晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年5月9日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、工信部就《锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》征求意见。《意见稿》明确，引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入3%。2、国务院办公厅印发《关于创新完善体制机制推动招标投标市场规范健康发展的意见》，要求完善招标投标制度体系。健全支持创新的激励机制，优化绿色招标采购推广应用机制，完善支持中小企业参与的政策体系。3、杭州市房产市场综合管理服务中心相关人员回应“杭州将全面取消新房限购”传闻称，目前杭州上城区、拱墅区、西湖区和滨江区新房仍执行限购，外地户籍有社保缴纳记录可购买1套房。4、巴西央行下调关键利率25个基点至10.50%。在巴西央行理事会，四名成员投票要求降息50个基点、五人支持降息25个基点，这是2023年8月份以来首次在投票中出现意见分歧。巴西央行表示，货币政策应继续保持紧缩，直到通胀回落过程和预期目标巩固，委员会一致判断，鉴于全球和国内环境的不确定性，以及经济活动强劲和预期脱锚的特点，要求货币政策更加谨慎。5、中国、塞尔维亚两国元首共同宣布深化和提升中塞全面战略伙伴关系，构建新时代中塞命运共同体。中方支持新时代中塞命运共同体建设首期6项举措包括：在双方共同努力下，中塞自由贸易协定将于今年7月1日正式生效；中方支持塞尔维亚承办2027年专业类世博会，届时将派团参展，鼓励中国企业参与相关建设项目；中方愿扩大进口塞尔维亚特色优质农产品，欢迎塞方增开贝尔格莱德至上海直航航线，鼓励两国航空运输企业开通贝尔格莱德至广州直航航线。股指期货5月8日A股市场大盘低开后弱势下探，沪指下方缺口引力陡增，创业板指领跌，北上资金延续净流出格局。截至收盘，上证指数下跌0.61%报收3128.48点，深证成指下跌1.35%报收9638.82点，创业板指下跌1.45%报收1865.11点，科创50指数下跌1.06%报收761.66点。申万一级31个行业(2021年新)多数收跌，其中传媒、房地产、计算机、商贸零售跌幅靠前，日内仅煤炭、农林牧渔以及银行收涨。量能上，沪深两市日度成交总额达8687.4亿元，北上资金日度净流出40.44亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2486.02点、3630.22点、5458.76点和5536.66点，日度涨跌幅分别为-0.55%、-0.79%、-1.24%和-1.58%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2405）较现货指数分别升水0.10%、贴水0.04%、贴水0.30%和贴水0.15%。昨日A股市场各关键性股指弱势缩量回调，市场风险偏好有所下行，盘面科技股方向风偏下行制约双创指数，午后两桶油及银行回落拖累主板指数下移，全市场近4300个股收跌。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现，美债收益率不同期限集体上行而美元指数小幅上涨，国际贵金属期货涨跌互现而原油期货全线反弹。客观来看，近2个交易日内A股市场行情阶段性有所走弱，宏观边际利空驱动并不显性，后续看关键性指数前期跳空缺口支撑韧性。中线看，3-4月份窗口内持续高位偏强震荡之后，A股市场指数层面或在5月迎来中期运行方向上的进一步确认，对此我们持谨慎乐观判断，行情驱动重点关注国内稳增长政策加码、海外经济下行压力增大驱动美债收益率下行以及国内资本市场高质量发展举措持续落地推动增量资金入场三个方面。首先，当前国内经济基本面核心矛盾仍然在于有效需求不足，稳增长政策亟需加码以提振国内经济增长预期，4月末政治局会议对后续货币财政政策定调“蓄势待发”，二季度降准预期显性增强；其次，一季度美国经济数据不及预 期，4月美国非农就业以及ISM制造业PMI数据均不及预期，如若美国经济韧性持续回落，美债收益率或将结束年内一季度开始的持续上行之旅，外资配置人民币资产积极性或有抬升；最后，国内股相对债的风险溢价仍处高位，资本市场高质量发展举措持续落地背景或将推动增量资金入场。期指投资策略方面，低位多单考虑阶段性部分减持但是仍可留底仓，股指期权考虑布局牛市看涨价差策略，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，5月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，因此单日净投放20亿元。货币市场方面，SHIBORO/N上行9.3bp报1.8370%，SHIBOR1W上行2.2bp报1.8370%，SHIBOR3M下行0.6bp1.9900%。银行间主要利率债收益率全线上行。国债活跃券方面，5年期“23附息国债22”收益率上行1.65bp，10年期“24附息国债04”上行0.8bp，30年期“23附息国债23”上行0.6bp；5年期国开活跃券“23国开08”上行1.55bp。国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02%。中国央行公布，4月国家开发银行、进出口银行、农业发展银行净归还抵押补充贷款(PSL)3432亿元人民币，期末抵押补充贷款余额为30269亿元。这是该工具连续第二个月出现净归还，据路透统计，也是PSL创设以来单月净归还新高。宏观数据方面，4月财新中国服务业PMI微降至52.5，综合PMI上升0.1个百分点至52.8，刷新2023年6月来最高纪录，显示整体企业生产经营活动加快扩张步伐。4月中国官方PMI为50.4%，环比0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间；非制造业PMI51.2%，环比下降1.8个百分点，综合PMI产出指数为51.7%，环比下降1.0个百分点。