整体毛利率为21.62%，较上一年度下降了3.59个百分点。

2024年第一季度：公司业绩开始呈现恢复增长态势。收入达到26.63亿元，同比增长21.13%；归母净利润为-2.50亿元，相比去年同期增加了18.15%。

技术研发与市场布局

• 技术研发：2023年，公司研发投入持续提升，研发费用率为10.15%，较前一年提高了0.73个百分点。成功推出了新一代高性能自主服务器产品，并在AI服务器领域取得了突破。
• 市场布局：在个人终端产品方面，公司导入了包括飞腾D2000战斗版、兆芯笔记本、兆芯胖客户端、青松主板在内的多款产品，并已全部上架销售，显示了公司在终端市场的积极拓展。

行业趋势与未来展望

• 信创市场：随着国内技术产业的成熟，行业信创市场有望加速落地。2022年9月底，国资委发布了79号文，要求央企、国企等行业落实IT基础设施信创化，这一政策将为公司带来潜在的增长机遇。

投资建议

• 业绩展望：预计2024-2026年的每股收益分别为0.06元、0.12元、0.16元。基于当前的市场表现和未来的增长潜力，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：信创市场发展不及预期。
• 业务风险：系统装备业务发展不及预期。
• 竞争风险：行业竞争加剧。

结论

中国长城股份有限公司在面对挑战的同时，通过加强技术研发、优化市场布局，展现出了积极的业绩恢复迹象。随着信创市场的发展预期，公司未来有望实现持续增长。投资者应关注行业动态和公司战略执行情况，以做出更为精准的投资决策。