航空机场行业季度回顾与投资建议
行情回顾：
4月份，航空机场板块整体表现良好，交运板块上涨2.35%，其中航空、机场板块分别上涨4.32%、2.80%，涨幅均优于大盘。领涨个股包括中信海直和华夏航空，涨幅分别为41.73%和21.48%，且本月板块内无个股下跌。
热点回顾：
- 清明五一小长假出行热度：2024年清明假期，民航日均运输旅客量较2019年、2023年分别增加7.45%、21.67%。五一小长假，全民航累计发送旅客997.1万人次，较2019年、2023年分别增长11.1%、8.1%。出入境游热度较高，内地居民出入境同比增长38%，港澳台居民出入境同比增长20.8%，外国人出入境同比增长98.7%。
- 一季度业绩：航空机场板块内公司一季度业绩大幅改善，多家公司扭亏为盈。深圳机场、上海机场、华夏航空、南方航空等公司在2024年Q1实现了盈利增长，其中部分公司的归母净利润较2023年Q1同比增长超过100%。
- 3月上市航司情况：3月，六大上市航司净增飞机数量合计14架。春秋航空客座率处于绝对领先位置，各航司可用座公里投放环比上月下降，大航国际线持续恢复，整体旅客周转量环比下降。
- 3月上市机场情况：从旅客量数据看，深圳宝安、海口美兰、广州白云、上海浦东、厦门空港、北京首都的旅客量恢复至2019年同期的116%、112%、104%、96%、95%、67%。从航班量数据看，各机场航班量月环比增减不一，整体恢复至2019年同期的一定比例。
投资建议：
- 业绩改善：随着国际航线持续恢复以及各航司经营情况持续好转，预计各航司飞机利用率有望持续恢复，座公里成本有望持续摊薄，带动业绩持续改善。推荐边际改善确定性较强、受支线补贴政策利好的华夏航空，业绩确定性较强的春秋航空和吉祥航空，以及三大航中率先扭亏为盈的南方航空。建议关注中国东航、上海机场，以及受低空经济政策利好的中信海直。
- 风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险、研报使用信息数据更新不及时风险。
结语：
航空机场行业的4月行情显示了板块的整体上涨趋势，特别是在清明和五一小长假期间的出行热忱推动了航空市场的需求增长。一季度业绩报告显示，板块内公司实现了显著的业绩改善，尤其是受到国际航线恢复的影响，航空公司的运营效率提升，成本控制优化，从而促进了利润增长。未来，随着宏观经济的稳定、低空经济政策的利好以及航线网络的进一步恢复，航空机场行业有望继续展现出稳健的增长前景。投资者应关注业绩改善确定性强的公司，并注意宏观经济、油价、汇率等外部因素可能带来的潜在风险。