美国方面，4月新增非农就业人数17.5万人，预期增24.3万人，前值增30.3万人；失业率录得3.90%，前值3.80%；劳动参与率录得62.70%，前值62.70%；4月ADP就业人数新增19.2万人，预期增17.5万人，前值增18.4万人；3月JOLTS职位空缺848.8万人，预期868.6万人，前值875.6万人；职位空缺率5.10%，前值5.30%。中共中央政治局召开会议，决定今年7月召开二十届三中全会，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。会议分析研究当前经济形势和经济工作，审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》。会议指出，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度。要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本。策略方面，假期外盘权益指数大部分收涨可能对节后开盘产生影响，提振市场风险偏好，美国就业数据低于预期，政策方面国内政治局会议有相关货币政策表述可能对宽松预期有一定的提振。综合来看，我们认为单边可考虑中短期逢高做空，长线套利可考虑做陡收益率曲线策略，谨慎者暂观望。集运欧线截至2024年5月8日，最新的SCFIS-欧洲航线为2208.83，环比上涨1.5%；SCFIS-美西航线为1834.42，环比上涨1.2%；SCFI综合指数为1940.63，环比上涨9.7%；WCI综合指数为2725，环比上涨1%，WCI上海-鹿特丹指数3103，环比上涨2%。截至2024年5月8日，全球集装箱运力为2960.2万TEU(6930艘)。根据同花顺行情数据，截至2024年5月8日下午15时00分收盘，EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504涨跌幅度分别为3.53%、1.39%、-0.37%、-2.52%、-1.45%、-1.61%。 相关要闻方面：1.经纪人最新消息称，长荣海运已经在黄埔文冲下单订造6艘船舶。中远海运也在和外高桥船厂商议订造一系列11000TEU新船。2.马士基首席执行官柯文胜先生（VincentClerc）在一季度业绩新闻发布上表示，缺乏新造船可以解释为什么马士基一季度的准班率目前是业内最低。结论：近两周舱位已经爆满，包括即期和长协两种订舱价格，马士基有意继续上调WEEK21之后的亚欧航线运价，预测EC2406仍有上涨空间。棉花隔夜美棉继续反弹，7月合约报收79.86美分/磅，涨3.19%，市场忧虑棉花种植面积，当前仍在等待USDA即将公布的周度出口数据和5月供需报告。美国USDA公布的周度作物生长报告显示，截止5月5日，美国棉花种植率为24%，前一周为15%，去年同期为20%，五年均值为20%，不过需求上随着棉价下挫后激发了低位买需动力，因棉价跌至历史偏低水平。技术上低位偏弱反弹中运行。国内棉市昨日反弹运行，晚间夜盘震荡整理。当前期棉价格游走在成本价格附近，支撑作用显现开始显现。供需面看，内外棉价差显示进口利润大幅度回升，形成进口预期增强，之前4月上旬中国农业农村部上调中国2023/24年度棉花进口预估至230万吨，3月预估为200万吨，3月中国棉花进口40万吨，同比增加450.6%，3月棉纱进口19万吨，同比增加35.2%。当前国内棉花供给充足，但随着棉价大幅下挫，企业补库增强，棉花商业库存进入快速消化阶段。技术上短线获得支撑反弹运行，可带止损试多。逻辑与观点：进入去库存阶段，跟随外棉价格波动同时内棉成本的支撑作用显现。白糖隔夜ICE原糖震荡收跌，ICE原糖7月合约收盘报19.63美分/磅跌1.6%，伦敦白糖8月合约收盘报574.5美元/吨，日跌幅1.88%，市场忧虑2024/25榨季全球食糖供给将过剩，主要是泰国、印度、欧盟糖料种植面积增加，不过巴西产量忧虑影响仍存，Stonex预计2024/25年度巴西中南部糖产量4230万吨，低于UNCIA预计2023/24年度的4240万吨。近期关注ISMA敦促印度政府在本榨季出口200万吨糖实施可能性。技术上低位震荡反弹态势中。国内糖市昨日现货成交放量，价格普涨，广西糖价重返6500元/吨，郑糖主力合约在6300元/吨附近上下波动。基本面来看，各省糖协公布的数据显示，至4月广西本榨季产量同比增加91.11万吨，累计产销率57.93%，同比增加0.6个百分点，工业库存增加35.14万吨，云南至四月底累计产销率46.53%，同比下降超10个百分点，内蒙产销率81.61%，同比高12.35%。当前，内外倒挂局面还持续，国内忧虑供给，因已有糖厂清库。另外，需要关注进口预期，商务部报告显示4-5月没有装船和到港预报，国产糖仍是国内供给主力。技术上郑糖走势震荡反弹态势。逻辑与观点：忧虑供给，配额外进口利润倒挂依旧，跟随外糖波动。油脂油料油脂：周三内盘油脂涨势放缓，市场看涨情绪有所降温，成本驱动下菜油走势相对偏强，至夜盘时段，三大油脂回落，棕榈油领跌。MPOA数据显示4月马来棕榈油产量较上月增加10%，出口需求转弱令5月产地库存出现拐点预期增强，4月降库预期对盘面支撑力度减弱；另外，国内近月新增棕榈油买船对盘面承压。短期产地天气炒作氛围有所减弱，市场等待本周五MPOB及USDA供需报告指引。豆粕：连盘豆粕偏强震荡，随着巴西南部减产利多的消化，盘面等待新的交易题 材。CONAB数据显示，巴西南里奥格兰德州仍有大约25%的大豆面积等待收割，天气预报显示未来一周巴西南部降雨仍在继续，当地产量损失程度及出口发运扰动需持续观察评估。USDA数据显示新作美豆播种进度为25%，由于部分地区降雨增加，周度播种有所放缓，播种进度低于上年同期的30%；不过目前还处于播种初期，降雨有利于改善土壤墒情，短期关注南美收获及美豆播种进度。全国基差报价：截至5月8日，一级豆油天津09+170元/吨，日照09+160元/吨；24度棕榈油华东09+430，